制度环境对新创企业创业导向的影响_基于创业板的实证研.pdf

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1、第32卷第3期科学学研究Vol．32No．32014年3月StudiesinScienceofScienceMar．2014文章编号:1003－2053(2014)03－0421－10制度环境对新创企业创业导向的影响———基于创业板的实证研究刘伟，杨贝贝，刘严严(重庆大学经济与工商管理学院，重庆400044)摘要:从企业实施探索性创新活动出发，界定企业创业导向战略的并购行为，并以中国创业板上市公司为我国新创企业研究样本，将制度环境分为政府干预水平、地区投资者保护水平、金融发展水平三个维度，探讨制度环境对我国新创企业创业导向战略并购决

2、策的影响，实证结果表明:政府干预水平对新创企业选择创业导向战略有积极作用;地区投资者保护水平与创业导向并购决策正相关;而金融市场环境对创业导向的影响并不显著。关键词:新兴经济;新创企业;制度环境;创业导向中图分类号:F270文献标识码:A与主板成熟企业明显不同，创业板新创企业并为将不可避免地受到制度环境的影响。不像Parson假定的那样存在冗余资源或独特管理鉴于政府在转型期对经济活动管制的独特性，［1］［2］能力，而且资源禀赋有限并存在新进入缺陷。制度环境对企业的影响一直是我国学者研究的重新创企业要在激烈的市场环境中获取竞争优势实现

3、点，但创业板新创企业不是主板成熟企业的“小版［10］快速成长，必须通过不断开展基于创业导向的产品本”，类似于青少年不是小的“成年人”，而且创［3］与技术创新活动，先占性地追逐市场机会。业板上市新创企业的投资活动动机与主板上市成熟而创业导向活动主要受到企业资源、组织文化企业主要以短期内提升业绩达到避亏或“保壳”的［11］［12］和外部环境三方面的制约。外部环境，特别是外部目的有显著不同，因此从创业导向的角度出市场环境对创业导向的影响是该领域研究的重点。发，研究我国制度环境对新创企业创业导向的影响，Ｒussell提出企业在动态的市场环境

4、中更倾向开展不仅对通过优化制度促进新创企业成长具有重要的［4］创业导向;Simsek等证实市场环境宽裕性与企业现实和理论价值，而且为理解我国创业板上市新创［5］［6］选择创业导向活动正相关，Luo等将研究视角企业投资活动决策提供了一个新的视角。［7］转向新兴经济国家后发现存在同样的现象，柳燕创业导向可以通过内部创业和外部创业进［3］［2］以中国企业为样本验证了产业环境的宽松性与创业行，但由于新创企业内部资源禀赋有限，通过［8］导向正相关，Li等指出新兴经济国家市场竞争更以并购为主的外部创业活动实施创业导向加强企业［9］激烈，企业更应

5、采取创业导向寻求竞争优势。但探索性创新行为，成为新创企业上市后高速成长的［13］这些研究忽略了企业总处于特定制度环境中，其很关键，并且鉴于创业板上市企业并购活动数据易多行为内生于所在地的制度环境，因此新创企业为获取、更全面和真实，本文从企业实施探索性创新活实现成长，必须选择与特定制度环境相适应的战略动出发，界定新创企业并购中的创业导向行为，并行为。尤其对我国转型期的创业板新创企业而言，以2011年12月31日前在深圳证券交易所上市的市场机制尚需完善和落实，新创企业的创业导向行创业板企业为初选研究样本，利用其在2010年、收稿日期:2

6、013－08－27;修回日期:2013－09－29基金项目:教育部人文社科基金项目(13YJA630058);重庆市软科学研究计划项目(cstc2012cx－rkxA0047)作者简介:刘伟(1964－)，男，贵州都匀人，教授、博士生导师，研究方向为技术创新与技术管理、创业与科技金融研究。杨贝贝(1989－)，女，河南焦作人，硕士研究生，研究方向为企业战略与科技金融。刘严严(1986－)，男，江苏连云港人，博士研究生，研究方向为技术创新与科技金融。·422·科学学研究第32卷2011年两年的并购公告收集数据资料，构建结构方导向的企业

7、描述为追求市场和产品不断创新的企程模型，研究中国制度环境对创业板新创企业创业业;基于创业和战略管理具有互补性的特征，Ireland导向的影响，期望对促进创业板企业持续成长有一和Camp、Hitt和Ireland等提出从战略视角来研究企定意义。业创业导向行为，他们主张用战略的视角看待创业［14］［15］活动，认为战略管理和创业都关注企业的成1理论分析和研究假设长和价值创造，聚焦于公司怎样适应外部环境的变化，以及怎样开发那些由于环境的不确定性、不连续1．1基于战略视角的创业导向性所带来的价值创造机会;基于不同的研究视角，各Miller在

8、研究公司创业问题时首次提出了创业国学者对创业导向的战略概念进行了基本相同的诠导向(entrepreneurialorientation)的概念，并把创业释，其主要观点归纳如表1所示。表1创业导向相关概念作者创业导向定义Dess公司借助