期货研究有色期货月报：金属探底反弹.docx

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1、一、有色金属价格及库存月度变化1、LME和上海交易所有色金属期货大幅回落截至2020年4月3号，LME铜收盘月度环比-12.51，同比-23.84；LME铝收盘环比-9.97，同比-20.17；LME锌收盘环比-5.69，同比-34.55。截至4月3日上海期货交易所沪铜活跃合约收盘月度环比-11.8，同比-19.77；沪铝环比-11.75，同比-15.67；沪锌收盘价环比-4.32，同比-33.24。截至2020年4月3日，上海长江现货铜月度均价环比-8.65，同比-16.53；铝环比-9.12，同比-11.03；锌环比-8.88，同比-29.95。图：LME

2、有色金属月度价格走势(美元/吨）图：上海有色现货月度价格走势(元/吨）980091008400490011-1212-1213-1214-1215-1216-1217-1218-1219-123600美元/吨3300770027002000070002400180006300210016000560018001400012000300015002600024000220001000011-1212-1213-1214-1215-1216-1217-1218-1219-1270000元/吨650006000055000500004500040000

3、35000期货收盘价(电子盘):LME3个月铜:月期货收盘价(电子盘):LME3个月铝:月(右轴)期货收盘价(电子盘):LME3个月锌:月(右轴)数据来源：Wind期货收盘价(活跃合约):阴极铜:月(右轴)期货收盘价(活跃合约):铝:月期货收盘价(活跃合约):锌:月数据来源：Wind资料来源：WIND、中银国际期货2、国内外现货升水普遍回落从LME现货升水看，3月LME铜现货平均贴水12.37美元/吨，铝现货贴水22.65美元/吨，锌现货贴水13.65美元/每吨。从国内现货升水看，3月沪铜现货平均升水20元/吨，铝现货贴水72元/吨，锌现货升水11元/每吨。

4、图：LME现货升贴水(美元/吨）图：沪金属现货价格升水(元/吨）140美元/吨美元/吨140120120100100808060604040202000-20-20-40-40元/吨元/吨6005004003002001000-100-200-30014-1215-1216-1217-1218-1219-126005004003002001000-100-200-30014-1215-1216-1217-1218-1219-12铜升贴水:最小值:长江有色市场:月A00铝锭升贴水:最小值:月1#铅升贴水:最小值:上海金属:月LME铜升贴水(0-3):月

5、LME铝升贴水(0-3):月LME锌升贴水(0-3):月数据来源：Wind锌升贴水:最小值:月数据来源：Wind资料来源：WIND、中银国际期货3、有色金属月末库存变化截止4月3日，全球各交易所铜合计显性铜库存58.2万吨，环比增5，同比增24.58，全球库存增速放缓，目前库存处于偏高区域。国内最新的保税区铜库存38万吨，环比增40.2，同比-25.34。LME铝库存114.8万吨，环比增6.15，同比增1.73；上期所铝库存52.8万吨，环比增20.27，同比-28.15；上海铝社会库存164.3万吨，环比增19.75，同比3.33。图：主要交易所铜库

6、存(吨）图：主要交易所铝库存(吨）90000080000070000060000050000040000030000020000010000009000008000007000006000005000004000003000002000001000000560000056000004900000490000042000004200000350000035000002800000280000021000002100000140000014000007000007000000014-1215-1216-1217-1218-1219-1211-1212-1

7、213-1214-1215-1216-1217-1218-1219-12总库存:LME铜:月COMEX:铜:库存:月:×0.907库存小计:阴极铜:总计:月数据来源：Wind总库存:LME铝:月库存小计:铝:总计:月库存:电解铝:合计:月:×10000数据来源：Wind资料来源：WIND、中银国际期货LME锌库存7.3万吨，环比-2.86，同比增39.75；上期所库存16万吨，环比持平，同比增45.72；国内锌社会库存28.4万吨，环比-1.8，同比增30.85。图：主要交易所锌库存(吨）800000吨700000600000500000万吨40000

8、0350000300000400000