货币银行学第6章.ppt

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1、第六章金融市场金融市场概述货币市场资本市场金融衍生工具市场黄金市场和外汇市场1金融市场概述一、金融市场的含义：通过金融工具交易进行资金融通的场所与行为的总和。二、金融市场的构成要素三、金融市场的分类四、金融市场的作用2金融市场的构成要素交易客体：货币资金交易工具：载体交易主体：企业；家庭；政府机构；金融机构；国外投资者（QFII）交易价格：货币资金借贷交易价格----利率、金融工具买卖交易价格----行市组织方式：场内交易和场外交易其他：中介结构、清算系统、监管机构、金融市场法规3交易工具Instruments传统金融工具：存款单、票据、股票、债

2、券、基金、黄金衍生金融工具：金融远期和约、金融期货、金融期权、金融互换流动性收益性风险性4场外交易（Over-the-counterMarket）店头交易市场（柜台交易市场）：交易的证券是按照有关法律规定公开发行而未能在证券交易所上市的证券。第三市场：已上市证券的场外交易市场，交易主要发生证券商与机构之间，每笔成交数额较大，成本较低。第四市场：投资者通过计算机网络进行联络而绕开经纪人直接进行交易的市场。5金融市场：按市场职能一级市场(发行市场)：新证券发行的一种市场组织机制；方式：公开发行与非公开发行；参与者：发行人、投资人、中介机构二级市场(流

3、通市场)：已发行证券转让交易的场所；主要包括主板市场和创业板参与者：经纪人、交易商和一般投资者关系：6主板市场（mainboardmarket）：对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。创业板市场（GrowthEnterprisesMarket）：在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条件、投资风险等方面和主板市场有较大区别；通过经纪人在交易所以外的电子交易系统中买卖而形成的证券市场。如NASDAQ中小板（退市风险小）、大宗交易平台、三板7一、二级市场的联系一级市场是基

4、础和前提。二级市场是一级市场的重要保证，为金融资产提供流动性。没有二级市场，证券不能转让和流通，对投资者很难有吸引力。发行市场——流通市场初级市场——次级市场8按金融工具的存续期限货币市场：交易短期(1年以内)的票据和有价证券；流动性强，安全性大，收益较资本市场交易对象为低。包括：同业拆借市场、票据市场（发行、承兑和贴现）、短期债券市场、CDs市场、回购市场资本市场：一年以上的中长期资金市场，包括中长期借贷市场和证券市场。9按金融工具的交割期限现货市场（spotmarket）：成交后1-3天内付款交割期货市场（futuremarket）：交割在未

5、来某一段时间内或未来某一特定日期进行。金融期货的对象主要是证券、外汇和黄金。10金融市场的功能配置资源：提供了投融资双方直接交易的制度安排，实现了经济资源跨地区、跨时间、跨行业的配置风险管理：提供分散化投资、套期保值、保险业务等风险转移渠道信息处理：市场价格是金融市场信息生产的综合反应公司治理：用手投票、用脚投票、股权期权激励宏观调控的功能：11货币市场（moneymarkets）银行间同业拆借市场商业票据市场CDs市场短期债券市场债券回购市场货币市场中央银行票据市场一、货币市场的功能二、货币市场工具12货币市场的功能为央行实施货币政策以调控宏观

6、经济提供手段。同业拆借市场是传导法定存款准备金政策的主要渠道票据市场是实施再贴现政策的载体国库券等短期债券是公开市场业务操作的主要工具解决短期资金周转的需要；13同业拆借产生：法定存款准备金制度特点准入管理、信用拆借;融资期限较短;交易金额较大，利率水平较低：利率由双方协商决定：真实地反映市场资金供求交易形式：头寸拆借：金融头寸之间为了轧平票据交换的差额、补充存款准备金或减少超额准备同业借贷：为临时性或季节性资金余缺2007年7月人行发布《同业拆借管理办法》,将保险公司、保险资产管理公司等6类非银行金融机构首次纳入同业拆借市场申请人范围14中国的

7、同业拆借市场全国统一的同业拆借正式建立时间：1996年全国银行间同业拆借中心的电子交易系统;人民行分支机构的拆借备案系统;两个拆借利率：Chibor：以各银行同业拆借实际交易利率的加权平均值确定。Shibor：由信用等级较高的银行（工农中建交、招商、中信、光大、浦发、兴业、华夏、广发、北京银行、上海银行、渣打、汇丰）组成报价团自主报出拆出利率计算确定算术平均利率，全国银行间同业拆借中心受权Shibor的报价计算和信息发布。目前，短期融资券、企业债券、浮动利率政策性金融债、票据贴现和转贴现、同业借款、同业存款、利率互换、远期利率协议等金融产品已经实

8、现与shibor挂钩151617回购市场特点：安全；期限短，流动性强；收益稳定且超过银行存款收益，商业银行利用回购协议融入的资金不用交纳