融资租赁商业模式.doc

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1、印刷行业近年来成长迅速，中小民营企业众多。某印刷业务的民营企业，具有稳定的客户合同，需要购买价值百万美元的昂贵的印刷设备。但财务报表不规范，没有足够的抵押资产，也找不到担保。在人们的眼里，中国经济改革发展过程中，市场经济及法制体系尚不健全，企业财务报表不规范，不健全，还款意识淡薄，信用环境比较差。显然，对这样的企业，银行往往避而远之。面对生意红火的行业，但却因融资困难而一筹莫展的企业，如何设计金融解决方案？我们还是来看看高明的实践家如何提出行之有效的商业模式来解决这一问题。一．融资租赁业务系统/交易结构融资租赁模式

2、至少涉及四方当事人—出租人、承租人、资产提供商和资金提供方（例如，银行）。企业自行选定设备品种、规格、型号、交货条件，向租赁公司提出办理租赁业务申请。出租人审查项目可行后，根据承租人提供的选择，与第三方(供货商)订立一项购买供货合同，并代为融资。出租人与承租人订立与租赁相关的一系列合同，例如，供应方与承租人、出租人间的采购合同；承租人与出租人间的租赁及保证合同；供应方与承租人间的保修服务合同；出租人与资金提供者的融资合同，例如，银行、保险公司、信托公司以及投资基金等。银行等金融机构支付资产购买价款保理/应收租金证券

3、化向开设在银行的租赁公司供应商回购监管帐户支付租金出租人承租人购买资产供应方租赁技术支持及售后服务在商业信用不佳、相关法律不完备和执行效率差的环境下，承租人违约往往得不到应有的惩罚。导致承租人违约的意愿能够实现。因此，在融资租赁交易结构设计和租赁操作过程中必须对承租人有实质性的有效制约，使承租人面临很高的违约成本，从而不敢轻易违约。这些实质性制约包括法律、经济、技术、程序性制约，提高承租人违约的机会成本损失。如果承租人违反融资租赁合同受损失最大的是承租人自己，承租人就会不愿意也不敢违约。为了控制交易风险，融资租赁机

4、构首先谨慎选择适合租赁的设备。并不是所有资产都适合采用融资租赁方式融资。往往选择与GDP增长密切相关的高增长、利润率高的行业作为租赁的需求客户。这些行业对设备的需求旺盛，并且二手设备也有活跃的市场需求；同时，选择那些价格比较昂贵的、利润率高的设备作为租赁资产。其次，租赁机构关注承租人利用资产所能产生的现金流的能力，不能创造足够现金流的企业不予考虑。第三，租赁机构设计了以下独特条款来保证资本的安全回收：(1)客户保证金：融资租赁机构不强求承租人提供足额资产抵押和担保，而是转换为要求客户提供保证金。根据客户的信用等级，

5、保证金比例在10%－30%。如果承租人违约，保证金自然收归出租人。(2)供应方与承租人、出租人间的设备回购合同。一旦承租人不能按约定支付租金，设备提供商需要按承租人未偿付租金余额回购设备。租赁机构会选择有实力的供应商，要求与供应商签订资产回购协议；实力一般的供应商，签署回购承诺，并提供保证金。由于租赁帮助了设备价格高、利润率高的设备制造企业扩大了销售，而且一旦承租人不能按期偿还租金，设备制造企业回购的设备，可以转入二手设备市场，仍然可以获利。因此，设备制造商乐于承诺回购。(3)租金收取租金收取频率往往控制在一个月至

6、三个月之间。一方面可以更早暴露承租企业经营中的问题，防微杜渐，避免到了难以挽回的严重地步才知悉真情的被动局面；另一方面可以减少企业对现金的不当配置。对租赁机构来说，客户保证金加承租人支付的租金，以及设备制造企业的回购价格，基本上可以保证租赁机构的资本安全。二．多样化的收入来源及轻资产的现金流模式租赁机构从融资租赁服务中，往往可以获得多项收入。包括：租赁机构从资产提供方处获得支付设备全款而享受的设备折扣收入，租赁管理费，客户保证金的投资收益。值得注意的是，租金收入往往转移给融资租赁交易中的资本提供方，例如，银行，并不

7、是租赁机构的收入。如果承租人不能按约定支付租金，以上三项收入，加上客户保证金，以及资产提供方按承租人未偿付租金对价回购的收入，足够保证租赁机构的经营安全和投资收益。从以上描述可以看到，租赁公司并不是金融机构，而是中介代理机构，行使风险分配职能。因此，是一个收入多样化、轻资产、高资本收益率的商业模式。三．融资租赁商业模式实现了银行、租赁机构、需要资产的承租企业和设备制造商的“多赢”。一般中小企业自身资本少、信用度低，很难从银行取得贷款。即使利用银行信用购买设备，其中的一些附加性限制条件，例如，补偿性余额、定期等额偿还

8、等，致使借款的中小企业不能得到百分之百的融资额。融资租赁由于有轻松回收、轻松处理以及参与经营等银行不能经营的活动范围，对承租企业的资信要求低于银行，主要看项目的现金流量是否充足，对项目的担保要求也不是很高。而且购物价款由租赁公司全额支付，企业只分期偿还租金，因而企业拥有百分之百的融资额。大多数中小企业可以通过租赁进行设备更新和技术改造。制造业和租赁业有着不可