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1、·矛里布含为视从巧口观察与思考1.9710加快我国利率市场化进程的思考.阎素仙、一利率市场化的内涵。,业困难的工具由于利率政策目标错位致使过分集,中的利率管理权限长期僵化和调整滞后的低利率,、从利率市场化改革的要求来看主要是通过发挥,,政策以及利率运行中的负利举负利差等等弊端,市场机制在利率运行上的主导调节作用来实现国家。始终未能得到很好的解决由此而造成的信贷资金。对利率的弹性管理因而它不可能完全由市场白发决、“”;被大量低效占用浪费国有资产在利率寻租和腐,,定总带有一定成分的计划干预这可以从西方
2、自,;败行为中被大量流失市场因资金价格失真而失去。8()年代以来实施的利率自由化浪潮中得到印证所;引导资源合理配置的基础作用行业在低利率支撑,,以就其实质性内涵分析利率市场化与利率自由化,;下安于低效益运行难以完成经营机制的转换银行,基本上是同义语但却与利率放任不管决不是一回,,在负利差环境下陷人了经营困境难以向商业银行。,,事基于这种认识我认为利率市场化就是国家控制。,转轨等等凡此种种极大地妨碍了社会主义市场经,,,基准利率其他利率基本放开由市场决定形成在社,。济体制的建立阻碍了金融体制改革的深
3、化、、会资金供求中以基准利率为轴心的多层次的有弹:现行利率制度的缺陷形成的原因主要有①片性的和能充分体现资金供求及稀缺程度的利率管理,面强调国家对利率的高度集中管理没有适当分权。:_机制它有四个基本特征①在利率形成机制匕利率。给基层②利率一直被作为弥补财政力精不足的手;水平是由市场供求及资金稀缺程度决定而不是传统,“”。段在资金供应方面长期吃着大锅饭从而造成资,体制下由政府人为地行政规定压制利率的作用辐射,;金紧张与浪费并存导致公有资产流失滋生腐败和。,力②在利率体系上利率结构依据经济活动中的风。
4、;分配不合理不能起到优化资金流向的作用③我国、,险程度通货膨胀状况及经济性质等因素确定形成,,现行的利率机制是计划经济的产物其构造和运;一个多元性和灵活性相结合的弹性结构系统而不是,。行是以计划经济的要求为标准的其突出表现是利“”。传统体制下的单一式的一刀切利率结构③在利率,,率作为资金的价格并不反映资金的供求关系未能,的运行机制上一方面赋予商业银行和其他金融机构。,体现市场经济的最重要的规律价值规律从而,相当充分的自主权而不是传统的集中指令管理;另—,不仅不能很好地发挥利率的杠杆作用相反加大了,
5、,一方面在整个利率的管理上仍有一定程度的国家。,资金结构失衡和区域性资金供求的矛盾可以说我,,控制和干预成分并不是放任不管完全由市场自发。国利率确实未能很好地进人角色。,决定④在利率的调控方式上则由间接的经济调控,,因此要消除利率体系的弊端就要实行利率市,取代传统的直接调控依市场供求灵活地运用公开市。,,场化改革利率市场化必须开始起步不能停止不、、,场业务存款准备金率再贴现率等间接调控方式提。,,前利率改革的思路应该是有调有放调放结合小。高利率调节的有效性,,,,步调整逐步开放因势利导循序渐进最终
6、实现一、、个合理的利率水平合理的利率结构体系和合理的二利率体系的现状及存在的问题。利率管理体制,、我国现行利率制度存在着较多缺陷很重要的三实现利率市场化的构想,缺陷莫过于利率政策目标的错位即不是把利率作,,实行利率市场化是一个涉及多方面的系统工程为本应发挥调节作用的经济杠杆来运用而是把它;,不可能一步到位或一墩而就而只能走渐进推动和分当作调整错综复杂的利益关系特别是解决国有企25,*“。”作者铭言对于最有能力的领航人风浪总是格外的汹涌,,,大资金在地步到位的道路积极而又稳妥地实施利率的市场化改区间
7、的横向流动同时也为中央银行运。,一:以一革根据我国实际情况当前应从「方面人手用政策工具干预金融市场打下基础个完备发达一、,1加速国有经济产权改革的进程拼协市场使社会直接问接的融资都能顺利运使其成为钊、、、、益机制与风险机制相对称的预算硬约束的经济实行商业票据企业债券国库券金融债券股票都。,,,体利率政策的变化最终对社会经济产生影响是通能顺利转让和交易形成资金供求关系有利于市场,,过企业来实现的而企业是我国提高利率的最人阴利率形成从而为商业银行确立利率提供依据建立.,。,,发达的金融市场关键是加快金
8、融体制改革逐步放碍力量因此对企业的深层改造使其成为一个真、,,松对货币信贷的行政控制积极稳妥地扩大证券发正的自主经营自负盈亏的独亿核算的经济实体确,,;立其对外界环境变化的弹性反应能力是完善我国行与流通同时需要建立与完善间接金融调控机。,,利率政策传导机制的一个不可忽视的内容只有进制加快金融立法和规范市场融资行为以免因放松,一步深化企业产权改革使企业成为真正独立的尚直接全融控制而导致金融秩序混乱,,、品生产者和经营者当银行变动贷款利率时企业才4及时地在金融领域实行合法的受国家监督,
