农业上市公司营运资金融资的产业链依存度分析-论文.pdf

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1、农业上市公司营运资金融资的产业链依存度分析北京农学院经济管理学院赵连静【摘要】营运资金融资的产业链依存度体现了企业在产业链上的地位和竞争力，关系到产业链的安全和企业的持续发展。文章通过对2000---2012年间农业上市公司营运资金融资产业链依存度的总体分析、分产业和时间趋势的考察，发现农业上市公司营运资金融资的保守性倾向得到缓解；营运资金融资的产业链依存度在波动中下降；对金融融资的依赖度持续增加；农业上市公司日益重视协调与产业链中下游企业的关系，农业产业链持续发展得到保障。【关键词】农业上市公司；营运资金；产业链依存度中图分类号：F275．1文献标识码：

2、A文章编号：1004—5937(2014)24—0032—04一、营运资金融资的产业链依存度概述期融资困难或企业执行保守的融资策略。营运资金融资的产业链依存度是营运资金融资结(二)商业信用融资依存度构管理的重要内容之一。营运资金的来源包括通过商商业信用是在购销活动中形成的企业间的借贷关业信用形成的应收应付类和预收预付类款项、通过金系。在农业产业链中，农业类企业与上游企业(供应商)融机构借款形成的短期负债以及部分长期资金(来源通过采购活动产生应付类项目，与下游企业(客户)通于长期借款和所有者权益的资金)。过销售链形成应收类项目。通过此指标分析企业营运商业信用

3、类营运资金与产业链具有直接的依存关资金融资对商业信用的依赖度。系，其他来源的资金对产业链的依存度存在传导效应。商业信用融资依存度：堡童一11于贝当企业的营运资金策略由保守变为激进时，企业的营本文根据营运资金与产业链的关系，将营运资金运资金更多地来源于商业信用和金融机构的短期借分为经营营运资金和金融营运资金。款。当企业的地位和竞争力提升并重视供应链的上下经营营运资金=(应收票据+应收账款+预付账游企业关系时，商业信用融资的依存度会降低，企业占款+其他应收款+存货净值)一(应付票据+应付账款用上游企业的资金和被下游企业占用资金的比例下+预收账款+其他应付款)降

4、；当商业信用融资依存度下降时，企业营运资金融资商业信用融资依存度大于0，表示企业的营运资的重心转向金融机构借款，为满足企业正常经营的营金被产业链的下游企业占用；商业信用融资依存度小运资金需求，企业会采取压缩交易性金融投资的规模，于0，表示企业占用产业链上游企业的资金。将更多通过金融融资取得的资金用于主业经营，企业(三)供应链融资依存度的持续发展能力得到加强，所依托的产业链健康发展。供应链融资依存度是进一步分析企业在采购环节对产业链上游企业(供应商)的资金占用情况，企业采二、营运资金融资产业链依存度指标设计购环节形成的应付类项目融资是企业基于产业链融资本文结

5、合研究目的，设计长期资金融资依存度、商的重要来源，为反映这一融资结构，设计供应链融资依业信用融资依存度、供应链融资依存度、金融融资依存存度指标。度四个指标进行分析。供应链融资依存度：(一)长期资金融资依存度l丁，{通过此指标分析企业的营运资金融资策略，进一步探其中：供应链信用=应付票据+应付账款+其他索农业类上市公司的营运资金对长期资金的依赖情况。应付款十预收账款’当供应链依存度小于30％时，定义为轻度依长期资金融资依存度=嚣赖；当大于30％小于70％时定义为中度依赖；当大长期资金融资依存度大于0，表示企业的营运资于70％时，定义为高度依赖；当大于100％

6、时，定义金部分来自于长期资金，企业短期融资环境差，造成短为特殊依赖。本文得到“北京市属高等学校高层次人才引进与培养计划项目(The[mportationandDevelopmentofHigh—CaliberTalentsProjectofBeijingMunicipalInstitutions)”CIT&TCD201304094资助。脉w篡GI(四)金融融资依存度存度集中在O—O．5之间，说明营运资金融资策略倾当企业的营运金融资产小于营运金融负债时，形向于稳健。这种融资策略虽然可以降低短期借款偿还成净金融负债，这部分资金实际已被用在经营活动，形的再融资风

7、险，减少未来利息成本的不确定性，但将成企业的经营营运资产。通过此指标反映金融对农业借人的长期资金用于临时性的短期资金需求，造成资产业链的支持和农业产业链对金融融资的依赖度。金的浪费。从商业信用融资依存度来看，农业类上市公司被金融互融由洛资依存左度富一=重金融誉负债蕃一薹金融资产下游企业占用资金的样本量达到51．6％，占用上游企其中：金融负债=短期借款+应付利息+应付股业资金的样本量为48．4％。其中，在资金被占用的样本利+一年内到期的其他长期负债企业中，平均资金被占用量占公司存货的58．26％。在金融资产=交易性金融资产①+短期投资净额占用其他企业资金的样

8、本企业中，平均资金占用量占应收利息+应收股利公司存货的38．93％