农业上市公司营运资金融资的产业链依存度分析论文

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1、精品文档农业上市公司营运资金融资的产业链依存度分析论文中图分类号：F275.1文献标识码：A文章编号：1004-593724-0032-04一、营运资金融资的产业链依存度概述营运资金融资的产业链依存度是营运资金融资结构管理的重要内容之一。营运资金的来源包括通过商业信用形成的应收应付类和预收预付类款项、通过金融机构借款形成的短期负债以及部分长期资金。商业信用类营运资金与产业链具有直接的依存关系，其他来源的资金对产业链的依存度存在传导效应。当企业的营运资金策略由保守变为激进时，企业的营运资金更多地来源于商业信用和金融机构的短期借款。当企业的地位和竞争力提升并重视供应链的上下游企业关系时，

2、商业信用融资的依存度会降低，企业占用上游企业的资金和被下游企业占用资金的比例下降；当商业信用融资依存度下降时，企业营运资金融资的重心转向金融机构借款，为满足企业正常经营的营运资金需求，企业会采取压缩交易性金融投资的规模，将更多通过金融融资取得的资金用于主业经营，企业的持续发展能力得到加强，所依托的产业链健康发展。二、营运资金融资产业链依存度指标设计2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创10/10精品文档本文结合研究目的，设计长期资金融资依存度、商业信用融资依存度、供应链融资依存度、金融融资依存度四个指标进行分析。长期资金融资依存度通过此指标分析企业的营运资金融资策

3、略，进一步探索农业类上市公司的营运资金对长期资金的依赖情况。商业信用融资依存度商业信用是在购销活动中形成的企业间的借贷关系。在农业产业链中，农业类企业与上游企业通过采购活动产生应付类项目，与下游企业通过销售链形成应收类项目。通过此指标分析企业营运资金融资对商业信用的依赖度。商业信用融资依存度大于0，表示企业的营运资金被产业链的下游企业占用；商业信用融资依存度小于0，表示企业占用产业链上游企业的资金。供应链融资依存度其中：供应链信用=应付票据+应付账款+其他应付款+预收账款当供应链依存度小于30%时，定义为轻度依赖；当大于30%小于70%时定义为中度依赖；当大于70%时，定义为高度依赖

4、；当大于100%时，定义为特殊依赖。金融融资依存度2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创10/10精品文档当企业的营运金融资产小于营运金融负债时，形成净金融负债，这部分资金实际已被用在经营活动，形成企业的经营营运资产。通过此指标反映金融对农业产业链的支持和农业产业链对金融融资的依赖度。当金融融资依存度小于0时，表示通过金融机构筹集的营运资金被用于投资目的，金融对农业产业链的支持不足；当金融融资依存度大于0时，表示通过金融机构筹集的营运资金部分被用于经营活动，体现金融对农业产业链的支持，数值越大，表示金融对农业产业链的支持越大。三、农业上市公司融资产业链依存度分析本

5、文的研究数据主要来源于CSMAR数据库，包括32家农业上市公司的财务和经营数据，样本数据已剔除ST、PT、数据不全、含缺失值和异常值的公司。有关数据计算期间为2000―2012年，最终得到246公司年的有效数据进行统计分析，并将有效数据依据主营业务类型划分为农业、林业、畜牧业、渔业、农林牧渔服务业五类。农业类上市公司融资产业链依存度总体分析根据对样本公司的分析，农业类上市公司融资产业链依存度总体情况见表1。从表1中可以看出，农业上市公司营运资金融资的长期资金依存度较高。在分析的样本中，76.8%的公司存在流动资产依赖长期负债或所有者权益进行补充，来源于长期资金的流动资产融资平均占到流

6、动资产总额的26.84%，并且多数样本的长期资金融资依存度集中在0―2016全新精品资料-全新公文范文-全程指导写作–独家原创10/10精品文档0.5之间，说明营运资金融资策略倾向于稳健。这种融资策略虽然可以降低短期借款偿还的再融资风险，减少未来利息成本的不确定性，但将借入的长期资金用于临时性的短期资金需求，造成资金的浪费。从商业信用融资依存度来看，农业类上市公司被下游企业占用资金的样本量达到51.6%，占用上游企业资金的样本量为48.4%。其中，在资金被占用的样本企业中，平均资金被占用量占公司存货的58.26%。在占用其他企业资金的样本企业中，平均资金占用量占公司存货的38.93%

7、。农业类上市公司总体上存在营运资金被占用的情况。在供应链融资依存度方面，80%以上的样本企业对供应链融资存在中度以上的依赖，特别是有14.2%的样本企业对供应链的依赖度为100%以上，具有较强的依赖。这意味着多数企业存在经营营运资金对供应链的过度依赖，对上游企业占款比例高、数量大。在所有样本公司中，营运资金来源于金融融资的比例达到90.2%，说明农业上市公司营运资金的金融融资依存度普遍较高。2000年以来，农业上市公司营运资金融资中通过金融机构筹集的资金稳