证券投资分析.doc

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1、证券分析报告我对赚很多钱没兴趣，我只是用操作来证明我的哲学对不对而已[在此处键入文档的摘要。摘要通常是对文档内容的简短总结。在此处键入文档的摘要。摘要通常是对文档内容的简短总结。]2017/1/1市场调研报告一、市场趋势经过2015年的牛熊转换后，2016年年初，中国市场虽然经历了两天四度熔断、千股跌停、沪指上半年下跌17.22%的绝望，但下半年，在国内经济向好、社保资金入市、人民币加入SDR、深港通正式运行、美股屡创新高等利好的驱动下，迄今A股市场整体呈现探底缓慢回升的态势。股市场大致只有三种年度形态，一是牛市，从年头涨到年尾，全年低点在第一季度

2、，高点在第四季度，如1990、1991、1996、2000、2006、2007、2009、2014年；二是熊市，从年头跌到年尾，全年高点在第一季度，低点在第四季度，如1989、1993、2008年；三是平衡市，大致形态是上半年涨下半年跌，全年高点在第二季度，如1987、1988、1992、1994、1995、1997、1998、1999、2001、2002、2003、2004、2005、2010、2011、2012、2013、2015年。从过去近30年的A股市场历史看，约27%的年份是牛市，约10%的年份是熊市，约73%的年份是平衡市。连续两年牛市

3、后通常是大熊市，2016年之前没有连续两年牛市，因此，2016年不会是大熊市。一年牛市后面至少有三年平衡市，例如，2000年是牛市，则2001、2002、2003年是平衡市；又如2009年是牛市，则2010、2011、2012年是平衡市。2016年A股市场是平衡市，因为年初市场估值仍然偏高，再加上注册制加大市场的深度和广度，市场重心下移，2016年股票市场弱平衡。因此进一步证明了由于2014年是牛市，则2017年也将会是一个弱转强的平衡市。根据上图，我们可以看到，我国此次熊市存在一些问题：1结束阶段发展太快；2大跌之后的连续阴跌持续时间较短；3反弹

4、之后横盘与间断的大跌为主；4底部盘整突破压力线连续两次受到压制回落。3我们可以理解为主力高位套牢后利用反弹横盘来出货，4我们可以理解为市场人气低迷、投资者极度悲观所致。1、2两个问题或许属于中国股市特有的现象，因为前年的牛市不也是这样吗。重要的是在经历了连续的横盘之后股价突破了后一个X线，并且得到了成交量的有力支持。横有多长，坚有多高。横而不死必有大潮！从国家的战略发展上来看，我国经济需要“慢牛”，国家的战略发展背景需要提高人民币国际化，现在已经在做的融入国际市场背景，都是需要一个“慢牛”行情去支撑。另一方面，未来市场社保、养老等一些资金的入市，包

5、括深港通、沪港通等，很多跟国际接轨的项目也预示着国内市场逐渐成为国际市场配置的一个标配，可想而知当更多的资金流入进来，对国内市场的推动会有很大的积极意义。现在很多的产业资本已经进入到A股市场，这将会是一个趋势，比如前期的热点万科。为什么大家会选择这样的产业介入?也就是因为我们的市场有一些很好的上市公司到了价值洼地，中长期有着很大的投资价值，产业资本再加上国际的资金和国内一些机构资金持续的流入，必然会形成未来股市中长期不错的行情现在启动的债转股，也是预示国家确实要再来一次对国有企业革新，时间上也是趋于长期性的，这样的革新对一些上市公司基本面会带来一些

6、改善，也会是趋于长期性。所以，预计未来市场还是能有可观的行情，当然我们希望是慢慢涨的行情，是一个长期的行情二、宏观经济分析1整体2016年前三季度我国经济增速为6.7%，应当说形势还是相当不错，但由于当前我国我国宏观经济不仅仅是周期性放缓，未来几年我国经济潜在增速也有下行的压力。伴随着人口老龄化的快速推进、人口红利不复存在，地方政府官员的考核不再以GDP论英雄、以及亚当·斯密所说的“从低收入迈向高收入的自然增长过程”中的追赶效应大幅减弱等因素，预计2017年我国的宏观经济增速将继续下滑。2实体经济2016年我国实体经济数据也有所好转，月工业增加值同

7、比增长6.3%，PMI经过54个月的负增长，重回荣枯线上方，月工业增加值同比增长6.3%，好于市场预期的6.1%，反映企业盈利空间上升，对股市也会有正向的影响。。高端制造业增速明显快于传统行业，汽车、工业机器人等产量增速较快，结构继续优化。无论从工业增加值、PMI、用电量、还是铁路货运量来看，当前实体经济内外需均有所回暖，工业运行情况有所改善，用电量同比增长8.3%，铁路货运量两年多来首次出现同比增长。2016年全社会投资同比增长8.1%，特别是民间投资增速企稳，显示投资信心回升；消费同比增长10.6%，增速加快。信贷与社会融资规模恢复增长。房地产

8、市场仍保持较高的热度，月房地产开发投资增速反弹，70个大中城市房价再度抬头，居民中长期贷款保持高位，部分城市抢购热情不减，