我国利率市场化的思考论文.doc

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1、我国利率市场化的思考论文我国利率市场化的思考论文预读：摘要：利率市场化是市场经济的本质要求，在当前我国经济发展“增速适度、结构优化"的新常态下,对我国完善市场经济体制和深化金融改革有着重大的理论意义和现实意义.冃前我国己先后放开了货币市场和债券市场等利率市场化的有关规定(但人民币存款利率未放开)，己进入利率市场化的初始阶段.市场基准利率的构建与完善是推进利率市场化的核心问题，存款利率市场化是利率市场化的难点和最终目标，建立存款保险制度是推进利率市场化的核心.关键词：利率；利率市场化；同业拆借利率；市场基准利率

2、全球范围的利率市场化是在凯恩斯的货币利率理论受到质疑，罗纳德•麦金农和爱徳华•肖提出的金融抑制和金融深化论的基础上提出来的，是20世纪80年代至90年代完成的.而我国于1996年启动了利率市场化，在近二十年的时间里,我国对利率市场化的内容、利率市场化的运行机制等进行了积极的探索，取得了巨大的成就，同时利率市场化对我国金融业的改革与发展也起到了积极的推动作用，而今深化利率市场化的改革研究，既要梳理总结实施利率市场化取得的成果，更要分析实施利率市场化存在的问题,同时结合我国金融业的快速发展

3、和国际金融业的实际，来探索利率市场化带来的新问题.如市场基准利率的确定、如何建立人民币存款保险制度、利率市场化的管理与监督及世界各国利率市场化对我们的启示和作用等.一、利率市场化对我国经济运行新常态下的意义1•对利率市场化的理解利率是资金的价格,也称可贷资金的价格，利率市场化就是使市场在利率决定中起决定性作用，即资金的供求关系在利率决定中起决定性作用.经济学意义上的利率决定,不是指简单地确定利率水平，而应该包括更广泛的内容.准确地说，利率市场化就是指利率水平、利率体系、利率结构、利率管理和利率传导等都由资金供

4、求关系决定.由于资金是一个广泛的范畴，资金的价格利率种类繁多，如固定利率与浮动利率，市场利率与官方利率，一般利率与优惠利率,实际利率与名义利率，年率、月率和日率，长期利率与短期利率以及单利与复利等.如果从利率所属主体划分大体上包括金融机构存款利率、货币市场利率和资本市场利率等三大类.2.利率市场化的意义利率市场化的理论意义在于，它是金融深化(financia1deepening)理论的发展,20世纪70年代,罗纳德•麦金农等学者揭示了“金融抑制"(finan—cia1repression)的危害，

5、提出了金融深化或金融自由化的理论，明确提出只有减少政府对金融的T预，才能发挥市场运行机制的作用，从而推动经济和金融事业的可持续发展•利率市场化对深化我国市场经济体制和金融体制改革，特别是我国经济运行进入新常态下有着重大的现实意义.第一，有利于有效配置和使用资金.市场运行机制在我国市场经济资源配置中起决定性作用，在金融行业资源配置中，市场运行机制也应起决定性作用.如果其他市场中市场运行机制起决定性作用，只有金融市场中利率不由市场决定而由央行直接决定，必然造成市场运行机制不健全，资金无法在各金融市场之间自由流动和

6、有效循环，资金不能有效配置，并造成资金使用严重浪费.第二，有利于发挥利率机制的传导作用.如前所述，货币政策工具借助于操作目标市场基准利率作用于中介目标，使其最终目标得以实现.只有市场化的利率才能获得准确的市场价格信号,形成实现货币政策的有效途径，达到最终调控目标.第三，有利于商业银行加快金融创新和转变经营模式.实行利率市场化使商业银行利率风险增大，短期内可能使存贷利差收窄.为提髙竞争力，必须加快金融创新，实行经营模式的转换，提高非利息收入的比重等，不断推进商业银行自我发展的能力.第四，有利于缓解小微企业融资难

7、，并能推动民间融资的健康发展.传统的利率管制不利于中小企业融资和民间融资的健康发展，特别是在经济下行压力越來越大，小微企业资金越来越紧张的现实情况下，实行利率市场化能促进金融机构的充分竞争,有利于解决民间融资利率与银行借贷利率差距过大的弊端，便于加快商业银行经营模式的转型和民间资金的有效利用.二、我国利率市场化的历史过程1.利率市场化的提出与发展在1996年以前，中国人民银行是国家管理利率的唯一-机构,对利率实行集中统一管理•其他金融机构不能自定利率，不得制定与中国人民银行发布的有关规定相抵触的利率政策或具体

8、办法•实际上1993年我国就已提出了利率市场化改革的要求,1996年6月中国人民银行放开了银行间同业拆借市场利率，其成为启动利率市场化改革的标志.2003年2月，中国人民银行在发布的《2002年中国货币政策执行报告》中提出了“先外帀，后本币；先贷款，后存款；先长期、大额，后短期、小额"[1]的改革思路,至此我国利率市场化改革的FI标确定了，思路明确了，路径清楚了，步伐加快了.从上述的发展脉络看，不断