创业板中报预告点评：创业板结构性改善，“医药、电气设备、计算机”呈亮点-20190716-国金证券.pdf

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1、2019年07月16日证券研究报告总量研究中心创业板中报预告专题报告策略专题研究报告创业板结构性改善，“医药、电气设备、计算机”呈亮点——创业板中报预告点评基本结论截至7月15日，创业板上市公司中预告披露完毕，可参考性高。截至7月15日，除科创板上市公司外，A股共有1653家上市公司披露了中报预告，披露率为45.56%，其中主板共417家公司披露，披露率为21.60%；中小板共469家公司披露，披露率为50.27%；创业板共767家公司披露，披露率为100%，也即创业板上市公司中报预告已经披露完毕，可参考性高。中报预告创业板整体

2、业绩预喜率为58.93%，盈利增速为正的公司占52.54%。按照业绩预告类型，创业板中122家预增、255家略增、42家续盈、33家扭亏，整体业绩预喜率为58.93%。以业绩预告下限来统计并剔除业绩预告中盈利增速下限为0的公司：创业板中报盈利增速为正的公司共373家，占比为52.54%；盈利增速为负的公司共337家，占比为47.46%。创业板、创业板指、创业板50指中报预告净利润累计同比分别为-0.79%、-7.43%、-7.92%，与上述指数一季报相比呈现持续改善的趋势。根据已披露的中报预告测算，预计创业板、创业板指、创业板50

3、指中报净利润累计同比-9.95%~8.36%、-14.48%~-0.38%、-14.73%~-1.12%，中值分别为-0.79%、-7.43%、-7.92%，相比今年一季报的盈利增速均有明显改善，印证了我们在一季报预告分析报告中创业板盈利已经在一季度底部企稳的判断。剔除扰动个股后，创业板中报预告净利润累计同比为4.54%，较一季报的5.12%略有下滑。剔除“天山生物、宁德时代、乐视网、温氏股份、光线传媒、三聚环保”等15只对创业板当前盈利扰动较大的股票后，创业板中报预告净利润累计同比为4.54%，较一季报的5.12%略有下滑，与剔

4、除前盈利变化趋势相背离，这一方面与统计方法有关，对于预告值我们通常取预告中值来代表，实际值与预告值可能有偏差；另一方面我们认为更深层次的原因在于创业板中个股业绩分化加大，创业板的改善更多的是呈现结构性（个股）改善的特点。李立峰分析师SAC执业编号：S1130515040001(8621)60230231创业板中权重股整体中报盈利增速绝对值更高。按照市值将创业板个股划分lilifeng＠gjzq.com.cn为（500亿元以上、300-500亿元、200-300亿元、100-200亿元、50-100丁潇联系人亿元、30-50亿元、3

5、0亿元及以下）共7个区间，除100-200亿元市值区间dingxiao＠gjzq.com.cn外，创业板中各市值区间整体的盈利增速随着市值减小而下降，其中，市值魏雪分析师SAC执业编号：S1130518090001200亿元以上各区间上市公司中报预告整体盈利增速均为正增长（14.46%—weixue＠gjzq.com.cn39.14%），而市值50亿元及以下区间上市公司中报预告整体盈利增速均为负增长，约-12.53%—-13.71%。艾熊峰联系人aixiongfeng＠gjzq.com.cn创业板中“医药生物、电气设备、计算机”等

6、行业或子板块景气度相对较高。从中报预告统计数据来看，创业板中“医药生物、通信、电气设备”行业中报盈利增速较一季报有所改善或高位持平，“化工、计算机、食品饮料、传媒、机械设备、建筑装饰”行业中报盈利增速较一季报明显下滑。结合行业研究自下而上判断，创业板中“医药生物（CRO、连锁医疗服务等）、电气设备（风电、高压设备等）、计算机（医疗IT）”等行业景气度相对较高。其他行业中，“食品饮料类中的食品（创业板中已披露）板块业绩表现相对平稳。风险提示：实际业绩与预期不符、宏观经济失速下行、监管政策收紧等-1-敬请参阅最后一页特别声明创业板中报

7、预告专题报告内容目录一、创业板中报预告基本披露完毕..................................................................41.1业绩预告、快报、财报披露规则............................................................41.2创业板中报业绩预喜率58.93%，52.78%创业板公司中报业绩正增长....4二、中报创业板盈利增速回升，但分化更大.....................................

8、...............62.1预计创业板中报净利润累计同比-0.79%.................................................62.2权重公司盈利增速更高...............