航空公司治理结构对公司绩效影响的实证研究

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1、第32卷第1期中国民航大学学报V01．32NO．12014年2月JoURNALoFCIVILAVIATIoNUNIVERSITYoFCHINAFebruary2014航空公司治理结构对公司绩效影响的实证研究李春玲，杨晨(中国民航大学经济与管理学院，天津300300)摘要：选取2006-2011年中国上市航空公司作为研究样本，从公司内部治理机制出发．实证研究公司治理结构对公司绩效的影响。选取公司治理结构和公司绩效指标，利用因子分析法计算公司绩效综合得分，结果显示：航空公司独立董事比例和前3名高管薪酬之和对公司绩效的影响在0．ol的水平上显著：前5名股东持股比例、国有股

2、比例、董事会规模、高管持股比例对公司绩效的影响不显著；最后，根据结果提出建议。关键词：公司治理结构；公司绩效；因子分析；多元回归分析中图分类号：V35；F270文献标志码：A文章编号：1674—5590(2014)01—0077—06EmpiricalresearchonrelationshipbetweenairlinesgovernancestructureforcorporateperformanceLIChun-ling，YANGChen(CollegeofEconomicsandManagement，CA，咖in300300，China)Abstract：

3、China’slistedairlinesfrom2006to2011areselectedasresearchsamples．Theempiricalresearchesonthere—lationshipbetweencorporategovernancestructureandcorporateperformancearei／lorefromindustry—wide．Firstly，corporategovernancestructureindicatorsandcorporateperformanceindicatorsofthelistedairline

4、sareselected；factoranalysisisemployedonthecomprehensiveevaluationofcorporateperformance；then，multipleregressionanalysisisused．Theresultsshowthatairlinesproportionofindependentdirectorsandthetopthreeexecutiveremunerationaresignificantatthe0．O1levelforcompanyperformance；thetopfiveshareho

5、lderswhoholdthepropo~ionofshares，theproportionofstate—ownedshares，thesizeoftheboardandtheexecutives’stakehavenoeffectonthecompany’Sperformance．Recommendationsbasedontheresultsarefinallyproposed．Keywords：corporategovernancestructure；corporateperformance；factoranalysis；multipleregression

6、analysis民航业是中国经济社会发展的重要战略产业，是空公司有必要单独研究公司治理结构对公司绩效的高科学技术含量、高服务标准的产业。改革开放以来，影响，并根据结果提出建议，以此提高经济效益和社中国民航业快速发展，为中国改革开放和社会主义现会效益。代化建设做出了突出贡献，但现阶段仍然存在制约民航业可持续发展的许多问题，公司治理问题就是其中1指标选取及利用因子分析评价之一。目前，国内外学者从地区范围或行业范围(制造1．1上市航空公司治理结构评价指标的选取业、金融业颇多)对公司治理结构与公司绩效关系的主要从股权结构、董事会特征和经理层激励三个实证研究较多，单独对民航业

7、在这方面的研究至今还方面设计上市航空公司治理结构评价指标。没有。中国上市航空公司有异于其他行业的鲜明特股权结构是公司治理结构的基础，上市航空公司点，如安全要求高、服务标准高等，在评价公司绩效治理结构评价指标从股权集中度和投资主体两方面时，需要把旅客投诉率、航班正常率、事故征候万时率考虑llJ。考虑到研究便捷程度和中国航空公司股东持等非财务指标考虑进去。因此，对独具特色的上市航股现状，选取前5大股东持股比例和国有股比例作为收稿日期：2012—11-29；修回日期：2012—12—24作者简介：李春玲(1963一)，女，天津人，教授，博士，研究方向为企业管理、资本运