并购金融-浅析金融危机背景下FDI目前状况及对我国的政策倡议下载.doc

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2、述，并就此提出口己对中国应对国际金融危机下如何卓有成效的利用外资发展经济的倡议。关键词：金融危机；FDI；政策倡议一、国际直接投资目前状况1国际直接投资总量减少，发达国家萎缩严重在全球金融危机的影响下，跨国公司纷纷暂停或放弄海外投资计划，因外资撤离非洲、拉丁美洲等很多投资项目遭搁置。在此大环境下，国际直接投资总量锐减。因发达国家受金融危机影响最为严重,此理由尤为突出。根据联合国贸发会议统计,2008年国际直接投资下降21%,2009年再降39%,其中发达国家吸收的投资下降41%,发展中国家下降39%。2009年，美国吸收国外投资13

3、70亿美元，比2008年下降57%,但仍占占据全球首位；英国吸收70亿美元，降幅达927%；日本也大幅缩减了557%o同时，中国2009年度实际利用外资900亿美元，跃居世界第二位，降幅仅为26%o2新兴市场国家对外投资活跃，中国表现可圈可点与发达国家相比，再顾及直接投资领域中，发展中国家仍处于配角地位，但金融危机的影响使发展中国家地位相对上升，新兴经济体，特别是亚洲的各新兴市场国家在对外投资上表现活跃。2009年下半年，新兴市场国家企业并购发达国家企业交易额为354亿美元，是上半年的两倍多。同期，发达国家企业并购新兴市场国家企业交

4、易额持续下降，交易额萎缩23%。2009年，中国对外直接投资净额5653亿美元，较上年增长11%。其中非金融类478亿美元，同比增长142%,占845%；金融类873亿美元，同比下降379%,占155%。《2010年世界投资报告》显示，2009年全球外国直接投资（流出）流量11万亿美元，年末存量1898万亿美元，以此为基期进行计算,2009年中国对外直接投资分别占全球当年流量的51%,位居发展中国家、地区首位，名列全球第五位。中国对外直接投资连续八年保持了增长势头，年均增长速度达到54%。3国际直接投资方式多样化，跨国并购有所放缓近

5、年来，国际直接投资方式不断创新，跨国并购异军突起占主导地位。2004年至2007年，国际并购总额逐年上升。随着并购总额攀升，单笔并购案涉及价值也逐年提高，单笔价值超过10亿美元的并购案屡见不鲜，超过100亿美元的并购案也吋有发生。但金融危机发生以来，跨国并购方案屡有失败或取消。2007年被取消并购案共870起，但2008年一年，共发生1309起跨国并购案，涉及价值9110亿美元。距联合国贸易和发展会议(UNCTAD)统计,2007年，全球跨国并购达163万亿美元，占当年FDI的893%；而2008年全球跨国并购规模下滑为118万亿美

6、元，下滑幅度达276%,占当年FDI总额也下滑为813%o(见图示2)从占全球并购总额50%的100其最大的跨国并购案来看，到2008年10月22日为止，OECD国家源自非OECD国家的跨国并购投资额已达到710亿美元，相当于OECD国家100起最大的跨国并购交易额的15%,而2007年仅为9%,这种增长无疑是国际金融危机下少有的亮点。金融危机背景下，国际并购全面下滑主要是跨国并购的特点决定的。与绿地投资和利润再投资相比，跨国并购有着成交金额大、扩张速度快和运作风险高的特点。因此，金融危机发生后，一方而，市场情况恶化，并购双方就并购

7、条件要求更为苛刻，使得协议难以达成;另一方面，金融机构信贷吃紧造成并购所需的金融难以得到满足。两方面理由叠加在一起造成跨国并购总额及占当年FDI比重均有所下滑。二、对中国的政策倡议在金融危机大背景下，国际直接投资呈现出许多新特点。发达国家地位相对下降，跨国并购扩张有所减缓，新兴国家和发展中国家对外投资增长迅速。中国作为最大的发展中国家，应采取有效措施因势利导，趋利避害，化危机为机遇。1抓住机遇，加快我国对外直接投资和海外并购步伐金融危机背景下，发达国家对外投资放缓，外资政策放宽；而经济回暖后，发达国家对外投资将有所恢复，一些国家的政

8、策也将恢复，我国企业进入国际市场的门槛将被抬高。因此，我国应利用金融危机的机遇，加快海外直接投资和并购的步伐，实现与目标国共赢局势。在我国企业进军海外市场的同时，应对进军领域有所选择。我国企业参与FDI必须把握以下原则：第一，减少国内