建材行业2018年度策略报告：新周期开启，坚定看好新能源新材料

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1、行业研究/年度策略

2、2017年11月29日正文目录行情回顾与配置指引................................................................................................................5白马龙头强势走高，周期行情深化延续...........................................................................5超额收益拆分与配置指引：Beta行情可跟踪，建议配置高市值、低PB的优质个股......5水

3、泥：需求疲软，去产能明年或有超预期表现........................................................................9需求整体疲软，固定资产、地产、基建投资增速持续下滑..............................................92018年仍需重点关注水泥去产能执行力度....................................................................10新增产能行政审批严格，32.5标准水泥逐步淘汰.........

4、.........................................11错峰生产有望使产能利用率维持高位，行业利润率提升阻碍18年去产能............12玻璃：龙头整合效应外溢，集中度仍有提升空间..................................................................15成本端下降空间小，价格稳中有升................................................................................15预计18年进入冷修高峰

5、，叠加环保压力，供给端有望持续缩减...................................16房地产行业景气度下滑，玻璃需求或与17年持平........................................................17看好龙头整合效应，行业集中度有望逐步提升..............................................................18家装：受益地产集中度提升，龙头持续扩张.................................................

6、.........................20地产迎新周期，企业拿地难度增加................................................................................20房企龙头集中度提升趋势明显，家装建材公司有望受益................................................21看好新能源、新产业快速发展带来新材料需求....................................................................

7、..23新能源汽车：“双积分”政策出台，政策刺激力度加大.................................................23分布式光伏：2017-2020年复合55%增速打开50GW增量空间...................................24风电：看好2018年探底回升机会，海上风电前景广阔.................................................25半导体：大基金频繁入股产业链，京东方OLED量产有望加速产业化.........................28题材：

8、粤港澳大湾区..............................................................................................................302017年新疆行情复盘：政策扶持叠加一带一路带来超额收益.......................................30抓住2018年改革开放40周年契机，看好粤港澳大湾区题材.......................................31谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准2138