资产负债表视角下的公允价值会计顺周期效应研究

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1、资产负债表视角下的公允价值会计顺周期效应研究黄静如黄世忠(集美大学工商管理学院361021厦门国家会计学院361005)【摘要】在近几年的金融危机中，公允价值会计被指责为扩大了资产负债表的波动性，即具有顺周期效应。本文通过模拟正常的商业周期以及极端条件下的商业周期，比较了完全公允价值、混合计量属性两种计量模式对银行资产负债表波动性的不同影响。模拟的结果揭示了虽然应用公允价值会计时，资产负债表的数据存在一定的波动;但是该波动反映了经济体自身波动，波动也不一定具有顺周期性，波动的幅度受市场环境的影响。最后在此基础上得出公允

2、价值会计并非必然导致顺周期效应的结论。【关键词】公允价值顺周期效应资产负债表在始于2007年的金融危机中，公允价值会计经受了一次关乎存亡的考验。金融界认为公允价值会计具有顺周期效应，是金融危机的罪魁祸首，应该予以废止。顺周期效应(Procyclicality)和反周期效应(Countercyclicality)是经济学用于描述经济数量与经济波动相互关系的术语。金融稳定理事会(FinancialStabilityBoard，FSB)将顺周期效应定义为放大金融系统波动幅度并可能引发或加剧金融不稳定的一种相互强化机制，即具有

3、正反馈效应(黄世忠，2009)。公允价值会计的顺周期效应，在资产负债表中体现为应用公允价值会计扩大了所有者权益的波动，进而影响银行与投资者的决策。本文拟探究应用公允价值会计与所有者权益波动的关系，内容安排如下:第一部分是文献综述;第二部分介绍用于分析的基础数据和条件假设;第三至第五部分比较分析不同经济环境下应用不同计量模式得出的所有者权益模拟数据;第六部分是结论。一、文献综述在2007年金融危机爆发之前，已有学者关注公允价值顺周期效应。金融危机产生之后，更有大批学者研究公允价值顺周期效应及其在金融危机中的作用。一些学者

4、探讨了公允价值会计顺周期效应的由来。Bath(2004)的文章《公允价值与财务波动性》是研究公允价值顺周期效应的开山之作。文章深入分析了公允价值扩大报表波动性的三条途径，分别是计量差错、经济内在波动和混合计量。AllenandCarletti(2008)运用数理模型极值条件推导的方法，证明了采用盯市会计时，市场条件的恶化可能导致银行资产市值跌至其负债价值之下，使银行的偿付能力下降，最终引发顺周期效应。Wallison(2008)指出，公允价值会计在经济衰退时造成资产价格的非理性下跌，在经济繁荣时制造资产泡沫。Angel

5、inietal．(2010)认为，当前的会计准则仅允许银行在损失已经发生的情况下计提减值准备，这具有顺周期效应。因为质量差的贷款是在经济繁荣时形成的，但相应的损失却在经济萧条时发生。黄世忠(2009)在综述了相关研究的基础上，论述了公允价值会计诱发顺周期效应的机理和传导机制，并对准则制定部门和监管部门提出的缓解顺周期效应的应对策略进行评述。李文泓(2009)认为，会计准则中的拨备计提规则导致了顺周期性。3也有学者对公允价值会计是否会扩大报表数据波动进行探索。Plantinetal．(2008)以数理公式推导、极值条件分

6、析等方法比较了历史成本和盯市会计的优劣，结果表明，盯市会计虽能有效反映信息，但在发掘现行市价的信息含量时，也增加了额外的与基本面无关的干扰因素从而加剧了价格波动。Gebhardtetal．(2004)在国际会计准则拟扩大公允价值使用范围的背景下，模拟了银行资产负债表的变动。欧洲央行(2004)进一步深化了Gebhardtetal．(2004)的研究，比较了应用完全公允价值与当前的混合计量模式分别对资产负债表项目有何种影响，认为扩大公允价值的应用会增加银行资产负债表的波动性。国际货币基金组织(IMF)(2008)通过模拟

7、(simulation)比较的研究方法发现:应用公允价值计量的负债比例增大，有助于抑制资产负债表的整体顺周期性;当与金融市场的额外流动性缺乏相结合时，公允价值会计框架放大了资本的周期性波动。Khan(2009)采用模型检验的方法对公允价值会计是否增进了银行系统的传导(contagion)效应。刘红忠、赵玉洁和周冬华(2011)尝试从正向冲击和逆向冲击角度研究公允价值是否存在放大作用。汪静(2010)对金融企业季度报表数据的研究表明，引入公允价值计量加剧了我国上市公司利润的波动性。孙敏慧等(2010)运用描述统计、相关性

8、研究等方法进行分析，结论是金融危机中公允价值会计对我国金融业上市公司的利润具有一定的顺周期效应，但整体影响不明显。夏既明等(2011)采用统计性数据从资产、负债和权益等多个方面进行比较，发现公允价值变动对银行股东权益的整体影响不大，但公允价值变动对个别银行的股东权益造成了较大影响。另外一些学者则对公允价值会计顺周期效应在金融危机中