我国上市公司并购重组的动机及存在问题研究.ppt

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1、我国上市公司并购重组的动机及存在问题研究1、企业并购理论综述我国学者对企业并购的研究方面：⑴并购动因⑵并购效应⑶并购策略及政府政策选择⑷国外并购模式在中国的应用国内外现有的理论文献主要从三个维度对企业并购动机进行了解释和研究，如下表：经济维管理维战略维协同效应投机理论交易费用代理成本理论资产组合投机理论2企业并购的动因2.1我国企业并购重组的常规动因效率动因解决代理问题及管理者利益驱动内部化动因④价值低估动因。⑤市场势力动因2.2我国企业并购的特殊因素：政府以减少亏损企业和金额为目的企业并购并购企业为获取某种资本3.我国

2、上市公司并购重组中存在的问题①政府对上市公司并购重组的参与不规范②上市公司的并购重组缺乏有专业能力的中介机构的配合③关联交易盛行④信息不对称导致中小投资者的利益受到损害⑤相关的法律制度不健全4完善我国上市公司并购重组制度的建议(1)上市公司并购重组由政府实行干预是必要的①以产业结构为导向，从宏观上引导并购活动②在并购过程中发挥政府的协调职能(2)大力发挥投资银行等中介机构在上市公司并购重组中的作用①建立和发展以证券公司为主体的投资银行体系②大力开拓新兴投资银行业务。（3）完善并购立法,规范并购行为。（4）完善信息披露制度，保护中小

3、投资者利益①应增加对定价政策的披露②应增加对企业影响的披露③应增加对上市公司并购重组真实性的审查结果披露④应在初始披露的基础上建立起持续披露制度（5）完善有关资本市场和上市公司并购重组的法律法规①制定统一的《企业并购法》②修订、完善现行上市公司并购重组的法律法规。③完善与并购法相关的法律制度。谢谢！无忧PPT整理发布