公司金融短期财务计划.ppt

《公司金融短期财务计划.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、短期财务计划1要点营运资本短期融资现金预算2净营运资本＝流动资产－流动负债总营运资本＝流动资产总额第一节营运资本一、营运资本的基本概念（一）营运资本◎营运资本（WorkingCapital）是指企业投资在流动资产上的资金。营运资本决策既要关注流动资产的管理，又要重视短期融资决策。3（二）营运资本分类1、流动资产分类在会计层面，流动资产一般按组成要素分为现金、有价证券、应收帐款、预付账款和存货等。在理财层面，为进行流动资产与流动负债的匹配管理，一般将流动资产按时间划分为永久性流动资产和临时性流动资产两大类。分类特点永久性流动资产销售处于最低水平时，对

2、流动资产的最基本的需求水平。临时性流动资产当销售发生季节性变化时，超过永久性流动资产水平的额外流动资产。42、流动负债产分类在会计层面，流动负债一般是按存在形式分为短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、其他应付款以及应计费用等。在理财层面，流动负债一般按是否具有自然属性划分为自然性流动负债和协议性流动负债。自然性流动负债是指在企业日常交易中自然形成的流动负债。如应付票据、应付账款、预收账款、其他应付款等特点：（1）形成于企业的日常交易活动，具有经常性；（2）数额相对稳定；（3）通常无名义上的融资成本。协议性流动负债是指需要通过签订正式融资协议方式

3、形成的流动负债，如短期借款、短期应付债券等特点：（1）需要签订正式的融资协议；（2）发生的时间和数额具有不确定性；（3）通常存在名义上的融资成本。5（三）营运资本周转1、内在要求①空间上的合理并存。即企业营运资本的各项目应同时并存，并在各经营环节合理配置，使资本分布结构处于一种良好状态。②时间上的依次继起。即企业营运资本各项目、各环节之间的转换应顺畅和迅速，以便加速营运资本周转。③消耗的足额补偿。即营运资本周转过程中的耗费应及时地予以补偿，既包括货币形式的补偿，更包括实物形态和生产能力的补偿。62、主要特征①运动性，即营运资本周转体现为一种依托于实

4、物流动的价值运动。②物质性，即营运资本周转体现为一种物质资产的消失和另一种物质资产的生成，是资本赖以存在的物质形态的变化。③补偿性，即营运资本周转是一个资本不断被消耗而又不断地获得补偿的过程。④增值性，即营运资本周转不仅仅是一种形态向另一种形态的简单过渡，而同时又是一个价值增值过程。7在决定营运资本的适当数量或水平的时候，管理当局必须在盈利性与风险性之间进行全面的权衡，并做出合理的选择。目的：确定一个既能维持公司的正常生产经营活动，又能在减少或不增加风险的前提下，给公司带来尽可能多的利润的营运水平。二、营运资本投资1.营运资本投资的目的8三种可供选

5、择的营运投资政策图政策A政策B政策C5000001000000产出单位资产水平0（1）保守的营运资本投资政策（政策A）（2）激进的营运资本投资政策（政策C）（3）稳健的营运资本投资政策（政策B）2.营运资本投资策略93.营运资本投资的影响因素影响因素具体表现企业对风险和收益的权衡（1）一个企业必须选择与其业务需要和管理风格相符合的流动资产投资战略。（2）银行和其他借款人对企业流动性水平非常重视。如果公司重视债权人的意见，会持有较多流动资产。产业因素销售边际毛利较高的产业，宽松信用政策可能提供更可观的收益。影响企业政策的决策者（1）运营经理和销售经理

6、分别喜欢高水平的原材料存货及产成品存货；（2）财务人员喜欢使存货和应收账款最小化。10根据流动资产的使用期限，流动资产分为永久性流动资产和临时性流动资产。永久性流动资产：维持公司基本业务正常进行、满足公司长期稳定需要而必须保持的最低数额的那部分流动资产。临时性流动资产：随着季节性需求而变化的那部分流动资产，如产品销售高峰期比年内其它时期要求对应收账款和存货做更多的投资。三、营运资本筹资111．完全配合的筹资策略2．稳健的筹资策略3.激进的筹资策略12评价：理想的筹资政策，但对企业资金使用有很高的要求。临时性负债自发性负债+长期负债+权益资本临时性流

7、动资产永久性流动资产固定资产时间金额1．完全配合（中庸）的筹资策略13评价：风险低、收益低。临时性负债自发性负债+长期负债+权益资本临时性流动资产永久性流动资产固定资产时间金额2．稳健的筹资策略14评价：收益高、风险高。临时性负债自发性负债+长期负债+权益资本临时性流动资产永久性流动资产固定资产时间金额3.激进的筹资策略15例：假定甲公司的资产总额为500万元，权益资本为120万元，明年预期息税前利润为80万元。公司的长期负债和短期负债的年利率分别为10％和6％。该公司目前正在考虑三种可供选择的营运资本筹资政策：方案A：激进的筹资策略。短期负债20

8、0万元，长期负债180万元；方案B：完全配合的筹资策略。短期负债100万元，长期负债280万元；方案C：稳健的筹资策略。短