“政府监管行业自律”,促进私募基金行业良性发展!

《“政府监管行业自律”,促进私募基金行业良性发展!》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、“政府监管+行业自律”，促进私募基金行业良性发展!作者：杨立【导读】2016年2月5日，中国基金业协会发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》（下称“备案新规”），标志私募行业监管时代的来临。自基金业协会发布备案新规以来，私募机构卷款失联事件比之前更加频繁。仿佛国家监管政策的出台，掀起的是一片更加污浊的泥沙。这究竟是监管政策的问题，还是行业本身出了错？一、私募行业的一个怪现状基金业协会的数据显示，截至2016年3月底，协会已登记私募基金管理人25901家，基金规模超过5万亿。但从环

2、比来看，3月比2月的登记私募基金管理人减少了78家，这是近几年来基金业备案管理人数量首次出现负增长。而备案新规实施以来，新增管理人备案通过率大约为10%;为首发产品补充提交的法律意见书通过率约为10%;重大事项变更提交的法律意见书的通过率约为10%,这意味着私募基金管理人备案的全面收紧。2016年4月18日，基金业协会发布了一批17家失联（异常）私募机构名单，这是继上海梵石投资管理有限公司等21家机构列入失联（异常）机构名单后的第五波名单，其中包括大名鼎鼎的泽熙投资和金赛银。数据表明，私募基金在

3、我国已成为一股不容忽视的金融力量，但其自纳入证监会监管以来，在逐步进入有序发展通道的同时，一系列问题也更频繁地暴露了出来。一个很有意思的现象是，基金业协会自发布备案新规以来，私募机构卷款失联事件比之前呈现大幅增长趋势。国家监管政策的出台，似乎掀起的是一片更加污浊的泥沙。仿佛每一个失联的私募机构在用行动向家表明这样一个事实：你若监管，我便失联！这种怪现状背后，究竟是监管政策的问题，还是行业本身出了错，或者政策与行业都没错，而究竟错在哪里？二、私募行业存在的两个主要问题当前的私募基金行业存在的一个主

4、要问题是指在当前相对自由的监管环境下，私募基金发展迅速，但私募基金质童堪忧。从私募基金的组织形式看，截至2015年末，已备案的25697只私募基金主要组织形式为契约型与有限合伙型，分别为17541只(68.26%)和7320只(28.49%),公司型仅18只，其他组织形式仅1只。而从私募基金的运作状态看，截至2015年末，正在运作的私募基金24113只，已经清盘1438只，提前清盘125只，提前清盘率为0.49%。数据上似乎可以看出，私募行业总体处于相对健康状态。其实不然。据私募基金业协会的统计

5、，截止2016年1月5日，共有17342家私募基金管理人的资金管理规模为零，占比高达67.07%:实缴资本低于注册资本25%的达7954家，占比达30.76%o所以实际上大量私募基金管理人仅仅是作为“空壳”存在现实当中。上述数据，只能表明投资者普遍看好私募行业的发展前景，但大多数人只是存着“先占坑”的想法，实际动力明显不足。另一个主要问题是指从私募行业整体发展上看，私募基金的运作形式趋向多样化，但对应的监管政策一直相对落后。如今的私募市场上，不仅有公司型、契约型与有限合伙型，还有许多大大小小、不

6、一而类的工作室、咨询机构、投资机构等运作形式，当这些名目繁多的私募基金发展良好时，市场一片繁华，一旦市场风向突变，由于它们的资质尚存疑问，繁华旦夕之间便可能成为混乱之源。从长远的角度来看，私募行业的这种无秩序的繁华并不利于其自身的有序发展，反而加剧了市场的复杂程度。这一点从中国基金业协会网站公布的数据中可以得到佐证。数据显示，我国目前绝大部分私募基金的组织形式为有限合伙型，占比超过90%,而公布的失联机构亦皆为有限合伙型。有限合伙这种组织形式，向来以灵活性强著称，可是一旦脱离监管视线范围，其是利

7、是弊就很难衡量。缺乏相应监管的有限合伙型私募基金便已难说利弊，更不用说其他的组织形式了。私募基金的组织形式如此多样，而国家的监管政策却并未及时跟上，这点已成为当前私募行业最大的问题。事实上，从国家近几年出台的私募监管政策可以看出，国家对私募基金采取的仍是一种事中事后的监管态度，而这其实就是一种滞后性的监管，可以说它使得私募基金的门槛几乎等同于无。太低的行业门槛拉低了私募行业的整体专业水平，使得各种机构不管有没有私募资质都参与了进来，私募基金管理人良莠不齐，由此衍生的许多违法违规行为便似毒瘤般一直

8、存在，再加之目前中国投资者的投资风险意识尚较为淡薄，现实中很容易出现恶劣性事件，最终对行业造成负面影响。三、私募行业出现问题的深层次原因分析一是金融市场投融资的失衡。一方面国有企业垄断金融资源，而私营企业特别是小微企业与初创企业则面临融资渠道少、融资难、融资贵的尴尬局面，虽然政府三番五次表示要给予扶持，但总体效果相当有限；另一方面居民由于社会生活水平的提高，手中的闲置资金有了较大幅度增长，而懂得的理财途径却非常有限，金融市场上缺乏多层次、多样化的能满足大众需求的金融产品。这种投融资渠道的失衡，显