汽车行业：2019年全球新能源汽车市场总结，整体增速放缓-20200214-海通证券.pdf

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1、证券研究报告（优于大市，维持）2019年全球新能源汽车市场总结：整体增速放缓王猛（汽车行业首席分析师）杜威（汽车行业首席分析师）SAC号码：S0850517090004SAC号码：S08505170700022020年2月14日请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1、全球市场：总量•2019年全球新能源汽车销229万辆，同比+9.62%，其中12月单月销28万辆，同比-7%，延续了8月以来的下滑态势。•分动力类型来看，BEV、PHEV及FCEV同比分别+18%、-10%、+90%，其中BEV销量占比进一步提升至74%，为新能源汽车销

2、量增长贡献核心增量。35图全球NEV月度销量及同比增速（万辆）-7%201330+65%201425+56%+16%-7%-24%201520+96%+30%+5%-8%-28%15+35%20161020175201802019JanFebMarAprMayJunJulAugSepOctNovDec250图全球NEV年度销量（万辆，分动力类型）200150FCEV100PHEVBEV5002013201420152016201720182019资料来源：EVVolumes，海通证券研究所2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1、全

3、球市场：分地区分地区来看：•中国仍为新能源汽车的最大市场，销量占比超过一半，但我们判断受下半年补贴退坡的影响，全年增速放缓，拉低全球销量增速。•欧洲市场则呈现出44%的高增速，与美国之间的差距拉大。图2019年全球新能源车销量构成（分地区）图全球各地区新能源汽车销量及2019年同比增速（万辆）140+4%120100Others21%80+44%UK603%40-10%Norway4%China+8%2053%Germany05%ChinaUSAEuropeOthersUSA2015201620172018201914%资料来源：EV

4、Volumes，海通证券研究所3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1、全球市场：分厂商分厂商来看：•2019年全球前十大NEV厂商为特斯拉、比亚迪、北汽、宝马、大众集团、现代起亚、通用、日产、上汽及吉利，合计市场份额接近70%；其中国内厂商占到4位。•其中，特斯拉、大众集团及现代起亚的销量表现亮眼，同比增速均超过50%。图2019年前十大新能源车企销量及增速（万辆）图全球2019年新能源汽车销量构成（分厂商）40+51%Tesla3516%30OthersBYD25-6%33%10%200%+6%+69%+57%15BAIC+14

5、%-10%-12%10+10%7%Geely53%BMW0SAIC7%4%NissanGMVWGroup4%4%Hyundai-Kia6%6%资料来源：EVVolumes，海通证券研究所4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明1、全球市场：分车型分车型来看：•2019年全球前五大热销车型为特斯拉Model3、北汽EU系列、日产Leaf、宝骏E系列、三菱欧蓝德；其中前十大热销车型中国产车型占到3款，均为A0/A00车型。•其中，Model3、北汽EU系列、宝骏E系列及现代Kona销量表现亮眼，同比2018年均增长1倍以上。图2019年前

6、十大新能源车型销量及增速（万辆）35+107%30252015+197%10-20%+132%+17%+20%+171%+23%-18%50资料来源：EVVolumes，海通证券研究所5请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2、重点车企：特斯拉•特斯拉2019年新能源汽车销量超37万辆，同比+51%；其中Model3销量超30万辆，同比+107%，贡献了80%以上销量。•Model32019年主要销售区域仍然为美国，荷兰、中国随后各占据10%的份额，我们预计随着2019年底特斯拉国产工厂投产，今年国内销售占比将快速提升，并进一步支撑特

7、斯拉的销量增长。图特斯拉销量构成（万辆，分车型）图2019年Model3销量构成（分地区）图2019年ModelS&X销量构成（分地区）4030OthersOthersUK20Norway20%USA21%5%4%USA50%Canada49%10Canada4%5%Norway0China4%2015201620172018201910%NetherlaChinandsModel3ModelXModelSRoadster18%10%资料来源：EVVolumes，海通证券研究所6请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2、重点车企：宝马

8、•宝马2019年新能源汽车销量超15万辆，同比+6%；其中i3、530LePHEV及530ePHEV三款车型合计贡献了60%以上销量。•从地区来看，中国是宝马新能源车型的第一大销售市场，占到了22%的比例。•从销量结构来