关于金融衍生产品风险的研究

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1、关于金融衍生产品风险的研究：随着金融市场国际化的逐渐加强，市场风险也不断加大，作为重要的投资工具，金融衍生品本身并非风险的源泉，风险来自交易者的运用和管理，如果不用适当的方式去转移风险、控制风险，就会使得金融衍生品的风险无限放大。对此，本文将从金融衍生工具的基本理念着手，对金融衍生工具风险进行分析，并对如何有效防止风险的产生和风险发生时的躲避作了一些分析。　　关键词：金融衍生产品；金融衍生工具；风险管理　　：F251.1：B：1009-9166（2011）0014(C)-0348-02　　　　近年来，随着金融衍生工具交易的风波迭起，金融衍生工具的风险也成为了金融界

2、探索的热点。纵观国际上发生的多起金融衍生工具交易事件发现，当事人对金融衍生工具的潜在风险的认识和评估的不充分，对风险管理不完善是其中的主要原因。因此，认识和理解金融衍生工具潜在风险、做好风险防范的措施是合理利用金融衍生工具的前提。　　一、金融衍生产品的概念　　（一）金融衍生工具的定义　　金融衍生工具（FinancialDerivationInstrument），又称金融衍生产品。随着金融衍生产品渐渐的发展，其品种和数量变得越来越多，关于金融衍生工具的概念还没有明确的界定，但我们可以通过一些组织对其定义来描述它。国际互换和衍生工具协会ISDA将金融衍生工具描述为：“

3、旨在为交易者转移风险的双边合约。合约到期时，交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价格决定。”　　（二）金融衍生工具的分类　　金融衍生工具可以从不同的角度进行分类，在这里，我们主要对两类金融衍生工具的概念进行简单的介绍。1、金融互换。金融互换是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率相互交换支付的合约，主要有外汇互换、利率互换、债券互换等。2、金融期货。金融期货是指规定交易双方在未来某一期间按约定价格交割特定商品或金融工具的标准化合约，主要有利率期货、外汇期货、债券期货、股票价格指数期货等。金融期货合约是交易双方按约定价格在

4、未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。　　（三）金融衍生工具的功能　　金融衍生工具涉及的层面如此之多，原因与其本身所具有的功能是分不开的，在这里我们对其最基本的两个功能进行简单的介绍。1、投机。目前很多人参与教育金融衍生工具，其最大的一个目的就是利用它去进行投机，去多承担一点风险而获得了高额的收益。投机的人利用承担转移风险的手段，博取高额投机利润。2、价格决定。金融衍生工具的另外一个功能就是价格决定，通过供给和需求双方在交易大厅公开的喊价过程中，就达成了最终的价格，这里形成的价格可能因相关价格信息影响导致价格时刻变化，因此价格发现也是价格决定的重要的环节。　

5、　二、金融衍生产品的形成过程　　随着我国逐渐向西方发达国家的水平的不断迈进，我国经济主体也逐步达到了国际较高的水平，金融市场也不断的取得了完善，金融衍生产品的市场也成熟了起来。随着2001年11月我国加入世贸组织后，我国的经济步伐正快速的向世界一流水平迈进。　　（一）国债期货　　我国发展规模最大的金融期货就是国债期货，曾经显赫一时的国债期货出现在1992年12月，有上海证券交易所推出了当时的第一张国债期货合同；随之不久，国债期货的交易范围便迅速扩大起来，也由当时的企业之间的交易转向了券商、个人之间的交换，而且不仅上海，在北京的一些商品交易所内也兴起了国债期货交易。

6、但是由于当时的环境不是很成熟，而且我国的经济制度也不够完善，导致没过多久市场便出现了违规的操作，也就是当时著名的上海交易所“314合约违规风波”，事件发生后相隔两年，在95年2月又出现了“327合约违规风波”，最终在1995年5月国债期货交易被彻底的关闭了。这也是我国当时金融衍生产品失败的第一个教训，让我们深刻的认识到了如果没有一个良好的市场环境，金融衍生产品是无法正常健康的成长下去的。　　（二）外汇期货　　外汇期货的产生要比国债期货更早一些，在1984年时，国内企业、机构就可以通过经纪公司在境外进行外汇期货交易。而且一直到90年代初期，我国对其都充满的肯定的态度

7、，并且于92年6月，上海外汇调剂中心建立了我国第一个外汇期货市场，境内外汇期货交易从此也火热的开展起来。没过多久深圳外汇经纪中心也被批准办理外汇期货业务。可惜的是好景不常，后来随着内需的不断增高，我国的经济情况又出现了漏洞，境内外的外汇期货都出现了相应的不和谐的矛盾，一些非法的外汇期货机构不断滋生，并且从中非法谋取暴利，导致国家不得不加大整顿外汇市场的力度，从而也就扼杀了摇篮中的外汇期货的成长道路，在1994年到1995年期间，国家多次下令关闭非法外汇期货经纪公司，国内的外汇期货市场也在1996年被关闭。　　三、金融衍生产品的风险及预防　　（一）风险特征　　前面提

8、到金融衍生