财务冗余与企业绩效的关系.pdf

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1、ＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅＷｏｒｌｄ企业天地财务冗余与企业绩效的关系*1，212□钟和平张旭梅方润生(1.重庆大学经济与工商管理学院，重庆400044；2.中原工学院经济管理学院，河南郑州450007)［摘要］通过实证分析，提出了财务冗余与企业绩效之间的“N”型关系模型，当企业的财务冗余太少时，财务冗余与绩效正相关；当企业的财务冗余适度时，财务冗余与绩效负相关；当企业的财务冗余过多时，财务冗余与绩效正相关。［关键词］冗余；财务冗余；绩效［中图分类号］Ｆ275［文献标识码］Ａ［文章编号］１００３－１１５４（２００8）０5－００31－０3基于资源理论

2、的观点，企业管理者如何利用企绩效，对提高我国企业竞争力具有十分重要的意义。业资源将影响企业的绩效和发展。以往的一些学者主要从企业资源总量的角度来研究资源、绩效、增长一、研究假设之间的关系，而经典的基于资源理论强调冗余资源作为企业发展的驱动器的重要性，冗余资源实际上财务冗余是指超过企业现有运营和债务需要的就是超过现有业务需要的过剩资源，冗余的观点很流动资金和无风险的借贷能力，它可以使企业自由重要，因为两个企业拥有相同资源，但他们的现有业追逐具有正的净现值NPV的投资机会，不用担心风险务对资源的需要不同，则两个企业的冗余不同，发展问题。财务冗余

3、实质上是超过现有业务需要的过剩潜力不同，因此，从冗余的角度来研究财务资源对企的财务资源，当企业的财务冗余太少时，企业不会采业绩效的影响可能更有意义。取很多战略行动来提高绩效，而是通过改善内部管目前，学者们越来越多地关注冗余与组织绩效理和降低成本来提高绩效，由于缺乏财务冗余，企业的关系的研究，然而，现有研究文献中很少见到财务管理者不得不加强控制和关注效率，太低的冗余迫冗余与企业绩效方面的研究，在相关研究文献中，学使企业非常谨慎运营，想方设法降低成本、提高绩者们只是在研究工作中涉及了财务冗余问题，如，效，资源越紧张的企业更有可能效率越高，许多冗

4、余BarkerIII&Barr(2002)在研究企图转向的衰退企业缺乏的企业，都找到方法降低了成本，因而提高了绩的战略再定位时，发现财务冗余的程度与衰退企业效，故太少的财务冗余与企业绩效正相关。的战略再定位的程度正相关；Mishinaetal.(2004)在当企业的财务冗余适度时，企业管理者认为企研究资源与企业增长时，发现财务冗余与通过市场业处于良好运行状态，从而保持日常的经营方法不扩张的短期销售增长负相关、与通过产品扩张的短变，以致对竞争对手的行动和突发的市场转变反应期销售增长正相关，目前，尚未见财务冗余与企业绩迟钝，而且一些不合适的战略

5、选择也变得可行了；企效关系方面的专门研究。今天，面对日益剧烈的竞争业管理者可能使用冗余最大化自己的收入或追逐自和资源约束的巨大压力，如何改进企业绩效，对于处己的利益，经理人员可能利用财务冗余进行过度的于复杂动荡转型经济环境中的中国企业的管理者而分散投资和多样化以及各种各样的“面子”工程；当言，始终是巨大挑战，因此，研究财务冗余与绩效的企业冗余处于适度范围时，企业提高绩效的努力要关系，充分开发利用好企业的财务冗余，以改进企业比冗余过多和过少时少得多，企业管理者很少采取*基金项目：国家自然科学基金(项目编号：70671111）；河南省教育厅自然

6、科学研究（项目编号：2008A630041）.２００8年第5期31企业天地ＥｎｔｅｒｐｒｉｓｅＷｏｒｌｄ有风险的行动，从而减少创新和实验，这样大大降低要求。了企业在当前动荡但充满机会的环境下提高绩效的财务冗余：我们通过管理感知来测度企业的财可能性，故适度的财务冗余与企业绩效负相关。务冗余。若企业经营决策时常常感到资金的供给很当企业的财务冗余过多时，企业有充分的能力充分，说明企业的流动资金有部分闲置；若企业拥有开发利用环境提供的机会，冗余多的企业比冗余少足够的现金储备，说明一部分现金没有发挥应有的的企业有更多的战略选择，因而过多的财务冗余使效

7、益；若遇到资金困难时，总是能及时筹集必要的资企业可选择更好的盈利性的战略机会来提高绩效；金，说明企业存在无风险的融资能力，因此，本研究足够的财务冗余可以使企业不受创新项目成功与否采用以下3个指标来测度财务冗余：（1）经营决策时的影响，培养企业重实验的氛围，大力支持创新，为常常感到资金的供给很充分；（2）企业拥有足够的现企业的长期发展提供源源不断的动力；过多的财务金储备；（3）当遇到资金困难时，总是能及时筹集必冗余还减少了各种各样的冲突，这样，企业管理者可要的资金。采用Liketer5级量表衡量指标的强度，从1以有更多的时间协调部门之间的活动

8、，更好地利用至5分别表示“完全不同意”、“基本不同意”、“无所战略机会；Bromiely（1991）认为，与企业竞争相关的谓”、“基本同意”和“完全同意”。各指标的因子载荷冗余资