智力资本与民营企业治理绩效的实证研究

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1、王韬刘念波黄干：智力资本与民营企业治理绩效的实证研究智力资本与民营企业治理绩效的实证研究王韬刘念波黄干(华中科技大学管理学院湖北武汉430074)摘要：本文以山东菏泽地区部分民营企业管理者和华中科技大学管理学部分来自民营企业管理层的EMBA学员填写的调查问卷为样本，运用结构方程的方法，使用AMOS软件进行数据分析，研究了智力资本、财务资本对民营企业治理绩效的影响程度和路径。研究结果表明：民营企业智力资本中存在人力资本一结构资本、结构资本一关系资本的内部转化路径关系；人力资本、结构资本和关系资本均对提升民营企业治理绩效有贡献，其中结构资本效用最大；财务资本既对民营企业治理绩效有直接效用，又通过对

2、人力资本的支持和激励而发挥间接效用。关键词：智力资本财务资本民营企业治理绩效一、理论背景与研究假设(一)智力资本概念、结构及内部转化智力资本概念是Galbraith于1969匀提出的，认为智力资本是—种智力性活动，是—种动态的资本和n平ulliva智力资刊物颁资本自合成，是企业市场值与账面价值的差距；Bro0kin为智力资本就是将维系公司运行的—些无形资产——市场、知识产权、／^)资本及基咄没沲进f有机的整合；Stewart~力资本就是智力物J贾一知识、信息、知声汉、经验，经，拥能够睦财富，他力资企业创造价值的来源。我国学者张0认为，智力资本是一i壤垃在矢础上的，以创造性智慧为突出特征的，能够

3、且织获得持久竞争优势的，存在于员工身匕或组织中的技能、知识、能力、工作诀窍、经验、创造力、非编码信皂等智力资源的

4、营称。虽然学宅阿智力资本定义和分类—致，但曲广泛共识：智力资z}泡括^力资本构资芩哄系资本(部分学彖之为客户资本)__—著名的H—S—c结构。人力资本塑刨舌职员拥有的知识、仓啦壹力、个人品质、专业技能和垤验；而结{勾贤本贝主要包括研发佻

5、力、智慧资产、过程资产、则务结构、公司文化、信息系统等已经平台化、制度-化的公司无形资产；关系资本则包括公司与市场渠道、顾客、fj直商、政府、社会之间的关系所琵减的无形资产。因此智力资本可以理解为知识、经验、专业知识和技能、技7争一系列可以利用并为

6、公司带来组织竞争优势的资产。由智力资本H—S一连问．知，智力资本是^力资本、结构资本和关系资本相互融合的整体，三者可在内部转化，学者f『职寸J比展开了大量Rf究，不同的见俑频多但去陬未达成—致。孝E阅眯b仑文中提出的智力资本动态廷三叶肆莫型(图1邀了这种内部融合及相匝辛章化的关系，他认为人力资本、关系资本、结构资本之间既具有—定的独立性，但也具有交叉和重叠陛，需要彼此结合在—起才能发挥要用瘤掰廷蛴表达了智力资本三大要素之间的相互关系，但没有表达智力资本三大子类之间的转换路径人力资本、结恂资本和关系资本之间的相互转化路径的0i题，学荆]分别实证豉邂度展开了研究，结果也同。其中，M．R．Mart’

7、nez—Tbn亘主士i猹问卷考察了某学社会法律系的智力资本管理隋况后分析发现：构成智力资本的人力资本、结构资本及关系资本(原文称之为客户资本)三者之间有着如(图2>所示的相互的正反馈f{j田。MRMan’nez—rD盯e班智力-之间的，媾袱进的茄蝴为一j-啐螺旋E升的发径。但是本耽i^为堕涅^力资本对关系资本具有正的显著相关陛，人力资本和结构资本是关系资本的源泉，关系资本对人力资本的反馈应该厦过公司业绩的提升来实现的，而非直接正反馈于人力资本。前^的研究况角要么是纯悴的逻鞋}分析，要么就是针对实证结果的噼释，本研剜铴瑚强证结合起来探湍塞I—H2-人力资本对关系资本具有正的显著性影响H3：结构资

8、本对关系资本具有正的显著性影响(二)智力资本对民营企业治理绩效的影响国内外学者们的研究大多证实了智力资本对公司治理绩正商影响，但是^力资本、结构资本和关系资本各自的作甩不尽相同，影响的程度也不尽相同，而目针只榴力资本与民营企业治理绩效的研究尚不多见以hmed蹦ahi—Belkaoui~国8l家跨国公司的智力资本费踟亍研究，发现智力资本在美国的跨国公司中起了重要作用，但他并作者简介：王韬(1950一)，男，湖北武汉人，华中科技大学管理学院教授、博士生导师刘念波(1972一)，男，山东巨野人，华中科技大学管理学院博士研究生黄干(1978一)，男，湖北英山人，华中科技大学管理学院博士研究生92财佘通

9、孔·综合2010年第9期(下)没探^砌究智力资本名子类的作用【evenFire州嶝力资席=i斩了实证研究，绐鸥簿对企业的蠹=jf力也汪向促边作用，而人力资本在南非的企业中并没有扮演积极的促进作用。Bontii过问卷调查，研究了智力资本对马来西亚的两个行业部门朝屁务行业和服务行业中的公司绩效的影响，其实证结果表明：不论行业类型，人力资本萄堤彀的；人力资本对朗影亍业中企兰吉孝句的影响大于服务行业；不台