从风险控制角度研究金融衍生产品

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1、从风险控制角度研究金融衍生产品　　【文章摘要】随着金融市场国际化的逐渐加强，市场风险也不断加大，作为重要的投资工具，金融衍生品本身并非风险的源采，风险来自交易者的运用和管理，如果不用适当的方式去转移风险.控制风险，就会使得金融衍生品的风险无限放大。对此，本文将从金融衍生工具的基础理念着手，对金融衍生工具风险进行分析，并对如何有效防止风险的产生和风险发生时的躲避作了一些分析。【关键词】金融衍生产品；金融衍生工具；风险管理1金融衍生产品的概念1.1金融衍生工具的定义金融衍生工具（FinancialDerivaiton-Instrument），又称金融衍生产品。随着金融衍生产品渐渐的发展

2、，其品种和数量变得越来越多，关于金融衍生工具的概念还没有明确的界定，但我们可以通过一些组织对其定义来描述它。国际互换和衍生工具协会ISDA将金融衍生工具描述为：“旨在为交易者转移风险的双边合约。合约到期时，交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价格决定。”1.2金融衍生工具的分类5金融衍生工具可以从不同的角度进行分类，在这里，我们主要对两类金融衍生工具的概念进行简单的介绍。l、金融互换。金融互换是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率相互交换支付的合约。2、金融期货。金融期货是指规定交易双方在未来某一期间按约定价格交割特定商品或金融工具的标

3、准化合约。1.3金融衍生工具的功能金融衍生工具涉及的层面如此之多，原因与其本身所具有的功能是分不开的，在这里我们对其最基本的两个功能进行简单的介绍。1、投机。目前很多人参与教育金融衍生工具，其最大的一个目的就是利用它去进行投机，去多承担一点风险而获得了高额的收益。投机的人利用承担转移风险的手段，博取高额投机利润。2、价格决定。金融衍生工具的另外一个功能就是价格决定，通过供给和需求双方在交易大厅公开的喊价过程中，就达成了最终的价格，这里形成的价格可能因相关价格信息影响导致价格时刻变化，因此价格发现也是价格决定的重要的环节。2金融衍生产品的形成过程5随着我国逐渐向西方发达国家的水平的不

4、断迈进，我国经济主体也逐步达到了国际较高的水平，金融市场也不断的取得了完善，金融衍生产品的市场也成熟了起来。随着2001年11月我国加入世贸组织后，我国的经济步伐正快速的向世界一流水平迈进。2.1国债期货我国发展规模最大的金融期货就是国债期货，曾经显赫一时的国债期货出现在1992年12月，有上海证券交易所推出了当时的第一张国债期货合同；随之不久，国债期货的交易范围便迅速扩大起来，也由当时的企业之间的交易转向了券商、个人之间的交换，而且不仅上海，在北京的一些商品交易所内也兴起了国债期货交易。但是由于当时的环境不是很成熟，而且我国的经济制度也不够完善，导致没过多久市场便出现了违规的操作

5、，也就是当时著名的上海交易所“314合约违规风波”，这也是我国当时金融衍生产品失败的第一个教训，让我们深刻的认识到了如果没有一个良好的市场环境，金融衍生产品是无法正常健康的成长下去的。2.2外汇期货5外汇期货的产生要比国债期货更早一些，在1984年时，国内企业、机构就可以通过经纪公司在境外进行外汇期货交易。可惜的是好景不常，后来随着内需的不断增高，我国的经济情况又出现了漏洞，境内外的外汇期货都出现了相应的不和谐的矛盾，一些非法的外汇期货机构不断滋生，并且从中非法谋取暴利，导致国家不得不加大整顿外汇市场的力度，从而也就扼杀了摇篮中的外汇期货的成长道路，在1994～1995年期间，国家

6、多次下令关闭非法外汇期货经纪公司，国内的外汇期货市场也在1996被关闭。3金融衍生产品的风险及预防3.1风险特征前面提到金融衍生产品的优势功能，在这里我们不可避免的也要说说其风险的一面，我们也可以看作是金融衍生产品的“负面功能”。在这里，我们主要以最常见的两种风险为主来介绍：l、环境风险。环境风险是指由于金融产品如股票指数、期货指数等的价格收市场的交易状态的变化波动，而为投资者带来了一定的损失，从而导致价格下跌造成的风险。在整个金融市场的大环境中，此风险是最为普遍的，也是最常发生的，几乎存在于每种金融衍生产品之中。2、法律风险。法律风险主要是指因法规不明确或交易的本身不受法律保障，

7、从而使合约无法履行，给交易双方带来损失的风险。3.2金融衍生产品风险的预防5为了避免金融衍生产品给我们带来如此巨大的损失，我们要对其进行严格的预防与控制，把具有突发性的不确定事件给我们带来的影响降低到最小，控制各种业务和资源的突变，从而来降低危险的发生几率，而对于风险的管理，应该对各类经济主体、金融产品加大认识与分析的程度，并要保证获得最大利益的前提下，实施最有效的安全保障。然而要想彻底解决金融衍生工具交易产生的风险不仅要从宏观上进行分析与预测，在微观上也要加强管理的