巴塞尔新资本协议下我国信托业全面风险管理思考

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1、巴塞尔新资本协议下我国信托业全面风险管理思考万方数据■高菌博}(中阔人民赶学财政金融学院北京1⋯m72◆中目分龚号：FHj二t斛标识码·^■■●■■■●■■■■■—■l一窖摘i表z借鉴B塞*新奇蕾*议f的±∞膻№管理理念☆女我旧信托心目i动进"风险管理的廿鼍B，并得女8砖，挺出寝目t托舟日进行仝自风险骨理∞思路美■调：馆托±∞风险管理B基m悱议§融监管影}银行巴塞尔新资本协议下的全面风险管理理念(一)奎I自风险管理LltM理忠全面风险管理思想包括ERM、[RM、GRM等几种理念，而其中ERM理念为理论界和实践中广为接受ERM是由美国著名的

2、发起组织委员会fTheCommitteeofSponsoringOrganization．COS0l提出的。2004年COSO委员会颁布《企业风险管理：整台框架》(EntorP㈣SriskManagement：}ntegraledFramework，简称ERM)，标志着全面风险管理框架的正式确立ERM将全面风险管理秕为一个从企业战略目标制定到实现的全方位多角度风险萤理过程。ERM分为三个结度：第一维度是企业的四大目标．即战略目标、经营目标、报告目标和合规目标；第二维度是全面风险管理构成的八个要素，即内☆B环境、目标设定、事件识别、风险评估

3、、风险对策、控制活动信息交流、风险监控：第三维度是企业的四十层级，即整个企业职能部门、分支机构、业务单元，三个维度构威个立体风险管理框架：企业的四个层级要坚持同样的四个目标；每个层级都必须按照八大錾秦进行风险管理．而风险管理八大要素服务于企业的四大目标(二)B懂尔新资书"议f的奎自风险管理框槊酋先明确风险溪盖范围，将信用厢聆CreditREsk)、市场风险(MarketRisk)与操作风险(OperationalRisk)纳人资本监管的范畴，并假定其它各娄风险已以隐性的方式包括在内i其发系统化风险管理过程，给定了以上风险的多种计量方法．并

4、明确提出了运用其方法对各粪风险暴露进行风险识别、计叠、控制等的～般规则、实施程序、具体要求．操作工具等第三．对风险管理设定了更规范的监管标准和市场约束，提出了监督检查的四项主要原则以及具体问题等．并针对市场纪律设定了信息及风险披露的要求与原则等。信托业在我国金融体系中的系统重要性金融稳定委员会FSB将系统重要性金融机构SIF]s定义为：由于规模、复杂度与系统相关度．其无序破产将对更广范围内金融体系与经济活动造成严蕈干扰的公司。目前中国信托业已进八了快速发展的黄金时期．在应对发贷危机的；十击下．仍取得了年增长60％以上的好威绩据用益信托统计

5、．截至2010年10月．全国信托公司管理的信托资产台计3010371亿元．与2004年末2102亿元的信托资产规模相比．在不到六年的时间里增长近15倍与此同时．今年前三季度，实现利润总额76亿元。行业』、均利润134万元．在全国金融业中处于较高水平，，信托资产规模存2005—2010年问连续六年实现了不低于30％的增长，以娃低31％的复合增长率进行预测．到2015a-信托业管理资产规模将超过10万亿人民币随着信托资产规模的快速增长。信托业已成为金融行业重要的支柱之(见固123】48■n时代c∞㈠引L％*‘H，n一)20^116Ⅲ我国信托公

6、司的影子银行特征及蕴含风险发贷危机“后影子银行的系统性风险威为国际金融监管的重要内害．对比影子银行体系的典型特点与业务风险，我国信托业在业务模式与风险特征等方面县有与影子银行体系的相似性。影子银行体系的典型特点在于以证券化产品及复帑金融I具为手段、以垂直分_L及媒介链条为传导网络、以高打杆与高风险为运营模式．形成与传统银行平行的信用媒介体系．推动信用蝇介模式从”零售并持有”转变为“创造并批发”。因此在快速扩张的同时．也积聚了巨大的业务风险：第一，影子银行的信用媒介工具是证券化产品，其复杂的结构化融资技术加剧信息不对称．容易导致道德风险和逆

7、向选择，数嚣化金融模型的运用使得投资者难以准确评估金融产品的内在价值与风险．高度依赖于信用评级机构的信用评级结果，而信用评级机构与投资者及发行人之问存在着信息不对称，偏高的信用评级结集吸引了投资者的非理性追捧，导致风险的累积．加剧市场的脆弱性．第二，表外融资业务．传统银行体系通过资产打包证券化及出售给影子银行体系．将信用风险、利率风险转移到表外，表外融资虽然规避，传统银行体系下的金融监管，并将相关的违约风险与流动性风险进{j了转移与分}d．但是在整个金融体系范围内风险并j￡有化解与消减．当影子银行体系的系统重要性不断增强时．信用委托链条不

8、断扩张和延伸，信皂不对称也使高度数量化金融模型的基础假设条件变得十分脆弱．影子银行体系在证券化过挥中隐藏的信用风险被快速地、无限地放大更为关键的是，由于表外融资链条中的每个专业化分工机构都相信