股指期货季报：美股的“坑”与_A_股的“机”，布局IC09正当时-20200329-信达期货.pdf

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1、美股的“坑”与A股的“机”，布局IC09正当时报告摘要股指期货季报新冠疫情之下，一季度A股走势大起大落2020年3月29日新冠疫情直接终止了本轮A股的春季攻势。春节假期期间疫情的超预期发酵引郭远爱发A股大幅下挫。随后在国内政策的刺激下，A股大幅反弹。然而海外疫情的超预宏观高级研究员期发酵终止了A股上涨的势头。OPEC+未达成减产协议所引发的油价的暴跌加剧了执业编号：F3021290本轮杀跌。紧接着，美股的暴跌直接引发美元流动性危机，导致了全球资产遭到无投资咨询号：Z0013488差别的抛售，A股也难独善其身，开

2、启了第三轮杀跌。电话：0571-28132630美元流动性和海外疫情是影响A股走势的两大关键外部因素邮箱:guoyuanai@cindasc.com吴昕岚随着美联储政策的不断推出，市场对美元流动性危机的拐点预期在提升，我们宏观和股指研究员认为当下美股大概率已进入流动性危机缓解后的第一波修复阶段。借鉴08年金融执业编号：F3062655危机时期的经验来看，当美元流动性危机将逐步得到缓释的情况下，A股交易的核电话：0571-28132630心逻辑将转回国内。邮箱:wuxinlan@cindasc.com海外疫情仍然

3、以较快的速度在扩散，疫情之下全球经济基本面收到重创，将信达期货有限公司继续制约A股的表现。CINDAFUTURESCO.,LTD五大优势助力国内A股有望领先于美股率先触底国内A股相较于外国股市而言，我们具备“疫情防控先发优势、政策空间优势、资本市场改革红利优势、金融市场低杠杆优势及估值低位”这五大优势。在上述优浙江省杭州市萧山区宁围街道利势支撑下，A股市场有望领先于外围市场率先触底企稳。一路188号天人大厦19-20层行情预判和操作建议全国统一服务电话：拉长周期看，A股正处于中周期的底部区域，布局的价值很高。

4、纵观历次市场4006-728-728底部的形成，多数情形下都会经历一段时间的“磨底”过程。市场底部是一个区间信达期货网址：www.cindaqh.com概念，代表着当前点位下，进一步下跌的空间有限。当观察到市场底部特征出现时，可大胆尝试去参与底部的布局。具体到品种方面，创业板已进入“新一轮并购重组政策周期、新一轮产业周期、盈利向上周期”三大周期共振向上阶段，创业板有望领先于主板率先走出来。考虑随着时间的推移，海外疫情被控制的概率增加，叠加目前IC09合约的贴水处于近三年高位，建议IC2009合约价格在4750点一

5、线可考虑逐步配置。风险提示：海外疫1情控制失败目录一、一季度A股走势大起大落................................................................................................................................1（一）疫情冲击下，一季度A股波动率放大.........................................................................

6、.........1（二）A股市场波动率明显放大.......................................................................................................2（三）A股遭到外资抛售...................................................................................................................2（四）A

7、股在本轮全球金融市场的暴跌中表现的更为抗跌...........................................................3（五）中小创走势强于大盘..............................................................................................................3二、美元流动性和海外疫情是影响A股走势的两大关键外部因素...........................

8、.........................................5（一）美元流动性危机的缓解是美股止跌的第一步......................................................................5（二）海外疫情持续扩散将继续制约A股的表现...............................