《财务管理》精讲.doc

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1、第二章筹资决策第一节筹资管理概述一、筹资的目的与要求企业筹集资金是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资本市场，并运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需资金的财务活动，它是企业财务管理工作的起点，是企业财务管理的最主要内容之一。在市场经济下，企业拥有自主筹资的权利。对于企业，筹集资金有重大意义，且要遵循一定的原则。筹资的目的：满足企业设立的需要；满足生产经营的需要；满足资金结构调整的需要。筹资的要求：筹资与投资相结合；认真选择投资渠道和方式；适当安排自有资金比例，正确运用负债经营；优化投资环境。二、筹资的渠道与方式筹资渠道：指企业筹措资金来源的方向与通道，

2、体现着资金的来源与流量。现阶段主要有；国家财政资金；银行信贷资金；非银行金融机构资金；其他企业和单位资金；职工和民间资金；企业自留资金；外伤资金。筹资方式：指企业筹措资金所采用的具体形式。目前主要有：吸收直接投资；发行股票；银行借款；商业信用；发行债券和金融租赁等。留存收益--------------内部筹资权益性资本资本股票证券化筹资债券债务资本外部筹资中长期借款和租赁三、筹资的种类1.自有资金和负债资金2.长期资金与短期资金3.直接筹资与间接筹资第二节资金需要量的预测一、定性预测法二、定量预测法1.销售百分比法（资产负债表法）2.回归分析法第三节自有资金的筹集自有资金是指投入企业

3、的资本金及经营中所形成的积累，它反映所有者的权益，又称主权资本或权益资本，其筹资方式，又称股权性筹资。一、吸收直接投资1.吸收直接投资的形式2.吸收直接投资的程序3.吸收直接投资的优缺点二、发行普通股股票是股份公司为筹措自有资金而发行的优价证券，是投资人投资入股以及取得股利的凭证，它代表了股东对股份公司的所有权。股份公司可以根据不同的需要发行不同的股票，在发行普通股股票的过程中，公司主要考虑的内容包括：发行目的、发行条件、发行程序、发行价格、筹资成本等。1.股票的分类2.股票发行的目的：设立新的公司、扩大经营规模、其他目的：如发行股票股利、国有企业改组设立等。3.股票发行的条件4.股

4、票发行的程序⑴申请；⑵审批；⑶复审；⑷上市发行5.发行价格的确定：面值、时价、中间价。确定发行价格时应考虑以下主要因素：市盈率、每股净值、公司的市场地位、证券市场的供求关系及股价水平、国家有关政策规定6.股票上市对公司的影响有利影响：⑴通过股票上市，改善财务状况，增强融资能力⑵通过股票上市，评价公司价值⑶通过股票上市，提高企业知名度，扩大企业市场占有份额⑷通过股票上市，防止股份过于集中，同时还可以利用股票收购其他公司⑸利用股票股权和期权可有效鼓励员工，尤其是企业关键人员不利影响：⑴容易泄露商业机密，使公司失去隐私权⑵公开上市需要很高的费用7.普通股筹资与优先股筹资的比较⑴普通股筹资与

5、优先股筹资的共同点⑵普通股筹资的优缺点优点：企业不必对普通股股东支付固定的报酬；普通股没有固定的到期日，无须偿还；发行普通股筹集自有资本可以提高公司信誉。缺点：普通股筹资的资本成本较高；发行新普通股增加新股东，可能会分散公司的控制权；也会降低普通股每股净收益，导致普通股市价下跌；过多的发行新股，有可能会损坏公司在公众中的形象。⑶优先股筹资的优缺点：优点：优先股一般没有到期日，相当于一种长期负债；股利的支付既固定又有一定的灵活性；发行优先股，有利于巩固股权资本的基础，增强公司的举债能力。缺点：成本一般高于债券成本，且股利从税后利润中支付，没有节税效应。第四节借入资金的筹集一、短期银行借

6、款1.短期银行借款的信用条件⑴贷款期限和贷款偿还方式⑵贷款利率和利息支付方式⑶信贷额度⑷循环使用的信用协议⑸补偿性余额⑹借款抵押2.短期借款的成本⑴收款法下的借款成本：借款利率⑵贴现法下的借款成本：二、长期借款长期借款是指企业向银行等金融机构以及向其他单位借入的，偿还期限在一年以上的资金，主要用于固定资产投资和流动资产的长期占用。1.长期借款的种类按用途可分为：固定资产借款、更新改造借款、科技开发借款、新产品试制借款。按提供贷款的机构可分为：政策性银行贷款、商业银行贷款、保险公司贷款等。按有无担保可分为：信用贷款、抵押贷款。2.长期借款的程序（银行借款的程序）企业向银行申请借款的基本

7、程序：企业提出借款申请、银行审核申请、签订借款合同、企业取得借款、企业归还借款。3.长期借款合同的内容：长期借款合同的基本条款（8条）长期借款合同的限制条款（8条）4.长期借款筹资的优缺点优点：借款筹资速度快；借款成本较低；借款弹性较大；利用长期借款筹资，可以发挥财务杠杆的作用。缺点：筹资风险较高；限制条件过多；筹资数量有限。三、商业信用1.商业信用的形式应付账款；应付票据；预付货款2.商业信用筹资的优缺点四、发行债券企业债券筹资的动因：满足企业发展的资金