浙江大学__证 券投资学.ppt

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1、ZHEJIANGUNIVERSITY李兴建证券投资学目录第一章证券投资学概论第二章证券投资的对象第三章证券市场第四章效率市场与资本市场理论第五章金融资产的价格决定第六章证券投资的基本分析第七章证券投资的技术分析第八章证券投资实务第一章证券投资学概论第一节证券的概念及特征第二节投资与投机第三节证券投资的风险第四节证券行情及其相关概念第一节证券的概念及特征一.证券的含义证券是指（各类）记载并代表一定权利的法律凭证。这里所指的权利又可以细分为：经济权利和非经济权利二.证券的分类根据权利的不同性质，证券（广义上讲）又可以

2、分为：1.有价证券标有票面金额、证明持有人有权按期取得一定收入并可转让（买卖）的所有权或债权的凭证。这里所指的权利主要是资产所有权及其带来的收益权、债权等。有价证券的分类（1）商品（货物）证券——有权领取货物的凭证，其权利的标的物是特定的货物。是商品的所有权或使用权。（2）货币证券——对一定的货币有请求权的凭证，其权利的标的物是一定的货币额，可分为二类：一是银行证券;二是商业证券（3）资本证券——其标的物也是一定的货币额，但其侧重点是对一定的本金及其所带来的收益的请求权。资本证券是由金融投资活动而产生的一定收益的

3、请求权。特别说明：有价证券（主要是指资本证券）是虚拟资本的一种形式（虚拟资本是独立于实际资本之外的一种资本形式）。从某种意义上讲资本证券是“资本的纸制复本”（《马克思恩格斯全集》）第25卷，第540页）2.凭证证券不能使持有人或者第三人取得收入、不代表经济权利的法律凭证。三.证券的特征1.法律特征：合法性，其内容具有法律效力，受相关法律的保护。2.书面特征：具有书面或与书面等同效力的形式。有价证券的特征（1）证券的产权性——一定财产的所有权包括占有、使用、处置（2）证券的收益性——财产权或债权带来的收益（3）证券

4、的流通性——可以买卖（转让）（4）证券的风险性——遭受损失的可能性。第二节投资与投机一.投资的含义以资本购买实际资产、金融资产从而取得未来的资产增值或收入的过程。也可定义为：——牺牲目前的利益（货币的时间价值）获得未来收益的过程。根据购买的资产的差异，投资可以分为：1．实业投资——购买土地、厂房、机器设备、原材料等生产要素。2．金融投资——购买的是金融资产如股票、债券或金融衍生投资品种。二.投资的三要素1.收益——股息、红利、利息、买卖价差。收益的主要源泉是资本增值。2.风险——遭受损失的可能性与损失的程度,属事

5、前评估与判断.3.期限——投资的时间的长短、区间。三.投机的含义及其与投资的区别1.投机的含义所谓投机是指一种套利的交易方式，在市场的变化中寻找快速的获利机会。投机的出发点并不是寻求投资对象真实资产的增值而是以追求可能存在的买卖差价为投资的动机，主要是在市场的波动中获得收益。2.投资与投机的区别主要体现在以下几个方面：(1)．从是否重视证券的真实价值上区分。(2)．从操作所需时间长短上区分。(3)．从投资者可能承受的风险大小上区分。投资的核心在于寻找真实的价值。投资重质，关键在于了解上市公司的质地。投机的核心在于

6、把握市场的机会。投机重势，关键在于把握市场趋势。第三节证券投资的风险一.系统风险全局性的对证券市场上所有品种（全部证券）都会产生影响的风险。如：利率风险、购买力风险、政策风险、经济周期性波动风险等。二.非系统性风险也称为个别风险，是只作用于单个证券的风险。如：经营风险、财务风险、流动风险、违约风险等。三.风险与收益之间的关系1.总体上说，风险与收益成正比，高收益是对投资者承担高风险的补偿，投资者的期望收益应随着风险的增加而增加。风险与收益的这种关系在不同的投资品种上更为明显。2.在证券投资中处理风险与收益的关系时

7、，应坚持本金安全为第一原则，在保证本金安全的原则下，做到效用函数的最大化（风险最小而收益最大即在投资过程中得到最大的主观满足程度）。在巴菲特投资原则中最重要的一条就是对风险的控制我们的投资纪律就是等待一个可以放手一博的机会!第四节证券行情及其相关概念一.股票价格指数——用于表示多种股票平均价格水平及其变动情况并衡量股市（价）涨跌（行情）的指标。股价指数主要的表示方式有：股价指数:对于“多种”股票中“多种”所代表含义的不同，股票价格指数可分为：综合指数与成份指数两大类。综合指数——代表所有股票价格水平及其变动情况的

8、指标成份指数——代表样本股（不包含所有股票）价格水平及其变动情况的指标二.市盈率与市净率.1.市盈率反映股票静态投资回报年限的指标，其表示方式是：市盈率=股价/每股税后收益2.市净率市净率的计算办法是：市净率=股票市价/每股净资产股票净值即资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计，它代表全体股东共同享有的权益，也称净资产。净资产的多少是由股