中南财经政法大学金融工程课件(1).pdf

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1、金融保险学院金融保险学院金融工程2010－2011中南财经政法大学新华金融保险学院Copyright@2011Li,Z.Copyright@2011Li,Z.课程简介金融保险学院¢教师信息ß主讲教师：李志生ß办公室：文泉楼511ß电子邮箱：lijasen@sohu.comß电话：13212742380¢课程答疑ß周周下四下午午4:30-5:30PM（需预约）¢学分与教学时间ß2学分（34学时）ß1-9周周一上午8:00-9:35AM1-8周周二上午8:00-9:35AM9:35AMCopyright@2011Li,Z.2011-2-272课程简

2、介金融保险学院¢预修课程ß高等数学、概率论与数理统计、证券投资学¢考察内容ß平时分（20%）,考试（80%）¢教材ß郑振龙,陈蓉.金融工程.高等教育出版社，2008ßJ．Hull.期货与期权市场导论,北京大学出版社，2007（参考）ßSlihNNftiSalihN.Neftci.PiilPrinciplesoffFiFinanciilEialEngineeriing,武汉大学出版社，2007（参考）Copyright@2011Li,Z.2011-2-273课程内容和进度金融保险学院¢概论（2课时）¢现代投资组合理论（2课时）¢资本资产定价模型（

3、4课时）¢金融工具及其头寸（2课时）¢金融工具的合成与复制（2课时）¢利率与债券（2课时）¢互换及其定价（2课时）¢远期与期货合约（6课时）¢期权及其定价（8课时）Copyright@2011Li,Z.2011-2-274案例金融保险学院10月20日，转让15％的股申请中航油事件份，集资$108$1.08亿救急破产10月，空仓5200万桶03年3月开始参与04年第一季度200万桶原油期货买亏损$580万，卖，初期获利加大做空力度10月26日起，大量合约被平仓04年第二极度亏损$3000万，继续加大做空04年初开始做空Copyright@2011

4、Li,Z.2011-2-275什么是金融工程金融保险学院¢案例的启示风险产生的原因ß金融市场的风险•基础资产价格的波动性¢风险管理技术•金融自由化(Liberalization)ß创新型金融工具-全球化(Globalization)¢规避风险-金融工具创新(Innovation)¢杠杆效应ß金融工具的选择艺术微观金融领域的三类问题¢定价艺术•价格发现¢组合艺术•组合选择¢交易艺术•策略设计Copyright@2011Li,Z.2011-2-276什么是金融工程金融保险学院¢农场的困惑-购买一份远期合同?ß如何克服农产品价格波-购买一份卖方期权?

5、动？-购买一个天气指数?-预测降雨量？ß明年种植什么作物？-修建大棚和蓄水池？-购买天气的保险？ß如何克服种子、化肥等材料的价格波动？-储存原材料？-签订一个远期合同？-购买一个买方期权？ß农产品销往美国，如何克服汇率的风险？-购买$的卖方期权？-购买￥的买方期权？Copyright@2011Li,Z.2011-2-277什么是金融工程金融保险学院¢金融工程的内容ß资产定价(SecurityPricing)¢资本资产定价模型与套利定价理论¢衍生工具的定价技术ß组合管理(PortfolioManagement)¢现代投资组合理论¢套期保值ß金融创

6、新(FinancialInnovation)¢新产品、新工具、新方法的生产ß风险管理(RiskManagement)¢风险计量技术、风险转移/分散方法Copyright@2011Li,Z.2011-2-278金融工程产生的原因金融保险学院¢金融创新ß交易对象：商品市场－债务市场－产权市场ß交易方式：现货交易－期货和远期－期权•如何利用现有市场信息，对新型交易工具准确定价？•如何利用现有交易工具，构造符合需求的投资品种？¢金融市场的发展成熟ß套利市场->无套利的市场¢套利：利用一个或多个市场的各种价格差，在不冒任何风险且无需自有资金的情况下有实现

7、利润的交易策略•如何构造复杂而精确的套利模型实现无风险套利？Copyright@2011Li,Z.2011-2-279金融工程产生的原因金融保险学院¢经济全球化ß追求市场效率•如何准确、及时地获取和理解市场信息？•如何利用市场信息支持企业生产经营和投资决策？•如何选择合适的金融工具和手段实现企业的扩张？ß控制风险•如何选择合适的金融工具和风险管理手段控制投资和经营中的风险？¢信息技术的进步Copyright@2011Li,Z.2011-2-2710金融工程的方法金融保险学院¢分析问题的过程数据和信息的区别ß数据的收集和处理•数据：从调查中获得的

8、数量的或质量的度量值(无意义)¢数据－>信息•信息：数据经记录、分类、¢诊断和分析组织、连接后出现的意义ß工具、方法的生产¢新产品、新模型、新服务ß工