浅谈我国企业适度负债经营

《浅谈我国企业适度负债经营》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、浅谈我国企业适度负债经营■龚春银向前杨建文刘雪玲在市场经济条件下面对日益激需要以此作为偿还债务的基本保证：而大中型企业、民营私营中小型企业、烈的市场竞争，负债经营被公认为作为股东．之所以关心这一比率是因中外合营企业等。在全球经济一体化的是一种行之有效的资金运营方式。一为资本结构的确定直接影响到能否使股形势下，我国企业要在激烈的市场竞争方面．它可以缓解企业运营资金短缺东利益最大化。中求生存，或立于不败之地，必须不断3增强自身经济实力。如果将企业看作一的矛盾，满足企业正常的运营需求，负债的资本成本较低，可降低另一方面，通过对举债资金的有效运企业加权平均资本成本．从而增加企业个生命个体．那么维持其正

2、常生命活动作，可为企业创造丰厚的经济利益，价值的血液便是资金。当前．我国的绝大部增强企业发展的后劲，进而提高企业资本成本是商品经济条件下资金所分企业．尤其是国有大中型企业普遍面的整体经济实力和市场竞争力。目有权与使用权分离的产物，是指企业因临资金短缺的局面，而中小型企业由于前由于我国多数企业对负债经营尚筹集和使用资金而付出的代价。它通常主观客观原因也同样资金短缺．因而，缺乏科学的认识负债经营的质量不包括两部分：其中最主要的部分是企业如何获取资金对企业是一个至关重要的高。因此科学而全面地认识和运用支付给投资者的投资报酬．另一部分则决策命题。负债。以提高我国企业的整体运行质是企业的筹资过程中发生的

3、费用。企业通常情况下，企业的筹资渠道主量，有着极其重要的现实意义。的资金有许多来源，因而各种来源的资要有两条：一是所有者投入资金；二是本成本也会各有不同．这其中负债的借入资金。长期实践证明．负债筹资由于其自身的特点，负债成本相对较低以一成本是最低的。、企业负债经营的必要性4及显著的抵税效应具有相对优势。它1企业负债经营的理论依据．负债具有抵税效应所谓企业负债经营，是以特定的偿增加企业价值的债务资金需要定期可以解决企业的资金不足，扩张企业规付责任为保证．以获取利益为目的，利支付固定利息，利息是税前支出项，可模．并增强企业经营实力和竞争能力用借八资金进行经营活动的经济行为。以抵税。从而增加企业价值

4、。因而成为企业在市场经济条件下的必然负债经营的研究重点是明确企业合理的5负债产生的财务杠杆效应．可选择。资本结构。所谓资本结构是指企业负债以增加股东权益资金报酬率与权益的比例关系．如果企业资本结构一个企业在已有负债水平和一定三、企业负债经营应避免的误区合理．可以降低资本成本．扩大权益报的资产运营基础上资本总额保持不企业负债经营虽然存在好处．既能酬率。变只要满足息税前利润率高于负债抵税又能降低企业综合资本成本从而提2负债经营的现实意义资本成本的前提负债率越高，权益高经济效益但是任何一种经营方式都企业负债经营可以增加企业的价资金利润越高，同时也会降低企业的存在其弊端．负债经营存在的不足主要值或增加

5、股东的财富。资产负债率是负加权平均资本成本，从而使企业经济体现在以下几方面：债总额与资产总额的比值，是反映企业效益有所提高。1负债与财务危机成本资本结构的重要指标。实际资产负债率在商业风险一定的情况下，企业为的高低与企业经济效益并无必然联系，二、我国企业负债经营的客观追求财务杠杆利益而盲目增加负债时，并非资产负债率越高，经济效益就会越必然性其需要支付的固定利息也会增加。如果低。无论是企业的债权人还是公司的股在经济体制改革继续深入的情况企业无力清偿到期债务时，就可能引发东．都非常关心这个比率。作为债权人下我国的企业形式呈现多样化：国有财务危机，企业为避免或尽量减少危机2010·04总第81期1O

6、7国豳THEORYRESEARCH影响程度一定会采取一些防范补救措资本结构在实际上并不需要达到理论上施这样就会产生一些费用即财务危机的最佳资本结构，而要保持适度、略低成本。的负债水平。2财务杠杆的负面影响5合理调整资本结构根据财务管理理论企业采用负负债融资是市场经济条件下企业债越多，经济效益越高，企业价值越筹集资金的必然选择。但是这种筹资方大，但是，在实际经营中负债比例是式在给企业带来巨大效用的同时，也不能无限增大的因为财务杠杆在发当企业的资金收益率高于负债利率时．会带来一些潜在的风险。一般认为，企挥其积极作用的同时也伴随着负面影负债融资产生的收益大于负债的利息支业只有在最佳的资本结构下才会实

7、现响，由于财务杠杆的存在，如果息税出．股东实际收益率才会高于企业的资其价值的最大化。企业在财务策划中，前利润有所下降．企业的每股盈余会金收益率否则，由于负债融资将使应始终根据本企业的实际情况合理安排下降得更多同时会使企业风险加大股东收益率低于企业的资金收益率。因和调整资本结构，追求企业权益资本净和增加成本。此，确定最佳资本结构时应分析企业的利率最高、企业价值最大而综合资本成3．负债与财务风险收益能