从加拿大财富管理看我国券商经纪业务的转型.pdf

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1、OverseasExperience他山之石从加拿大财富管理看我国券商经纪业务的转型■第三期赴加合规班第2组*011年伊始，国内实施了投资顾问业务。面表1加拿大证券行业收入构成及变化趋势收入类别1996年2007年2009年对佣金下滑的冲击，传统经纪通道业务向投资顾经纪业务收入0%%%问的转型到底适不适合、能不能成功，行业内的其中：经纪业务收费%1%1%各公司都在摸索及实践探索之中。把握此次经纪投行业务收入0%1%%交易收入1%%1%业务转型的机会，在今后如何进一步为客户提供其他1%0%1%服务以及提供什么样的服务，如何保证服务的

2、规表加拿大经纪业务收入构成及趋势范性和合规风控管理的有效性，本文通过探寻和收入构成2006年2007年2008年2009年分析北美成熟市场曾经走过的路，借鉴其成功经经纪业务收入占总收入比例1%%%%（100%）验，提出一些参考建议。共同基金佣金1%1%1%10%（%）（销售及尾随）交易佣金其中%%%1%（%）一、加拿大财富管理概况（每次交易收取）托管账户收费1%1%1%1%（%）（按资产总额收取）（一）加拿大的证券公司业务结构及其演进注1：从数据可以看出，收费收入占比过去10年间提高了倍，经纪业务中的佣金收入呈

3、下降趋势，而账户收费占比大幅提高。收入结构的改变同时也体现在服务水平的提升和质量的提高。加拿大证券行业由00多家券商组成，分为注：以上数据系在学习参访过程中搜集整理。综合券商、机构券商和折扣经纪商。从收入结构（二）加拿大证券经纪业务的转型过程看，目前加拿大证券行业经纪业务收入主要由交从机构发展来看，在北美市场，很少有单一易佣金、共同基金佣金、托管账户收费等构成，的证券公司模式。加拿大证券行业的垄断特点更三项收入占比分别为％、％、％（见表1、为突出，约0%的客户资产和市场被五大金融集表）。*小组成员：银河证券李成辉、万联证券戚伟雄、广发证券康福华、民

4、族证券杜彬、东吴证券徐绍正、华鑫证券卜健中国证券2011年第12期OverseasExperience他山之石团垄断。1年，加拿大效仿美国，取消证券交和建议、安排证券转让、为顾客管理资金和证券易固定佣金制，推行协商佣金制。协商佣金制的并维护相关的记录服务。证券公司与客户是一种推出加剧了加拿大证券行业的竞争，一是行业内松散的关系，没有系统的客户关系管理，而代表掀起了一波兼并收购潮，一些实力较弱、规模较券商提供相应金融产品服务的人员名称有客户,小、营运成本较高的证券公司或倒闭或被兼并收伙伴（Customersman）、中介（Broker）、销购，形成了目前加拿大

5、0%券商被银行下属公司控售人员（Salesman）和帐户执行人员（Account制的局面。二是加拿大证券经纪业务在激烈的竞争Executive）等。和混业经营的大背景下，开始在各具优势的领域展．第二阶段，提供证券投资咨询服务的投资开竞争，既有通过先进的技术手段，转向提高交易顾问阶段效率、降低成本的折扣券商出现，也有致力于为客10年，加拿大出现了投资顾问（Investment户提供更个性化增值服务的全服务券商出现。Adviser）。这种投资顾问有两个特点：一是以获取报酬为目的，二是发布关于证券的信息，包括（三）对于财富管理的现实需求及驱动因素分析、买卖建议等。这

6、一时期券商职员称谓演变在加拿大金融混业经营的基础上，金融行业为投资代表（InvestmentRepresentative）、投资顾大力发展以理财规划、投资管理、提供各类理财问（InvestmentAdvisor），但其提供的投资咨询产品为核心内容的高端私人银行（财富管理）业服务期限相对较短，提供的金融产品较为单一，务，并在激烈竞争中努力寻找各自优势领域，致为所有的客户提供的理财产品也是标准化或相同力于为客户提供更个性化的增值服务。在产品创的，客户关系也基本建立在单向沟通的基础上。新方面，加拿大国内从0世纪0年代的可转债、．第三阶段，更为广泛的财务规划服务阶段可赎

7、回债券，到0世纪0年代的特别提款权、汇随着客户广泛金融服务需求的扩大，券商提率期货、利率期货、指数基金，再到0世纪0年供的服务也由此增多，这一时期与此相关的券商代货币互换、利率互换、担保抵押债券，所有这职员名称有投资顾问（InvestmentAdvisor）、金融些创新产品，都为财富管理的实现提供了基础保顾问（FinancialAdvisers、FinancialConsultants）障和来源。同时，基于产品创新不断发展，客户等，其所提供的服务内涵包括协助客户达到其资逐步接受、需求增加，进而订制这些创新产品，产目标，分析客户的财务流动状况、