基金业协会-私募基金行业自律管理培训课件-2017.5.4-62页

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1、服务自律创新私募基金行业的自律管理2017年5月4日服务自律创新投资基金的特征经营性信托—一种专门的财产管理制度➢“卖者尽责，买者自负”：基于信托法律关系，委托人（受益人）—受托人；以受托人义务（fiduciaryduty）作为法律关系基础，信托财产独立，委托人不能再直接管理运用；受托人勤勉尽责，诚实信用，以投资者利益至上，报告义务；投资者（委托人）知情权，依约定承担风险，获取收益➢“受人之托，代客理财”：信任与托付；基金财产的独立性；管理人收取固定管理费用或业绩报酬，基金财产管理运用取得的绝大部分收益分配于投资者➢作为投资

2、工具分散风险，私募基金具有投资工具属性，收益的取得主要是通过所投资标的的转让价差来实现，通常采用组合投资的方式，分散非系统性风险针对私募基金（含私募证券、PE、VC）特有特征：➢私募基金是面向合格投资者募集设立的投资基金➢私募基金是以非公开方式募集设立的投资基金服务自律创新各类私募基金的外延私募证券基金➢私募证券基金限于投资公开发行的股票，债券、证券基金份额和中国证监会规定的其他证券以及期货合约、期权合约及其他衍生品私募股权基金（含创业投资基金）➢私募股权基金限于投资未上市企业的股权、股权基金份额、上市公司定向增发的股票或

3、者以收购为目的协议受让的上市公司股票，但是前述所投资的未上市交易的股权、股票在上市交易后未转让部分及其配售部分不在此限服务自律创新私募基金行业生态系统份额登记估值清算律师事务行政服务所私募基金管理人会计师事托管机构务所研究评价信息技术机构机构4服务自律创新资产管理行业格局（数据截至2016年底）资产管理行业产品概览125.55万亿元银信公私保行29.1托19万募9.16万募51.79万险16.5万理万亿元亿元亿元亿元计基基资亿元财划金金管QDII证私保非保信资股混货债券基基募投险保证托金票合币券公金金基万资资证收财信基基基基基

4、司公子金能连管收益产托金金金金金资司公管险结产益司理险品管专人计户专产单集划户品非保组股资债一合保本合权产权信信本浮托托专定集其创私私类投支投浮动他业募募资资持资项向合动收私投股证7.89万管计计计资资计收益事投融事投融募资权券亿元产划划划管管划益理务资资务资资基基基基品计计理财管类类管类类金金金金划划财理理类类数据来源：中国证券投资基金业协会中国资产管理行业格局服务自律创新截至2016年底，基金业协会自律管理下的资产管理业务规模达51.79万亿元，较2015年末增长39.30%，占全社会各类资产管理业务总额的51.16%，与

5、2015年底相比提高3.5个百分点。120.00100.0080.0051.79基金业协会保险业协会60.0037.18信托业协会3.00银行业协会40.0019.902.7117.4614.691.599.1820.001.2413.047.200.9610.3129.006.9823.5015.027.1010.210.002012年2013年2014年2015年2016年注：2015和2016年保险资产管理产品包括万能险与投连险（投资部分）20481亿元、管理企业年金5080亿元（2015年3季度末）、养老保障产品740

6、亿元（不完全统计）、受托管理专户5100亿元（不完全统计）；其他各年只包括前两项统计。私募基金管理人分布情况--服务自律创新私募地图监测私募地图：实时显示全国36辖区登记管理人家数、管理基金只数，管理基金规模数据来源：中国证券投资基金业协会各类资管产品特点—资管行业法律适用混乱，标准不统一（监管套服务自律创新利），市场分割（层层嵌套），监管碎片化，甚至刚性兑付我国主要资管产品及监管安排商业银行信托公司证券公司基金公司私募基金管理人保险公司单一资金信托计划、集合集合资管计划、定向资管基金专户（特定客户资私募证券投资基金、私募股

7、权投连险、万能险、保险资管资管产品理财产品资金信托计划计划管计划）投资基金、创业投资基金计划监管机构银监会银监会证监会证监会保监会报告制（少数创新产品需审批制（少数产品初次发行产品准入报告制备案制备案制备案制审批）需审批）100万起、家庭金融资产面向高净值客户的产品与100万起、个人或家庭金100万起；单位净资产≥1000定向产品≥3000万、集合≥100万、近3年个人年投资者门槛信托相同、私人银行客户融资产合计≥100万、企100万起万、个人金融资产≥300万或产品单个投资者≥100万、收入≥20万或夫妻年收入金融净资产≥6

8、00万业净资产≥1000万最近三年个人年均收入≥50万符合资金运用规定≥30万投连险可公开宣传、其他不营销宣传不可公开宣传不可公开宣传不可公开宣传不可公开宣传不可公开宣传能不超过50人，单笔300万投连险未明确，其他产品不人数限制无不超过200人不超过200人不超过200人以