基金月报：公募基金开局平稳，积极应对新冠疫情影响-20200205-平安证券.pdf

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1、基金月报2020年2月5日证券研究报告公募基金开局平稳，积极应对新冠疫证券分析师情影响贾志投资咨询资格编号S1060520010002平安观点：JIAZHI718@PINGAN.COM.CN资金面：1月份，流动性因税期高峰、现金投放、春节假期等因素有所波动，但在央行的逆周期调节下，流动性大体上维持了合理充裕状态。具体看，央行在积极型组合比例月初宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，此举释放大约8000亿长期富国天益价值30%流动性。公开市场操作方面，央行在前半月保持静默，流动性自然回笼，随着泓德远见回

2、报30%各种扰动因素的叠加，央行于15日重启公开市场操作，并连续开展跨节逆回购，兴全趋势混合20%维护跨节流动性合理充裕状态。整体而言，流动性平稳跨月。博时转债增强20%平衡型组合比例权益基金：1月份主要指数分化明显，上证综指收于2976.53，1月下跌2.41%，华泰柏瑞量化创优30%深证综指收于1756.82，1月上涨1.97%。从风格来看，成长优于价值，上证华安新活力混合20%50下跌4.27%，沪深300下跌2.26%，中证500上涨2.09%，创业板指上涨招商金鸿债券A30%7.21%。最近半年内

3、，成长多次优于价值。基金方面，所有类型权益基金的平均华夏鼎茂债券A20%表现，均优于市场表现。从业绩看，按权益仓位划分的三类权益基金中，主动稳健型组合比例偏股权益基金的表现最佳，增长率中位数和整体收益水平高于其他两类权益基鹏华丰康债券25%金。从盈亏比例看，主动偏股权益基金的表现最佳，70.22%的基金获得正收益，中欧兴利债券25%其中，表现优秀的基金，业绩远超同类产品，投资者可以择优选择。永赢荣益债券A25%银华信用季季红A25%固收基金：1月份，债市上涨趋势明显，波动较小，中债综合指数收于202.404

4、3，上涨0.6164%。1月上旬，央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，请通过合法途径获取本公司研究报告，如经流动性相关指标反映明显，债券市场呈上涨态势。中旬，随着流动性干扰因素由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使的到来，流动性趋紧，债券市场受到影响，出现一定的波动。下旬，随着央行用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。重新开展公开市场操作，流动性恢复合理充裕状态，债券市场恢复上涨态势。基金方面，所有类型债券基金的平均表现，均差于市场表现。按主要投资标的划分的五类债券基金中，从业绩看，含有部分权益仓位

5、的混合债券型二级基金表现最佳，增长率中位数高于其他四类债券基金。但是从不同类别债券基金的盈亏情况看，混合债券型二级基金表现最差，19.63%的基金亏损，而三类仅以债券为投资标的的基金中，均有96%以上的基金取得正收益，从市场风险角度考虑，稳健型投资者需要谨慎选择混合债券型二级基金。基金策略：依投资风格不同，提供积极型、平衡型和稳健型三种不同组合以适合不同投资者的需要。三种基金组合的权益：固收分别为8:2、1:1、0:1。风险提示：1）宏观经济下行超预期，引发市场长期调整；2）金融监管及去杠杆政策加码超预期

6、，货币政策超预期收紧；3）疫情蔓延超出预期。请务必阅读正文后免责条款基金月报正文目录一、1月市场回顾........................................................................................................................41.1资金面回顾..............................................................................

7、.....................................41.2权益市场回顾................................................................................................................41.3固收市场回顾........................................................................................

8、........................5二、1月基金市场回顾.................................................................................................................72.1全市场基金业绩分布........................................