证券投资与证券投资分析

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1、证券投资与证券投资分析研究部理财顾问部二OO七年八月1内容证券投资分析概述有价证券的投资价值分析证券投资的宏观经济分析行业分析公司分析证券投资技术分析主要理论证券投资技术分析的主要技术指标证券投资书籍分类2证券投资分析概述证券投资分析的含义证券投资：投资者（法人或者自然人）购买股票、基金、债券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得得投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。证券投资的两大具体目标：1.在风险既定条件下追求投资收益率的最大化;2.在收益率既定的条件下风险最小化。证券投资分析：人们通过各种专业性分析方法对

2、影响证券价值或价格得各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动得行为，是证券投资过程总不可或缺得一个重要环节。3证券投资分析概述证券投资分析的意义股票投资是一种智慧型投资。这与盲目的、碰运气的赌博性投机行为有根本性的区别。证券投资分析有利于提高投资决策的科学性：在投资决策时，投资者应当正确认识每一种证券在风险性、收益性、流动性、时间性方面的特点，借此选择风险性、收益性、流动性、时间性同自己的要求相匹配的投资对象，并制定相应的投资策略。证券投资分析有利于正确评估证券的投资价值：只有当证券处于投资价值区域时，投资该证券才是有的放矢。证券

3、投资分析通过对可能影响证券投资价值的各种因素进行综合分析来判断这些因素及其变化可能会对证券投资价值带来的影响，有利于投资者正确评估证券的投资价值。证券投资分析有利于降低投资者的投资风险：投资者从事证券投资是为了获得投资回报（预期收益），但这种回报是以承担相应风险为代价的。预期收益水平和风险之间存在一种正相关关系。每一证券都有自己的风险―收益特性，而这种特性又会随着各相关因素的变化而变化。4证券投资分析概述培养投资分析能力是从事证券投资的基础科学的证券投资分析是投资者获得成功的关键证券投资盈利的可能原因：运气好：不可能总是运气好信息灵通：通过

4、内幕消息投资是违法的，而且信息并不总是准确的，靠“消息”赚钱不可能持久。投资分析水平高结论：证券投资盈利或者持续、稳定地盈利，要靠高水平的投资分析能力，而且要形成一套适合自己的投资方法。5证券投资分析概述证券投资分析方法分类基本分析技术分析证券组合分析6证券投资分析概述证券投资分析方法：基本分析定义：也称为基本面分析法。是指对基本面进行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理估值，提出相应的投资建议的一种分析方法。理论基础：（1）任何一种投资对象都有一种可以称之为“内在价值”的固定基准，且这种内在价值可以通过对该种投资对象的现状和未来前景的

5、分析而获得；（2）市场价格围绕内在价值波动，市场价格和内在价值之间的差距最终会被市场所纠正。根据市场价格和“内在价值”的高低决定买卖行为。内容：宏观经济分析、行业分析、公司分析7证券投资分析概述证券投资分析方法：技术分析定义：技术分析是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。价、量、时、空是市场行为最基本的表现形式。理论基础——三个假设：（1）市场行为涵盖一切信息；（2）证券价格沿趋势移动；（3）历史会重演。内容：K线分析、切线分析、形态分析、技术指标分析、波浪理论、循环周期理论等。8证券投资分析概述证券投资分析方法：证券组合分

6、析定义：证券组合分析法是根据投资者对收益率和风险的共同偏好以及投资者的个人偏好确定投资者的最优证券组合，并进行组合管理的方法。理论基础：以多元化证券组合来有效降低非系统性风险。资本资产定价模型。9证券投资分析概述各投资分析方法对证券价格波动原因的解释基本分析方法：对价格与价值偏离的调整。技术分析方法：对市场供求均衡状态偏离的调整。10有价证券的投资价值分析：债券债券价值的表现形式一种形式是债券价格。另一种形式是到期收益率。11有价证券的投资价值分析：债券影响债券投资价值的内部因素期限：期限越长，债券市场价格变动可能性越大，投资者要求的收益率

7、补偿越高。票面利率：票面利率越低，债券价格易变性越大（市场利率提高时，票面利率较低的债券价格下降较快。但当市场利率下降时，其增值的潜力也很大）。税收待遇：免税债券价值较高。流动性：流动性好的债券比流动性差的债券具有更高的内在价值。信用级别：信用级别越低的债券，投资者要求的收益率越高，债券内在价值也就越低。12有价证券的投资价值分析：债券影响债券投资价值的外部因素基础利率：基础利率=无风险证券利率，是债权定价必须考虑的因素。短期政府债券收益率或银行存款利率可被用作确定基础利率的参照物。市场利率：市场总体利率水平上升时，债券的收益率水平也应上升

8、，从而使债券内在价值降低。其他因素：如通货膨胀水平、外汇汇率风险等：通货膨胀造成的购买力损失、汇率变化造成贬值损失的可能性使债券的到期收益率增加，债券的内在价值降低。13有价证券