期债上行趋势虽在，扰动亦存-20200330-广发期货.pdf

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1、期债上行趋势虽在扰动亦存广发期货发展研究中心宏观金融组2020年3月30日本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。目录1近期行情回顾2基本面因素分析3资金面及政策面分析4观点2020/3/30数据来源：若无说明，本报告所有数据均来自于Wind21.1期债冲高回落2年期国债期货主力合约5年期国债期货主力合约10年期国债期货主力合约上周，国债期货冲高回落。10年期国债期货主力合约T2006上涨0.74%至101.5700。5年期国债期货主力合约TF2006上涨0.52%至102.1900。2年期国债期货主力合约TS2006上涨0.29%至

2、101.4750。成交量方面，10年期国债期货成交310186手，5年期国债期货共成交78494手，2年期国债期货成交52747手。持仓量方面，上周10年期国债期货共有94660手持仓，5年期国债期货共有30369手持仓，2年期国债期货持仓为17042手。2020/3/30如无特殊说明，PPT数据皆来源于Wind3qNrNmOzRuMbRdN8OnPpPmOrRfQrRtQjMoNnMaQoPpQNZqMqPNZpNrQ1.2期债价差TS跨期价差TF跨期价差0.703.000.602.000.500.401.000.300.000.202015-04-09

3、2016-04-092017-04-092018-04-092019-04-090.10-1.000.00-2.00-3.00TS00-TS01TS00-TS02TS01-TS02TF00-TF01TF00-TF02TF01-TF021.50T跨期价差1.004.000.503.000.002.002020-02-212020-03-022020-03-12-0.501.00-1.000.002016-04-252017-04-252018-04-252019-04-25-1.50-1.00TS当季-TF当季TS下季-TF下季TS隔季-TF隔季-2.00TF当

4、季-T当季TF下季-T下季TF隔季-T隔季T00-T01T00-T02T01-T02TS当季-T当季TS下季-T下季TS隔季-T隔季2020/3/30数据来源：若无说明，本报告所有数据均来自于Wind41.3现券收益率下行3.504.003.403.803.303.203.603.103.003.402.903.202.802.703.002.602.502.80（中证）上周，10年期国债到期收益率下跌（中证）上周，10年期国开债到期收益率下跌9.09bp。8.06bp。2020/3/30数据来源：若无说明，本报告所有数据均来自于Wind5目录1近期行情回顾2

5、基本面因素分析3资金面及政策面分析4观点2020/3/30数据来源：若无说明，本报告所有数据均来自于Wind62.1关注境外输入疫情影响全国疫情境外输入新增情况（例）80706050403020100境外输入国内疫情不断好转，确诊病例多来自与外部输入。2020/3/30数据来源：若无说明，本报告所有数据均来自于Wind72.2开工率不断回升半胎开工率（%）全胎开工率（%）8090708060706050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016年

6、2017年2018年2015年2016年2017年2019年2020年2018年2019年2020年上周半胎开工率和全胎开工率较前一周分别增加了0.56%和0.57%，分别低于去年同期9.24%和10.55%2020/3/30数据来源：若无说明，本报告所有数据均来自于Wind82.3开工率不断回升焦炉开工率：国内100家合计（%）高炉开工率：全国（%）85959080857580757070656560602015年2016年2017年2016年2017年2018年2018年2019年2020年2019年2020年上周焦炉开工率和高炉开工率较前一周分别增加

7、了0.28%和0.82%。焦炉开工率仍低于去年同期水平，但高炉开工率已经超过去年同期水平。2020/3/30数据来源：若无说明，本报告所有数据均来自于Wind92.4产量开始回升，但回升速度较慢螺纹钢产量：全国（万吨）线材产量：全国（万吨）400170380160360150340320140300130280120260110240220100901月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2015年2016年2017年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2018年2019年2020年螺纹钢产量和线材产量上周分别增加了17

8、.12万吨和8.22万吨。2020/3