国元证券股份有限公司 增发招股意向书 - 平安证券有限.pdf

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1、国元证券股份有限公司增发招股意向书证券代码：000728证券简称：国元证券券注册地址：安徽省合肥市寿春路179号办公地址：安徽省合肥市寿春路179号招股意向书公告时间：2009年10月27日保荐机构平安证券有限责任公司联席主承销商平安证券有限责任公司0发行人董事会声明本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本招股意向书及其摘要不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证本招股意向书及其摘要中财务会计报告真实、完整。证券监督管理机构及其他政

2、府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。本招股意向书的所有内容均构成招股说明书不可撤销的组成部分，与招股说明书具有同等法律效力。1重大事项提示发行人提醒投资者认真阅读本招股意向书的“风险因素”部分，并特别注意下列重要事项：1、公司盈利受我国证券市场周期性变化影响的风险证券市场景气程度受国民经济发展速度、宏观经济

3、政策、利率、汇率、行业发展状况、投资心理以及国际经济金融环境等诸多因素影响，存在一定的不确定性和周期性，而本公司的经营和盈利水平对证券市场行情及其走势有较强的依赖性。证券市场行情高涨、交易活跃将推动交易量的增加，从而拉动本公司经纪业务收入的增长；证券市场的活跃会刺激融资和并购需求，给本公司带来更多的投资银行业务机会；持续向好的证券市场还会激发居民的证券投资、基金申购意愿，有利于本公司资产管理业务、子公司长盛基金的基金管理业务的开展；一般而言，本公司传统自营业务也会随证券市场的上涨获得较高的投资收益率。此外，证券市场的活跃还将刺激证

4、券公司、基金管理公司的金融创新活动和新业务机会的拓展。反之，如果证券市场行情下跌，交易清淡，本公司的经纪、承销、资产管理、自营等业务以及长盛基金的经营难度将会增大，盈利水平可能会下降。进入2008年后，受国内自然灾害、宏观调控继续从紧、通胀压力和市场扩容预期，以及席卷全球的金融危机等多方面因素的影响，我国证券市场进入了持续的深幅调整期。受市场行情不利影响，本公司经纪业务收入有所下降，资产管理业务收入受市场下跌的影响也出现了下降，特别是自营收入下降明显，造成2008年营业收入和净利润等业绩指标同比下降69.83%和77.15%，分别

5、为123,669.51万元和52,085.81万元。因此，本公司存在由于经营高度依赖我国证券市场景气程度而引致未来盈利大幅波动的风险。2、经营风险本公司在未来的经营过程中，存在包括市场周期性变化可能造成的盈利风2险；存在包括经纪、自营、资产管理、投行等证券业务在内的经营风险；存在业务与产品创新的风险；公司开展需经相关监管机构审批的业务，存在业务不获批准的可能的风险；公司还存在境外经营风险。（1）经纪业务风险我国证券市场属于“新兴＋转轨”的市场，尚未形成做空机制，在单边市场中，证券市场行情将成为经纪业务收入的决定性因素，而证券市场行

6、情受国民经济发展速度、宏观经济政策、利率、汇率、行业发展状况以及投资者心理等诸多因素影响，存在一定的不确定性，一旦出现了市场大幅度调整造成行情低迷，经纪业务收入就可能会出现大幅下降。本公司营业网点分布不均衡，可能影响经纪业务的拓展。本公司的经纪业务通过分布于全国10个省、直辖市的48家证券营业部和20家证券服务部进行经营。与交易量居前的银河证券、国泰君安、海通证券等大型证券公司相比，本公司的证券营业网点数量偏少，致使经纪业务的发展受到一定制约。目前本公司的证券营业部和服务部主要集中在安徽省，占全部营业网点数量的66.18%，存在对

7、部分市场区域过于依赖的风险。近期国内证券公司加大了新设营业部、将服务部升级为营业部的步伐。中金公司、国信证券、中银国际、申银万国、光大证券相继获准在全国范围内新设证券营业部；银河证券、海通证券、华安证券、湘财证券等多家券商证券服务部升级为营业部也频频获批，这将在一定程度上不可避免地加剧国内证券经纪业务的竞争态势。倘若本公司不及时把握经纪业务扩张的机遇，扩大营销服务网络，优化营业网点布局，增加经纪业务规模，将有可能在未来的经纪业务竞争中处于不利地位。（2）自营业务风险证券市场受政治、经济等多种因素的影响而产生波动。目前我国证券市场是

8、一个单边市场，市场波动相对频繁，证券市场投资品种较少，风险对冲机制和避险金融工具尚不健全，本公司无法利用套期保值等手段规避风险。同时，创新型金融工具的缺乏也导致本公司在市场的剧烈波动中缺乏有效的盈利手段。因此，3二级市场的价格异常波动会给本公司自营