eva在央企评价中的运用

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1、现代商贸工业ModernBusinessTradeIndustry2014年第O5期EVA在央企评价中的运用许金耀(石河子大学，新疆石河子832000)摘要：随着EVA理论的不断完善和发展，国际上大企业的业绩评价和考核逐渐由原来的传统财务指标转向EVA评价指标。在分析传统财务业绩指标局限性的基础上，阐述了EVA在业绩评价中的重要性，并运用桂冠电力的案例证实了EVA考核指标在我国央企评价中的优越性。关键词：EVA；业绩评价；考核指标中图分类号：F83文献标识码：A文章编号：1672～3198(2014)05—0113．021研究背景及意义绩；另一方面，EVA指标的运

2、用可以对企业的管理层起到监2O世纪8O年代美国思腾斯特咨询公司首先提出了经督和督促作用，是企业的资产起到保值增值的作用。济增加值(EVA)评价体系，其依据是剩余价值理论，是建立2传统业绩考核指标的局限性在企业主体理论与经济学收益理论之上的。随着该体系的2．1忽视权益资本成本不断发展完善，EVA指标在发达国家企业的决策、评价、管权益资本作为一种资本形态的生产要素，必须在企业理以及激励体系中发挥了重要作用，国外300多家著名企所获得的利润中得到相应回报，而传统业绩评价指标只考业已经采用EVA考核体系。虑债务资本成本，忽略权益资本成本。总之，以净利润为中1．1我国央企上

3、市公司绩效评价现状心的传统业绩评价指标在衡量国有资产的保值增值时，在长期以来，我国对央企的绩效评价体系都以净利润为真实性与可靠性方面有所欠缺。主，包括净资产收益率、总资产报酬率等，并没有考虑资本2．2经营业绩难以得到准确反映成本，忽视对权益成本的弥补。管理层决策时如果只考虑在权责发生制下，以净利润为核心的传统业绩评价指短期效益、不重视长期效益则会造成投资失误、低效益投资标，容易被管理者为了经营业绩的提高所操纵。例如，在企等错误决策。业研究开发无形资产时，对研究阶段和开发阶段的划分时点1．2EVA在央企业绩评价中的重要意义不同，即费用化与资本化的时点选择不同时，企业

4、当期的净EVA在一定程度上弥补了以净利润为中心的传统财务利润会产生巨大差异，从而为管理者操纵利润带来了空间。指标的片面性，与传统的业绩指标指标相比更具有现实的2．3抑制了国有企业创新能力的形成和发展经济意义。一方面，EVA指标的计算一定程度上排除了相以净利润为核心的传统业绩评价指标对企业自主创新关会计信息的失真性，可以更加真实可靠地评价企业的业和市场开拓采取了费用化的处理模式，很多国有企业的管司的前五大股东持股比例，但前五大股东均值超过5O％，基一大股东的权利相差悬殊，那么第一大股东的优势就较为本控制了上市公司的投票权。即按照前五大股东进行控股突出，而辽宁上市公司

5、的Z值均值达到24．36，说明股改后模式的划分，那么辽宁省上市公司已经达到了绝对控股模辽宁上市公司第一大股东仍居于主导地位，存在“一股独式。大”的现象。4结语综上所述，从股权集中度及其变动两方面来看，尽管辽通过对57家辽宁上市公司2008—2011年的股权集中宁上市公司实施股权分置改革已有几个年头，但总体辽宁度描述性统计分析，第一大股东的持股比例均值为37．1，上市公司股权集中度仍然较大，这可能导致大股东之间的前三大股东持股比例之和为48．O3％，已经对公司有绝对的权利分配不均衡，不易对第一大股东进行约束和制约，不利控制权，前五大股东的持股比例为51．17，说明辽

6、宁上市于公司绩效的提高。公司前五大股东已经基本控制了上市公司，股权相对较为参考文献集中。(对控股类型的划分，前五大股东持股比例总和5O以上，称为绝对控股(高度集中)模式)前十股东持股比例[1]徐文．农业上市公司绩效现状分析——来自上市公司资料EJ]．中均值为54．5％，第二至第十股东持股比例均值2O．79，说国集体经济，2010，(21)．E23林乐芬．农业上市公司股权结构与公司绩效的实证分析[J]．南京明第一大股东持股比例要比第二至第十股东持股比例之和农业大学学报，2005．(9)．超出近1倍，辽宁上市公司的第一大股东对公司有相对较Ea]王永海，毛洪安．股权结构

7、、行业特征与公司绩效[J]．财会通讯高的控制权。这从Z值也可看出，Z值能够更好的界定第一(学术版)，2006。(01)：3-7．大股东对公司的控制能力。如果上市公司的第一大股东的[43谭韵清，伍中信．我国上市公司股权集中度与公司绩效的理论与持股比倒明显高于其他所有股东的持股比例，这样公司的实证研究EJ3．当代经济管理，2005，(06)；59—66．第一大股东会对公司的治理以及股票价格产生决定性的作EsJ王怀明，扬贞艳．农业上市公司股权结构与公司业碛的实证研究用。一般以lO为界。若Z值大于1O，表明第二大股东与第[J]．南京农业大学学报(社会科学版)，2004。(

8、03)：3