影子银行对我国货币政策传导机制的影响分析-论文.pdf

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1、第2014年第1期商业经济No．1．2014(总第438期)SHANGYEJINGJITntalNo．438【文章编号】1009—6043(2014)01—0118—03影子银行对我国货币政策传导机制的影响分析李小瑜(苏州大学商学院，江苏苏州215000)【摘要】金融危机爆发以后，影子银行一词逐渐进入公众的视线。近几年，我国影子银行的规模日趋增大，特别是银行理财产品、信托业务的井喷式发展，对整个社会经济以及金融体系产生了影响，尤其是对我国货币政策传导机制的影响更加显著。我国应完善货币中介目标，重新审视政策工具，应当适时扩大范围，把社会融资总量作为调控的主要工具和目标，侧重调控

2、银行信贷，对融资总量的可得性、可测性要给予重视，并加大监管力度；完善货币传导机制，运用各种价格货币政策工具．加强对各类金融产品的控制，以达到控制影子银行体系货币量，完成整个影子银行传导机制的有效调控。【关键词】影子银行；货币政策；传导机制；影响；建议[中图分类号】F640[文献标识码】B用中介业务，其期限与流动性转换，有缺陷的信用风险和一、引言杠杆化特征增加了系统性金融风险或监管套利风险。从影子银行体系(shadowbankingsystem)一词最先由美狭义的角度看，将影子银行定义为在正规银行体系之外国太平洋投资管理公司的执行董事长保罗．麦考~1](Paul运行的，包括实体

3、和业务活动在内的信用中介体系。由于McCulley)在2007年的美联储年度会议上提出的，他利用各国的金融结构、金融市场发展阶段和金融监管环境的影子银行体系概括那些有银行之实但却无银行之名的种不同，影子银行的形式也各不相同。我国金融市场发育不类繁杂的各类银行以外机构。此后，该概念被广泛采用。成熟，中国的影子银行更多的是充当补充银行融资的角影子银行的发展壮大，使得美国和全球金融体系的结构色，本文根据影子银行的定义和我国具体信用中介活动，发生了根本性变化，传统银行体系的作用不断下降而影通过三个渠道，即银行渠道、非银行金融机构渠道、非金子银行体系的重要性日益提升。易宪容(2009)

4、认为美国金融机构渠道划分影子银行的类型，他们主要包括银行理融危机是信用无限扩张的结果，而这种信用的主要工具财产品、未贴现银行承兑汇票、委托贷款、信托业务等中是影子银行。介业务以及小额贷款公司、融资性担保公司、典当行等金随着影子银行规模的不断壮大和金融创新的日趋复融机构。尽管这些中介活动受到了不用程度的监管，但本杂，目前我国央行信贷配给的货币政策有效性大幅下降，文是从这些中介活动可以提供信用的角度出发来归为影依靠货币来调控货币增长的空间由影子银行的发展而确子银行规模的。定性下降，社会融资总量目标的有效性也因大量交易通2．中国社会科学院金融法律与金融监管研究基地10过金融机构之间

5、的借贷行为表现而未纳入统计。于此同月发布的《中国金融监管报告2013}显示，即使采用最窄时，影子银行的信用功能所创造出的货币供应量并未受口径，2012年底中国影子银行体系也规模巨大，达到14．6到央行的调控，而货币供应量又为我国货币政策的中介万亿元(基于官方数据)或20．5万亿元(基于市场数据)。前目标，货币供应量的可控性和可测性直接影响着我国货者占GDP的29％与银行业总资产的11％，后者占GDP币政策的实施效果。因此，对中央银行通过货币供给量为的40％与银行业总资产的16％。中介目标调控宏观经济产生了影响，对我国货币政策的三、影子银行的信用创造功能对货币政策传导机传导机制

6、带了挑战。所以研究我国影子银行对货币政策制的干扰传导机制的影响是有现实意义的。影子银行具有信贷中介的功能，在一定程度上替代二、影子银行的定义了商业银行的信用中介功能，增加信贷供给。影子银行金融稳定理事会(FSB)从广义的角度定义影子银行体信用创造的功能主要表现在企业从银行以外的途径获系是指：游离于传统银行体系之外的信用中介组织和信得资金，将资金的一部分存入银行内，产生了派生存款，【收稿日期】2013-12-20【作者简介】李小瑜(1989-)，女，山西长治人，苏州大学商学院金融学专业硕士研究生。研究方向：货币银行。一l18—李小瑜：影子银行对我国货币政策传导机制的影响分析扩大

7、了贷款供给，创造了信用。同时货币供给取决于基央行预期的货币政策的效果背离。另一方面，影子银行的础货币与货币乘数，货币乘数又取决于现金比率、中央利率高于一般利率水平，更能反应市场资金的供求情况，银行决定的法定存款准备金率、商业银行决定的超额准会使官方利率的调整作用受限，影响货币政策目的的实备金率现。比如信托贷款、委托贷款渠道获得资金，实际社会投而影子银行体系的存在，会使得央行所规定的法定资任然会有所增加，最终与央行预期的货币政策的效果存款准备金的作用失效，因为银行可以通过表外业务间背离。接的提供信用，这样