私募基金登记备案与行业概述【基金业协会－2018.08－75页】

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1、服务自律创新私募基金登记备案与行业概述中国证券投资基金业协会2018年8月8日服务自律创新p私募基金行业概况目录p行业监管政策与制度供给p私募基金的登记备案服务自律创新一、私募基金行业概况I.私募投资基金行业发展历程与概况II.私募基金登记备案数据统计投资基金的特征服务自律创新p投资基金性质上是经营性信托—一种专门的财产管理制度Ø基于信托法律关系：信任与托付，体现为受托人义务信义义务（fiduciaryduty），即一方基于对另一方的信赖将自己的特定财产交于另一方管理，另一方则承诺为对方的最佳利益而行为；卖者尽责，买者自负Ø向外部投资者募集资金：投资者是委托人，外部募集资金，重要的资本形

2、成工具；具有集合投资工具属性；基金财产管理运用取得的绝大部分收益分配于投资者；投资者（委托人）不能再直接管理运用，依约定承担风险，获取收益；知情权Ø管理人专业能力和信义义务：管理人是受托人，以投资者利益至上投资运作基金，管理人及其高管需要有专业投资、风险管理能力；勤勉尽责，诚实信用；报告义务；管理人收取固定管理费用以及或有的业绩报酬；Ø集合投资工具：收益主要是通过所投资标的的转让价差来实现，通常采用集合募资、组合投资的方式，分散非系统性风险Ø专业的财务投资者：基金财产的独立性：增值服务（activeownership）；投资经营资本，中长期的投资私募基金标的企业阶段服务自律创新道德风险高：

3、合伙型私募基金为主道德风险低：契约型√流动性差ü流动性好√信息披露不充分ü信息披露充分√场外交易ü场内交易种子期起步期成长期成熟期企业发展上市后发现概念概念或技术转化为盈利模盈利模式转化为竞争优扩大或巩固阶段式势竞争优势天使投资人天使投资机构化创业投资基金股权投资基金证券投资基金私募基金日益成为重要的直接融资工具服务自律创新私募基金基于市场化的激励约束机制，是促进资本形成的重要工具，是多层次资本市场体系的重要参与方，是支持实体经济的重要力量.p创业投资基金与创新创业的国家战略高度契合，对推动我国的技术、知识产权和人才储备转变为现实生产力，打通创新成果产业化、市场化、规模化的链条，助推中小微

4、企业创新创业作用显著----增量资本供给，支持企业创建p股权投资基金特别是并购基金，以市场力量提升企业治理水平，有利于产业结构优化和经济转型升级，有利于提升资源整合和重组重建效率，巩固市场在资源配置中的决定性作用---存量股权受让，支持企业重建p私募证券投资基金丰富居民财富管理的需要，投研策略多元，发现价格，追求绝对收益和价值投资理念，增加了资本市场的专业买方力量和话语权---公开市场的标准化证券，绝对收益私募股权基金提升多层次资本市场长期资本服形务成自律能创力新金融支持创新发展的核心是发展多层次资本市场，提高长期资本形成能力。私募股权投资基金能够将长期资金匹配到长期资产上，发展私募股权投

5、资基金是提升长期资本形成能力的重要抓手。协会2018年1季度数据显示，私募股权投资基金、创业投资基金在投项目合计62811个、在投本金合计达4.65万亿元，项目数量与本金保持高速增长，成为推动优质股权资本形成的重要力量。服务自律创新私募基金登记备案数据统计截至2018年6月末，中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人23903家，已备案私募基金73854只，管理基金规模12.60万亿元；私募机构员工总人数24.52万人。不同机构类型私募基金管理人的登记备案情况私募基金管理人管理规模分布（截至2018年6月末服）务自律创新私募基金管理人按注册地分布情况（截至2018服年务6月自末律）创新服

6、务自律创新二、行业监管政策与制度供给I.私募基金监管政策演进II.不断完善的私募基金自律规则体系（7+2+1+n）III.有关创投基金税收和减持股份的差异化安排私募基金监管政策演进服务自律创新2014年1月2014年2月2014年5月2014年8月2013年6月2014年3月私募基金监管政策演进服务自律创新2016年4月2016年7月2016年2月2016年9月私募基金监管政策演进服务自律创新2017年2月。。。。。。2017年4月2017年3月私募基金监管政策演进服务自律创新2017年11月。。。。。。2018年1月2017年4月2017年12月《私募投资基金监督管理暂行办法》服务自律创

7、新九项制度六项原则1.全口径登记备案制度2.合格投资者标准Ø区别公募的适度监管3.资金募集规则Ø原则监管和规则监管相结合4.投资运作的基本原则和规则Ø功能监管和机构监管相结合5.信息披露相关制度Ø统一立法基础上的分类监管6.行业自律相关制度Ø全口径登记备案vs.重点监测7.行政监管相关制度Ø对创投基金特别扶持和监管8.对创投基金的特别规则9.相关处罚规定创投基金税收和减持股份的差异化安排服务自律创新ü税收优惠：在试点范围