期货市场风险管理概述.pdf

《期货市场风险管理概述.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、期货市场风险管理概述作者：未知来源：发表时间：2008-10-319:03:21点击：206（一）期货市场风险管理一、期货市场风险的成因：1、价格波动：在市场经济条件下，商品的价格受供求关系因素的影响而上下波动。对于商品的生产和经营者来说，价格波动的不可预期性增加了生产、经营的不稳定性，而期货市场特有的运行机制可能导致价格频繁乃至异常波动，从而产生高风险。2、杠杆效应：期货交易实行保证金制度，交易者只需支付期货合约一定比例的保证金即可进行交易，保证金作为合约的履约担保。期货交易的杠杆效应是区别于其他投资工具的主要标志，也是期货市场高风险的主要原因。3、非理性投机：投机者是期货交易中不可

2、缺少的组成部分，既是价格风险的承担者也是价格发现的参与者，不仅促进合理形成价格，而且提高市场流动性。但是，在风险管理制度不健全、实施不健全、实施不严的情况下，投机者受利益驱使，极易利用自身的实力、地位等优势进行市场操纵等违法、违规活动。4、市场机制不健全：期货市场在运作初期由于管理法规和机制不健全等原因，可能产生流动性风险、结算风险、交割风险等。二、期货市场风险控制的方式：1、价格预测：在市场决策过程中，这是极关键的第一个步骤。通过预测，交易者决定到底是看涨，还是看跌，从而回答了我们的基本问题：我们应该以多头一边入市，还是以空头一边入市。如果价格预测是错误的，那么以下的一切工作均不能奏

3、效。2、资金管理：资金管理是指资金的配置问题。其中包括投资组合的设计，多样化的安排，在各个市场上应分配多少资金去投资或冒险，报偿-风险比的权衡，在经历了成功阶段或挫折阶段之后分别采取何种措施，以及选择保守稳健的交易方式还是大胆积极的方式等等。3、遵守投资原则（1）期货投资总额原则①总投资额必须限制在全部资本的50%以内。在任何时候，交易者投入市场的资金都不应该超过其总资本的一半。②在任何单个市场上所投入的总资金必须限制在总资本的10%--20%以内。这一措施可以防止交易商在一个市场上注入过多的本金，从而避免在"一棵树上吊死"的危险。③在任何单个的市场上的最大总亏损金额必须限制在总资本的

4、5%-10%。这是交易商在交易失败的情况下，可以承受的最大亏损。在我们决定应该做多少手合约的交易，以及应该把止损指令设置在多远以外时，这一点是我们极为重要的出发点。因此，对于100，000元的帐户来说，可以在单个市场上冒险的资金不超过10，000元。④在任何一个市场群类上所投入的保证金总额必须限制在总资本的20%--30%以内。同一群类的市场，往往步调一致。为了防止交易商在某一类市场中陷入过多的本金，我们应该控制投入到这一类市场中的总头寸。（2）单笔期货投资原则：①决定头寸的大小：交易头寸的大小，我们一般采用10%的原则，即把总资本（如100000元）乘以10%，就得出在每笔交易中可以

5、注入的金额。100000元的10%是10000元，我们假定每张大豆合约的保证金要求为2500元。那么10000元除以2500元得4，即交易商可以持有四张大豆合约的头寸。②分散投资与集中投资虽然分散投资是限制风险的一个办法，但也可能分散的过了头。因此我们必须找到一个合适的平衡点。③设置保护性止损指令我们强烈呼吁一定要采取保护性止损措施。不过止损指令的设置着实是一门艺术。交易者必须把价格图表上的技术性因素，与资金管理方面的要求进行综合的研究。（3）报偿-风险比最成功的交易商也能在40%的交易中获利。事实是大多数交易以亏损而告终。这样我们就涉及到了报偿-风险比的问题。因为大多数的交易是赤字，

6、所以我们唯一的希望就是，确保获利交易的盈利额大于亏损交易的损失额。对每笔计划中的交易，我们都要确定其利润目标，以及在万一失败的情况下的可能亏损金额。报偿--风险比有一个通用的标准，3比1。在考虑一笔交易时，其获利的潜力至少必须3倍于可能的亏损，我们才能够付诸实施。"让利润充分增长，把亏损限于小额。"在期货交易中是老生常谈了，因为就每年来说，我们仅有少数的交易可致巨利，所以机会难得，必须尽量扩大战果。三、期货市场与股票市场风险的区别a)产生风险的系统原因不同b)风险刚出现时可采取的措施不同c)价格定位的准确性不同d)技术图表的可信度不同e)信息不对称的程度和作用不同f)风险可控程度不同g

7、)反败为胜的机会不同（二）、期货市场投资理念：一、认识自己相对于认识期货市场，更重要的是首先认识自己。有期货历史以来，没有任何一个专家百战百胜，没有任何一种分析工具次次灵验！记住：我们是人，不是神！人对事物的认识总会受时间、空间的局限，而面对的是变化的、运动着的世界，考虑不周，失算是难免的。认定自己犯错是必然的，才是走向成功的第一步。抛弃包赚的梦臆，才是有机会赚的前提。有人常常错了就埋怨行情不合理，什么叫合理？你跟着行情走就是合理，你想行情跟着