从央视的劳务派谴的实践引发的思考.doc

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1、从央视的劳务派谴的实践引发的思考在金沙江创投董事总经理丁健看来，投资与技术是与他不断追寻新鲜事物的性格相符的事情，成就感的偏好则似乎注定了他在投资领域的发力。投资是一项高度专业化的工作，但丁健认为创办亚信以及担任上市公司CEO的经历，让他具备了投资人所必须具备的能力。关键是判断投资对象的缺陷问：据了解，金沙江创投的投资领域主要是互联网、无线和新媒体，对这几个领域的选择是不是与您之前在亚信的经历有关？丁健：对。金沙江是为数不多的专注做早期投资的一个基金，而做早期投资不仅要对投资、金融的知识更熟悉，而且要对所投资的行业非常了解，对该行业所涉及的

2、技术也需耍有很深入的了解。这就说明了为什么我们会自然而然选择这三个领域进行投资。问：在选择投资对象时，金沙江或者说您是否有具体的标准？丁健：在选择投资对象时，企业最核心因素我们都耍看，比如团队、商业模式、行业前景等，但不同的行业和不同的企业其优点和缺点并不一样，这时候我们就要去判断它的缺陷：第一，是不是可以弥补？第二，它对公司的影响，会不会是致命的问题？第三，它所带来的坏处与优势是否能互相抵消？咱们叫“一俊遮百丑”。如果一家企业在某一方面非常有优势，其他许多方而则存在一些问题，但这些问题不至于对其产生致命影响，对此我们就应该给予这家企业一定

3、的时间，让它慢慢调整。企业不可能尽善尽美，而我们所投资的早期公司更是这样，不可能完美，甚至往往有95%以上存在重大缺陷。这种对缺陷的判断，需要很强的专业能力。曾经，我们投了一家广告公司，当时有人怀疑这个决定，认为这家公司的团队成员都是做技术出身，没有一个做过广告，但我们当时的判断是，它的技术优势使得它在这个领域并不需要多强的广告销售力，凭借技术优势它就可以占据优势位置。当然，运气好的是后来他们也招了一个非常强的广告团队，两者加起来保证了这家公司出乎意料地快速发展。这对判断力的要求很高，如果对这个行业与这家公司的运作机制没有深入的了解，做出这

4、种判断会非常困难。问：前段时间，我们与亚商集团的陈琦伟先牛也有过一次交流。据他介绍，亚商也在做投资，而他们投资的重点不仅仅是给予投资对象资金的帮助，更重要的是培养所投资企业的治理架构，减少它们的风险。从这个层面来看，亚商集团还起到了风险管控的作用。那对所投资的企业而言，金沙江所提供的帮助主要表现在哪些方面？丁健：我们所提供的帮助也是多方面的，治理结构是一个比较基本的方面。一旦进入所投资的企业，专业投资人首先会对它的治理结构提出要求，比如要求治理国际化，能够在管理上采用比较先进的、高效率的管理结构，从而帮助它们少走弯路，这是做早期投资的公司最

5、基本的一项T作。除此之外，我们在许多方面为他们提供各种各样的帮助，比如公共关系、政府关系、媒体关系、市场营销、人力资源管理等等。我们这个基金团队有一个比较特殊的地方，那就是主要合伙人都曾经自己创过业，知道创业公司在发展过程中所可能遇到的问题以及最需要哪些东西，同时我也曾担任上市公司的CEO,对正规化管理、早期公司应该是什么样子、怎样从早期公司过渡到一个上市公司、这个过程中会遇到什么问题、创业期间的专注和成长期的痛苦是什么等等，都有清晰的认识与切身的体会，所以某一问题在别人看来可能是致命的困难，但在我们看来，可能就不那么软手。问：也就是说，金

6、沙江的介入能弥补它们的不足？丁健：对，我们在上面所说的儿乎每个层面都做过，所以至少我们知道怎么弥补，我们给创业者许多建议，甚至帮他找一些人，如果企业财务架构不够好，我们就给它推荐一个CFO；如果营销方面存在缺陷，我们就会给它推荐营销人才。要有对契约精神的尊重问：站在投资人的角度，投资对象在某些方面可能需要改进，但对此投资对象可能并不认可。对于这样的情况，在确定投资关系之前金沙江是否会与投资对象之间约定，要求投资对象在哪些方面按照自己的建议进行改进？丁健：这个问题问得非常好。这是许多不擅长做早期投资的人经常容易犯的错误，就是你所说的，经常会将

7、自己的想法强加给投资对象，觉得自己是对的，对方是错的，对方不如自己专业等等。这种做法，我认为并不正确。当然，对于一些特别重要的问题，比如涉及到结构、财务等方面，在签订合同的吋候，我们就必须明确我们有否决权，也就是说凡与此相关的问题都必须经由我们同意，否则不能实施。但总体上，我们很少提出要求对方必须做出某些更改的条款，既使我们控制了这个公司的董事会，我们也不要求管理层，而只是说服管理层做某些事情。另外，很重要的一点是，投资人的心态一定要正确。这个公司的运营者是管理团队，他们是king,我们最多只能算是king-maker,我们一定要尊重企业家

8、与创业者，因为他们才是公司的真正希望。那么，我们怎样帮助他们将这个国王做好呢？因为他们可能只是技术人员，没有任何管理经验。这种情况下，我们需要做的是帮助他们加强决策能力。对此，我