银行业：农商行（前30）资质如何？~资产质量、资产负债结构、盈利能力等-20190716-国盛证券.pdf

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1、2019年07月16日证券研究报告行业专题农商行（前30）资质如何？——资产质量、资产负债结构、盈利能力等证券分析师：马婷婷执业证书编号：S0680519040001研究助理：蒋江松媛研究助理：陈功二零一九年七月导语说明：1）本篇报告基于年报公开披露的数据，对农商行（前30大）的资产质量、资产负债结构、盈利能力等各项指标进行全方位梳理和比较，对农商行的资质进行初步分析。需要注意的是，农商行的经营受到宏观环境、政策、区域等外部环境，以及管理层、战略、公司治理等方方面面的影响，指标仅为结果。对于单家银行自身的情况，需要进一步研究是什么因素造成了差异

2、。2）本篇报告的格式，延续了我们对上市银行的研究框架《银行业研究框架暨2018年报综述—如何看财务报表、经营情况、识别风险》，并结合包商银行事件，对农商行的资产负债结构进行进一步分析，欢迎探讨。核心结论：从前30大农商行数据来看，负债端以存款为主，存款的占比约75%，且增速在8%以上；同业融入的比重低于18%（较前30大城商行的比重低8pc），且资产端易变现资产的占比超过20%，未来即使同业融入到期后续作有压力，冲击也相对较小。从农商行整体来看，农商行共有1260家(Wind数据显示)，总资产占银行业金融机构的比例约13%。且规模越小的农商行，

3、负债端对同业融入的依赖度越低，因此对农商行整体而言，包商银行事件的冲击较小。诚信

4、担当

5、包容

6、共赢2包商银行事件后，农商行的同业存单发行情况农商行同业存单发行情况逐步回暖，融资缺口压力小于城商行：从计划发行成功率（实际发行额/计划发行额）来看，6月以来，农商行各周发行均好于城商行，近四周基本维持在80%左右的水平。从融资缺口来看，农商行5月27日以来至今同业存单“实际发行量-到期量”缺口为424亿（到期量3286亿），而城商行缺口为1780亿（到期量9800亿）。农商行负债端对于同业融入资金的依赖程度相对较低，整体压力小于城商行。图表1：银

7、行业同业存单发行情况（亿元）诚信

8、担当

9、包容

10、共赢3资料来源：Wind资讯，国盛证券研究所重点关注指标图表2：2018前30大农商行关注指标（亿元）资产质量：基本信息风险指标资产负债结构其他关注逾期贷款占比、区域经营风险、贷款投银行成立主体逾期贷最大十家一年期以内资易变现同业融入/资本充足总资产贷款/资产/负债(剔除资产/总放的集中度、业务模式、风控机制等。时间评级款占比本净额活期存款）资产总负债率重庆农商行2008AAA95021.45%27.49%96.22%20.19%23.07%13.52%由于部分农商行成立时间较晚，其资产质量北京农商

11、行2000AAA88110.53%--114.23%32.57%17.12%15.26%上海农商行2005AAA83371.32%23.48%56.03%19.35%11.19%15.86%没有经过较长时间的历史数据验证，需持续广州农商行2009AAA76332.24%--104.02%24.52%18.07%14.28%观察。成都农商行2009AAA70561.82%--114.88%29.04%25.95%12.97%东莞农商行2005AAA40821.96%----21.10%27.08%14.84%江南农商行2009AAA37982.18

12、%19.47%--7.99%34.38%12.95%资产负债表：天津农商行2010AA+31736.49%33.25%118.79%14.44%22.52%15.20%1）资产端：关注投资类资产情况（尤其是深圳农商行2005AAA31691.50%--114.84%19.71%5.89%13.68%信托及资管计划等非标资产）、流动性较好顺德农商行2007AAA30321.20%11.58%109.44%16.71%20.84%15.96%青岛农商行2012AAA29412.53%53.00%97.27%16.98%24.29%12.55%/易变

13、现资产占比等；武汉农商行2009AA+266810.90%42.03%154.36%17.59%15.31%14.22%2）负债端：关注核心负债--存款的吸收能杭州联合农商行2005AA+20991.40%--157.67%13.96%9.90%14.68%力、同业融入占比、同业存单发行情况等；秦农农商行2015AA+1999------11.82%32.69%13.69%3）流动性：关注资产负债期限错配情况，紫金银行2011AA+19321.04%30.88%117.56%17.49%32.72%13.35%南海农商行2007AA+18621.

14、63%29.11%107.24%18.01%18.44%17.59%需结合活期存款情况来分析。常熟银行2001AA+16671.19%8