外贸二次探底的可能性与经济刺激政策退出时间窗口研究

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1、国际贸易研究2010．5i函曲i面滞外贸二次探底的可能性与经济刺激政策退出时间窗口研究张勇【作者简介】张勇，北京大学光华管理学院应用经济学博士后。【原文出处】《国际贸易》(京),2olo．1．22～25【基金项目】本文系对外经贸大学“211”三期重点学科建设课题(课题号73400053)的资助项目。一、亚洲金融危机后外贸的两次探底除了不排除像迪拜债务危机等突发性事件的冲击外，1997亚洲金融危机后，外贸大幅下滑。我国出台主要需要考虑投资周期导致的经济惯性波动和全球了一系列经济刺激措施，包括在外贸领域提高出口退修复性失

2、衡产生的外需持续萎缩的实质性影响。税率，赋予各类企业进出口经营权；提出“科技兴贸”(一)投资周期导致的经济惯性波动战略，优化出口商品结构；提高境内加工贸易层次，推受金融危机冲击，中国当前面临的问题和西方面动境外加工贸易发展；实施市场多元化战略；逐步开临的问题有很相似的地方。但根本的不同在于危机爆放服务贸易，等等。国内经济和外贸明显好转。发之前，中国经济已经较长时期陷入一种由投资形成但是随着积极财政政策和稳健货币政策的连续的经济波动怪圈，而西方危机则是由于资产泡沫直接实施，短期政策长期化，政策效应递减，“挤出效应”日导

3、致的。地方政府考虑GDP和就业压力，不断地以投增。1998年下半年，发行建设国债1000亿元，拉动资和出口拉动经济增长，产能呈现阶段性短缺和过GDP增长1．5个百分点；1999年共发行建设国债剩，由此反复引发波动性通胀压力，流动性增大，迫使1100亿元，且采取了增加技改贴息政策，拉动GDP增中央政府反复出台经济刺激政策。本轮金融危机只是长2个百分点；到了2000年，建设国债发行额达到了加重了中国这种经济惯性波动，凸显了原有经济结构1500亿元，但对GDP增长的拉动仅为1．7个百分点。中经济增长与就业和环保的失衡、国民

4、收入分配的失与此同时，主要贸易伙伴国美国、日本以及世界衡、资本回报率和生产要素回报率的失衡、长期要素经济也出现急剧失速和衰退，我国外贸进出口形势自投入导致依赖外贸的失衡。2000年高速增长急跌后一直在低位运行，2001年2这种惯性波动，从过去的实践来看，极易引起中月份以来呈不断下降之势。到当年一季度，我国对美国经济短期内的二次探底性的震荡，并从宏观上加剧国出口回落幅度非常之大，达到46个百分点；6月份对外贸的影响。因此对明年的宏观经济和外贸，要将我国出口下降0．6％，首次出现负增长。困难考虑得更充分一些，要将形势估计

5、的更严峻一二、我国外贸再次探底的可能性分析些，这样有利于我们的整体应对。目前，我国经济回升2009年四季度以来，我国外贸开始步人恢复通态势开始明朗，很大程度上靠政府投资拉动。前三季道。这种恢复性反弹具有“政策主导性”、“投资拉动度投资对GDP的贡献达7．3个百分点，消费贡献4个性”、“去库存化”刚性需求等特点。从外贸总量来看，百分点，外贸拖累3．6个百分点。从实体层面来看，民要恢复到2008年的水平，至少还需要2年时间。在这间投资和社会消费还没有被完全带动起来，经济回升期间，外贸还面临诸多引发滞后性二次探底的因素。内

6、在动力不足，经济刺激政策效应减弱，一些局部的·l4·2010．5国际贸易研究腿S叫oⅣ肿ERM珊￡，冠^册负面影响开始显现。型经济将成为美国新经济模式。如果美国实施该战一是政策对民营经济产生了挤出效应。在石油石略，将如学者所言“世界无法让两个最重要的经济体化、冶金，甚至纺织这样的竞争性领域，目前都出现了或者说一个半同时采取出口导向型增长模式”。“国退民进”的情况，大大降低了行业的创新活力，国美国经济战略的这一重大转变，体现在以下三个有企业对资源和资金的短期垄断，对民营企业的出口方面：从货币政策上看，美元谨慎贬值提升美

7、国制造产生一定的负面影响。业出口竞争力；从产业政策上看，通过“绿色新政”和二是加剧了部分行业产能过剩的风险。受国际市“智慧地球”，打造新型制造业，形成出口新增长点；从场急剧萎缩、出口受阻影响，钢铁等部分产业由净出贸易政策上看，贸易保护措施频出。这些政策将遏制口转向净进口，加剧产能过剩。多晶硅等部分新兴产我国产业长远发展。一方面美国经济战略向出口导向业也出现了类似情况。产能过剩一方面导致了出口价型、实体型经济调整，将对我国已经具有的优势出口格指数下滑，增加了贸易摩擦的风险；另一方面为下产业形成冲击，“世界工厂”地位或受

8、威胁。从长期看，一轮经济刺激和再调整埋下隐患。在装备制造、IT制造、汽车、钢铁等众多产业中，中美三是受居民收入水平的制约，消费性政策刺激效将由互补关系转为竞争关系。另一方面绿色设备和技应逐步减弱。例如，截至2009年12月15日，累计已术的出口将成美国经济新增长点，形成对我国产业升销售家电下乡产品3430万件，已经累计发放补贴资级的战略遏制。一