康臣药业香港上市资料

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1、康臣药业(1681)招股价：3.63元至4.36元每手股数：1000股：2.50亿股(10%为公开发售、90%国际配售)总发行股数(占扩大后股本25%)入场费：4403.95元集资额：9.075亿元至10.9亿元2013年预测盈利：不少于1.57亿元人民币(保荐人报告)2014年预测市盈率：12.5倍至15倍(保荐人预测)派息政策：未有既定政策市值：36.3亿元至43.6亿元招股日期：12月9(星期一)至12月12日(星期四)上市日期：12月19日(星期四)保荐人：中银国际图表一︰财政状况单位：亿‧人民币()内为变幅%(截至12月底止)2010年2011年2012年2013年首六个月收入

2、3.043.89(+28%)4.58(+18%)2.28(+25.54%)盈利0.791.07(+35.3%)1.36(+26.9)0.59(-1.72%)数据源：招股文件单位：亿‧人民币()内为变幅%(截至6月底止)2013年2014年预测收入5.57(+22%)7.18(+29%)预测盈利1.57(+15.1%)2.28(+45.6%)数据源：保荐人报告只供内部参考业务集团产品根据用药范围分为三个产品类别，即肾病药物、医用成像对比剂及其他药物。集团于1998年推出主要的肾病药物尿毒清颗粒，并为国内首个治疗慢性肾功能衰竭的现代中成药。另一主要产品钆喷酸葡胺注射液是一种用于核磁共振成像

3、的医用成像对比剂。集团是一家在中国主要从事现代中成药及医用成像对比剂研究、制造及营销为一体的药业公司。根据南方医药经济研究所报告(独立第三方)，集团的主要产品尿毒清颗粒，是中国用于治疗肾病的领先现代中成药。以2012年零售额计，尿毒清颗粒是中国肾病口服中成药中市场份额为24.1%。另一个主要产品钆喷酸葡胺注射液于2012年以零售额计居中国核磁共振医用成像对比剂市场第三位，占有17.1%的市场份额。集团已于2006年设立肾病药物研发实验室，于2012年11月获内蒙古自治区政府认定为「内蒙古自治区企业研发中心」。截至2013年6月底，集团拥有约60名研究人员组成的专责内部研发团队，集团亦

4、与国内多间研究机构、医院及大学合作，共同开发新药品、现有产品的应用、产品配方、生产方法或技术。集团拥有七种处于不同开发阶段的在研产品，包括两种潜在肾病药物、四种潜在医用成像对比剂及一种消化系统药物。截至2013年6月底止，集团已在遍及中国30个省、自治区及直辖市建立31个联络点。联络点让其市场推广团队成员能向客户提供实时的市场推广服务及支持。截至2013年6月底，集团市场推广团队包括逾550名专职市场推广代表，当中大部分拥有医学、药学、市场推广或其他相关领域的专业背景。目前，集团的11种药品中有5种（包括尿毒清颗粒及钆喷酸葡胺注射液）受到中国政府所实施的零售价控制，即被设定最高零售

5、价。因此，该等产品无法按高于规定零售价的价格销售。自2010年4月，集团尿毒清颗粒在广东省享有广东省物价局批准的差别定价待遇，据此，集团的尿毒清颗粒可于广东省按高于上限零售价作出定价，而广东省医药采购中心则获准上调集团的中标价。该待遇间接容许其提高在广东省向第三方分销商销售尿毒清颗粒的批发价。集团产品根据用药范围分为三个产品类别，即肾病药物、医用成像对比剂及其他药物。集团于1998年推出主要的肾病药物尿毒清颗粒，并为国内首个治疗慢性肾功能衰竭的现代中成药。另一主要产品钆喷酸葡胺注射液是一种用于核磁共振成像的医用成像对比剂。集团有三个生产基地生产位于广东省广州市及内蒙古自治区通辽市，均

6、已取得GMP认证。共有13条生产线以进行注射液、颗粒、药片、药丸、胶囊及口服液的生产。集团几乎所有药品均通过独立第三方分销商直接或间接透过其他下级分销商销予医院、医疗机构及药店。截至2013年6月底，共有175名第三方分销商，以及有580名与集团订立下级分销协议的下级分销商。2013年其他药品的毛利率有所提高，主要原因是生产效率提升令右旋糖酐铁口服液及多索茶葡萄糖注射液的平均生产成本下降，致使其毛利率提高，以及委聘了先前是集团其他药物的下级分销商为额外的第三方分销商。集团2014年预测市盈率为12.5倍至15倍。而根据保荐人报告指，其同业包括有中国中药(570)，同仁堂科技(166

7、6)，白云山(874)，康哲医药(867)等，2014年预测平均市盈率为21.6倍。只供内部参考集资用途，约40%将用于基础设施投资；约20%用于研发活动，以开发新产品；约15%用于扩大现有市场推广及分销网络；约15%用于并购拥有传统中药种植能力及该等专注于肾病现代口服中成药或医用成像对比剂的企业；约10%用于营运资金及其他一般企业用途。集团引入包括景林资产管理(GreenwoodsAssetManagement)，透过旗下3个