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1、第7卷第3期经济学(季刊)Vol17,No132008年4月ChinaEconomicQuarterlyApril,2008房价上涨与生育率的长期下降:基于香港的实证研究*易君健易行健摘要本文将房价指数纳入新家庭经济学标准生育率方程中,运用Johansen检验与ECM模型对香港1971)2005年生育率、房价指数、女性劳动参与率、女性与男性实际工资年度序列展开协整分析,研究房价上涨对生育率的长期影响。研究结果表明:(1)生育率在长期中服从单位根过程,社会经济因素对家庭生育行为产生累积效应;(2)房价指数平均上涨1%,总和生育率将显著下降0145%,该结
2、论在一系列敏感性分析中保持稳健。我们的研究从实证上为新家庭经济学提供了来自新兴工业化地区的证据,这些证据与结论对中国在经济增长、城市化过程中人口政策的长期调整和住房价格的调控具有重要的参考意义。关键词房价上涨,总和生育率,Johansen检验一、引言在过去几年中,中国内地经历了房价的快速上涨,平抑房价已经成为近年来国家宏观调控的中心问题之一。虽然已有研究对房价上涨的经济影响做出了有益的探索(徐滇庆,2006;张晓晶和孙涛,2006),但是这些研究主要集中于房价对宏观经济周期与名义变量的影响,而忽略了房价对微观资源配置与实际变量的作用机理。因此,有关在房
3、价上涨之后财政政策、货币政策与其他相关社会经济政策全面和综合调整的理论基础和经验研究证据相对较为缺乏。虽然目前认为房价上升对经济的主要作用途径是通过资本市场(Mc-CarthyandPeach.,2004;Poterbaetal.,1991),但是无可置疑的是,不论从消费还是投资的角度来看,家庭都是住房需求的绝对主体,同时购房也是*易君健,香港中文大学经济系,浙江大学劳动保障与公共政策研究中心;易行健,广东外语外贸大学国际经贸学院。通信作者及地址:易君健,DepartmentofEconomics,TheChineseUniversityofHongK
4、ong,Shatin,N.T.,HongKong;电话:(852)31633593(office),(852)63467586(cellphone);E-mail:Jack.cuhk@gmail.com。本文为第六届中国经济学年会入选论文修改稿。作者感谢北京大学姚洋教授以及两位匿名审稿人有价值的建议;感谢北京大学汪丁丁教授,香港中文大学张俊森、周文林、庄太量教授,香港大学WingSuen教授的不吝指导;同时感谢教育部重大攻关课题5建立城乡统一的劳动力市场,实现城乡劳动力平等就业研究6(06JZD0014)的资助。文责自负。962经济学(季刊)第7卷家庭
5、的主要经济决策之一(特别是组建时间较短的家庭)。因此,房价上涨将对家庭资源配置产生直接的收入效应与替代效应,从而改变家庭的资源配置行为。而作为市场最基本的经济单位之一,家庭行为的改变将对宏观经济运行产生长远而深刻的影响(BarroandBecker,1989;Becker,1988;BeckerandBarro,1988;Beckeretal.,1990;Ermisch,1988)。正如Becker(1988,p178)所指出的:/家庭行为是宏观经济运行中的内生变量,而非外生变量;家庭行为对经济发展起着很大的作用,同时经济演进也在很大程度上改变了家庭的
6、结构与决策。0而基于新家庭经济学理论,家庭作为最基本的经济和社会单位的功能之一是生儿育女并完成子女早期的人力资本投资(Becker,1964,1991;Willis,1973)。但是已有研究却很少关注房价上涨与家庭生育行1为之间的相关关系,因此,本文将房价纳入新家庭经济学模型,分析房价上涨对家庭生育行为的作用机制,然后以香港为例,从房价上涨对家庭资源配置、家庭经济行为影响的角度展开实证研究,探讨房价上涨对生育率的长期2影响。本文结构安排如下:第二节为文献评述;第三节描述了房价上涨与生育率下降的特征性事实;第四节建立、推导理论模型并设定计量模型;第五节报
7、告实证研究结果;第六节提出研究的政策含义。二、文献评述如同新古典增长模型中的利率(Solow,1956;Cass,1965),生育率在马尔萨斯模型中起着相同的作用(Malthus,1798),即促使经济趋于均衡的资本劳动比,从而趋于均衡的工资率。当资本超过劳动时,新古典增长模型预测资本的边际报酬递减,投资回报率下降,抑止投资,从而恢复均衡水平的资本劳动比;而马尔萨斯模型却认为此时劳动的边际生产率超过资本的边际生产率,工资上升刺激生育,增加劳动供给,使经济恢复初始的均衡工资水平。因此,在缺乏内生技术增长时,马尔萨斯模型中均衡的工资水平将由对生育的偏好所决
8、定,较高的生育率降低了均衡的资本劳动比,从而降低了均1一篇例外的文献是Zhang(1992),
