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1、中国是否会发生次贷危机次贷危机快速理解这次波及全球的金融危机主要是由美国的房地产的次级房贷引起的。主要原因：1、它与美国金融监管当局、特别是美联储的货币政策过去一段时期由松变紧的变化有关2、它与美国投资市场、以及全球经济和投资环境过去一段时期持续积极、乐观情绪有关3、与部分美国银行和金融机构违规操作，忽略规范和风险的按揭贷款、证券打包行为有关引发次贷危机的条件房价持续上涨完善发达的金融市场金融三行业保险业证券业银行业信贷业务总量结构截至2007年7月末，美国次贷规模约为1．4万亿美元，大致占美国抵押市场的1／1
2、0左右2006年末,次级贷款奇迹般地增长到1.3万亿美元,占到美国住房抵押贷款市场中约13%比重。据统计,2006年美国房地产按揭贷款总额中有40%以上的贷款属于%ALT-A&和次级贷款产品,总额超过4000亿美元。次贷危机中,此类贷款的拖欠率高达15%~20%（美国的按揭贷款市场大致可以分为三个层次:优质贷款市场(PrimeMarket)、%ALT-A&(AlternativeA)贷款市场,和次级贷款市场(SubprimeMarket)。）2009年中国房地产信贷余额为7.33万亿人民币,全年GDP33.53
3、万亿人民币,占GDP的比例为21.9%,而美国2009年房地产信贷是3.80万亿美元,当年GDP12.79万亿美元,信贷GDP比例为29.7%。中国信贷总量低于美国,在GDP中所占的比例也较低2007年,中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行四大商业银行房地产贷款不良率平均为2.74%,其中:个人住房贷款不良率平均为1.08%,房地产开发贷款的不良率相对较高,平均为5.04%。由于房地产信贷占到银行贷款的比例达到18.3%,并且继续上升,房地产信贷潜伏的危机不容忽视,中国房地产行业的杠杆程度并不高,
4、整体的信贷风险依然可控;从信贷数据来看,目前的房地产开发贷款及按揭贷款余额合计占总贷款的比重为18.3%,远远小于美国56.6%的比例,较发达国家经济体30%以上的占比也尚有一定距离.中国居民住房按揭贷款总量仅相当于居民存款的18%,大幅低于美国的213%。中国商业性房地产贷款余额全部贷款余额的18%左右,而美国在次贷危机爆发前的这一比例是53%,还不包括由非银行金融机构发行的数以万亿美元计的抵押贷款衍生产品金融衍生产品美国中国从金融衍生品市场观察，住房抵押贷款次级债的交易分为三层，一是初级证券化产品(MBS)
5、，即次级债本身的交易；二是将次级债作为过手证券(pass-throughsecurities)，化整为零后进行在包装、再组合的CMOs交易。第三类是在上述基础上进一步组合成新的包装，成了所谓的债权担保凭证(CDOs)，再于市场上销售，成了抵押证券的衍生性商品，CDO除了一些传统的品种以外，投资银行家还创造出一系列复杂的衍生品，例如合成CDO以及“CDO平方”、“CDO立方”以及“CDO的N次方”等新产品。BIS统计显示，2006年第四季度新发行了920亿美元的合成CDO，2007年第一季度发行量为1210亿美元
6、，其中对冲基金占了33%的市场份额。金融机构在CDO和CDS等衍生品交易中，还往往运用高杠杆比率进行融资。于是基于1万多亿美元的次级贷款，创造出了超过2万亿美元的次级债(MBS)，并进一步衍生和创造出超万亿美元的CDO和数十万亿美元的CDS，金融创新的规模呈几何级数膨胀。由此，巨量的CDO、CDS对房价处于极其敏感的临界点上，一旦房价发生波动，就必然产生一系列连锁和放大反应，从而给持有相关金融创新产品的金融机构造成巨大冲击首先，我国目前利率还没有完全市场化。中国式次贷危机比较我国房地产市场与美国次级按揭市场，虽
7、然二者存在很大不同，我国的房地产市场不像美国的次级市场涉及到抵押贷款公司、银行、对冲基金公司、信用评级机构、保险公司等机构。一旦发生危机，波及整个金融市场。中国的房贷风险主要集中在商业银行，如果说国内商业银行仍然不引以为警惕，反之，要突破现行的制度规则把房地产市场个人信贷风险进一步放大，那么中国式的次贷危机也就不远了。首先，目前国内银行在审查个人住房按揭贷款时，对申请人收入状况的审查手段主要通过申请人出具收入证明来完成。但是这种方式存在弄虚作假的可能，可以说，如果以美国的信用评级标准，中国不少个人住房按揭贷款者
8、不仅没有信用，甚至是负信用。其次，个人信用调查过程存在缺陷。我国目前还没有较为完整的个人信用评级体系(尽管我国个人信证系统已于近期启用，但是目前存量的个人住房贷款早在此前发放，此外，这个信证系统仍然不完善)。再次，贷款利率的不断增长导致部分债务人丧失支付能力。最后，银行从紧的货币政策使得房地产资金来源受限，房企陷入资金困局。可是，在目前国家坚决实行的宏观调控和国际经济动荡的形势下，对于
