2020年一季度公募主动权益基金风格报告：基金风格小幅转向，成长基金表现更佳-20200415-平安证券.pdf

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1、基金风格季报2020年4月15日证券研究报告2020年一季度公募主动权益基金风格报告:证券分析师基金风格小幅转向，成长基金表现更佳贾志投资咨询资格编号S1060520010002JIAZHI718@PINGAN.COM.CN平安观点:基金风格总体描述：截止2020年3月31日，参与基金风格长期、中期、短期三种时间区间计算的基金数量分别是1247只、1687只、1835只。长期视角下，全市场主动权益基金以大盘基金和价值型基金为主；中期视角下和短期视角下，全市场主动权益基金以大盘基金和成长型基金为主

2、。三种时间区间下，除小盘基金以价值型基金为主外，大盘基金和中盘基金的投资风格倾向都以成长型基金为主。基金风格视角下基金业绩：2020Q1，A股市场表现出成长股优于价值股的特征，受此影响，不同风格基金业绩也有所区分。从增长率看，三种时间区间均体现出成长型基金优于价值型基金的特征，且都体现出小盘基金优于大盘基金的特征。从细分风格类型上看，中盘成长基金表现较好，在三种时间区间业绩均为前两名，大盘价值基金表现不佳，在三种时间区间业绩均为最差。基金风格时点变化情况：2020Q1，三种时间区间下，共有86

3、5只基金的市值规模倾向和2019Q4结果不同，共有963只基金的投资风格倾向和2019Q4结果不同。剔除部分基金新增倾向后，市值规模倾向方面，长期视角下，有123只基金发生变动，中期视角下，有230只基金发生变动，短期视角下，有622只基金发生变动；投资风格倾向方面，长期视角下，有175只基金发生变动，中期视角下，有376只基金发生变动，短期视角下，有522只基金发生变动。与2019Q4相比，三种视角下基金市值规模倾向变动数量较2019Q4均有所增加；长期视角和短期视角下投资风格倾向变动数量较20

4、19Q4有所增加，中期视角下投资风格倾向变动数量较2019Q4有所减少。基金风格动态变化情况：从2020Q1基金风格滚动情况看，全市场主动权益基金在市值规模倾向上始终以大盘基金为主，从变动方面看，市值规模倾向有从大盘基金和小盘基金转向中盘基金的迹象；全市场主动权益基金在投资风格倾向上始终以成长型基金为主，从变动方面看，投资风格倾向有从成长型基金转向价值型基金的迹象。投资建议：结合季度间基金风格变化方向、基金风格稳定性，规模、业绩以及申购赎回状态等因素，我们推荐以下基金：景顺长城支柱产业混合、博

5、时鑫源混合A、工银瑞信金融地产混合、申万菱信量化小盘股票。请通过合法途径获取本公司研究报风险提示：1）本报告中的基金风格是截至到2020年3月31日的时点数据的计算结果，告，如经由未经许可的渠道获得研需要持续关注基金的运作情况；2）本报告中的每一细分风格下的基金中位数表现仅供参究报告，请慎重使用并注意阅读研考，不代表此类基金中的所有基金；3）本报告是基于过往数据的定量计算，不预示基金究报告尾页的声明内容。未来业绩。请务必阅读正文后免责条款基金风格季报正文目录一、2020Q1基金风格评定及不同风格

6、基金业绩表现..........................................................41.12020Q1基金风格总体描述..........................................................................................41.22020Q1交叉风格基金业绩.............................................................

7、.............................5二、2020Q1基金风格发生变化的基金..................................................................................52.1市值规模倾向发生变动的基金......................................................................................52.2投资风格倾向发生变动的基金

8、......................................................................................5三、基金风格滚动情况分析.....................................................................................................63.1回顾2019Q4基金风格滚动与基金业绩情况..................