计算机行业：金融科技的ABCD-20200316-海通证券.pdf

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1、证券研究报告（优于大市，维持）金融科技的ABCD海通计算机郑宏达（计算机行业首席分析师）SAC号码：S08505160500022020年03月16日投资要点我们认为从互联网金融到金融科技，金融与科技融合已经从第二阶段步入第三阶段：互联网金融侧重金融产品，金融科技侧重技术，科技属性增强，随着人工智能、区块链、云计算、大数据等技术不断落地，科技与金融业务融合程度加深，从聚焦于前端服务渠道的互联网化到强调业务前台、中台、后台的全流程科技运用变革。A：人工智能AI在金融行业中的应用可以贯穿前台、中台及后台全流程（智能客服、智能营销、人脸识别、智能

2、风控、智能投顾等）。B：区块链Blockchain在金融领域的根本性创新主要体现在两个个方面：（1）彻底的金融资产数字化；（2）全新的实施数字化交易模式；同时，央行数字货币是区块链的重要应用。C：云计算Cloud应用以分布式架构替代集中式架构，通过云计算技术来帮助资源有效合理分配来及时有效的提高运维效率，可降低金融行业的IT基础设施成本。D：大数据Data在金融行业的应用从前端业务（产品设计、销售）向更为复杂的领域（风险控制、流程改进等）不断延伸；此外，金融行业数据中台的建设有助于支持前端业务，同时有利于数据分析应用能力的专业化。2请务必阅

3、读正文之后的信息披露和法律声明概要1.金融科技的四大关键技术：ABCD2.金融科技生态：从技术概念到产品应用3.需求端：下游多元+政策明确+空间庞大4.投资建议及风险提示3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明oPsRsMxOnMmMrOpMsNnRmNaQcM7NpNmMpNmMlOmMmPjMnMpQ7NnNpPxNoOsMNZrNnR金融和科技融合的三个阶段我们认为从互联网金融到金融科技，金融与科技融合已经从第二阶段步入第三阶段：互联网金融侧重金融产品，金融科技侧重技术，科技属性增强，随着人工智能、区块链、云计算、大数据等技术不断落地

4、，科技与金融业务融合程度加深，从聚焦于前端服务渠道的互联网化到强调业务前台、中台、后台的全流程科技运用变革。图：金融和科技融合的三个阶段资料来源：中国信通院《中国金融科技生态白皮书》，海通证券研究所4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融科技四大关键技术：ABCD新一代信息技术不断融合，形成金融科技新生态。我们认为人工智能、区块链、云计算、大数据等新兴技术并非是相互独立的，而是相互关联、相辅相成的，共同推动金融发展。目前大数据、云计算的应用日渐成熟，人工智能、区块链则在一些特定场景逐渐落地。图：金融科技的关键技术：人工智能（A）、大数据

5、（B）、云计算（C）、区块链（D）资料来源：海通证券研究所5请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明金融科技四大关键技术：ABCD运用人工智能、区块链、云计算和大数据等技术，重塑传统金融行业：我们认为，除了提高效率之外，金融科技可以帮助传统金融机构转型升级，提供更多差异化、精准化、智能化、高壁垒的新产品与新服务，服务长尾客户，为金融机构创造更多的赢利点。（1）人工智能（AI）：能够替代人工重复性工作，提升效率和用户体验，拓展金融机构的销售和服务能力，广泛运用于智能客服、智能投顾等方面。（2）区块链（BlockChain）：能够有效节约金融机构

6、间的清算成本，提升交易处理效率，增强数据安全性。（3）云计算（Cloud）：应用在IT设施的管理方面，通过云计算技术来帮助资源有效合理分配来及时有效的提高运维效率，降低银行的IT基础设施成本。（4）大数据（BigData）：带来大量数据种类和格式丰富、不同领域的大量数据，基于大数据的分析能够从中提取有价值的信息，为精确评估、预测提供了新手段。资料来源：海通证券研究所6请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明概要1.金融科技的四大关键技术：ABCD2.金融科技生态：从技术概念到产品应用3.需求端：下游多元+政策明确+空间庞大4.投资建议及风险提

7、示7请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明从技术概念到产品应用：金融科技生态金融科技行业参与者众多，根据《麦肯锡中国银行业CEO季刊-2018年4月》中的分类，从主导因素（技术和金融）和规模大小金融科技行业可以划分为四类：（1）规模大，金融服务主导：主要为传统金融机构；（2）规模小、技术主导：主要为金融基础设施供应商；（3）规模小，金融服务主导：主要为技术或模式创新进入者；（4）规模大、技术主导：主要为互联网巨头。图：四类金融科技公司及典型代表资料来源：《麦肯锡中国银行业CEO季刊-2018年4月》，海通证券研究所8请务必阅读正文之后的信息

8、披露和法律声明从技术概念到产品应用：金融科技生态我们认为金融科技由于其行业特殊性，在其生态体系中监管机构以及行业协会等的参与，也对具体的行业规范、政策制定、资源投入，以及应用发展