浅析外贸企业如何规避汇率风险.doc

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1、浅析外贸企业如何规避汇率风险■经济浅析外贸企业如何规避汇率风险张摘要：自2005年7月21日我国开始进行汇率制度改革，人民币汇率波动愈加剧烈。汇率变动使外贸企业经营1!1对更大的风险，企业将不得不承担交易、经济和会计风险。本文通过对汇率风险的分析，提岀外贸企业在进岀口业务中应对汇率风险的建议和措施。关键词:外贸企业汇率风险防范措施自2005年7月21日我国宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，人民币浮动的幅度逐渐加大,特别是加大了银行间即期外汇市场人民币兑美元交易浮动幅度由干分之三扩至干分之五之后,人民币汇率形成新机制意味着汇率频繁波动带来的汇率风险将是外

2、贸企业必须面临的现实。—、汇率风险的基本概念汇率风险(exchangeraterisk)z又称夕卜汇风险(riskexchange),是指在不同货币的相互兑换或折算中，因汇率在一定时期内发生波动，致使外汇持有者或外汇经营者的实际收益与预期收益或实际成本与预期成本发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。汇率风险主要包括三个基本要素，即本币、夕卜币和时间。判断企业是否面临汇率风险，必须考虑这三个因素，缺一不可。二、外贸企业面临的主要汇率风险根据汇率风险的产生原因及表现形式,企业所面临的汇率风险一般可以划分为交易风险、经济风险和会计风险。交易风险(transactionrisk)最为普遍，是经济主体

3、在运用外币进行计价收付的交易中，从合同签订之日到其债务得到清偿这段时间内，因该种外币与本币间的汇率变动而导致的该项交易的本币价值发生变动的风险。交易风险是一种流量风险，会直接影响到企业的经营状况及现金运转情况。交易风险持续时间较长,贯穿于企业签订合同到最终实际结算的始终。经济风险(economicrisk)又称经营风险(operatingrisk),是交易风险在时间和范围上的延伸，是指意料之外的汇率变动给企业销售数量、价格和成本等方面带来影响，引起企业未来利润或现金流量变动的一种潜在预测性风险。它影响的范围仅仅是企业未来的经营业绩和盈利能力，对其他方面的影响较小。会计风险(accounti

4、ngrisk)又称折算风险(translationrisk),是指经济主体在对资产负债进行会计处理的过程中,将功能货币转换成为记账货币时，由于汇率变动而产生的账面上的损益。一般体现为在母公司合并国外分支机构的财务报表时，汇率变动对收益与资产负债表科目的影响。目前对绝大多数外贸企业来看,最常见的、最主要的汇率风险是交易风险。三、外贸企业汇率风险的管理策略(-)利用金融衍生工具进行套期保值金融衍生品或衍生工具是在传统的金融商品如证券、货币、汇率、利率等基础上衍生出来的、对这些传统金融商品预期可能产生的风险进行对冲、分散、转移的新一类金融商品。国际上金融衍生严品种类繁多，活跃的金融创新活动使得新

5、的衍生产品不断涌现出来。当前，我国t匕较成熟的规避汇率风险的金融衍生品有远期外汇保值、夕卜汇期权保值、夕卜汇期货保值、掉期保值等。(1)远期外汇保值。指企业与银行达成协议,在未来某一日期按照远期汇率办理外汇收付业务的交易行为，目前远期结售汇业务不仅可以用于贸易项下和非贸易项下的收支，还可以用于偿还自身的境内外汇贷款和经国家外汇管理局登记的境外借款。调查显示，目前我国远期结售汇工具的使用在金融衍生工具中占比高达91%。当然，远期外汇交易本身是存在风险的，企业能否避免损失和获得好处，关键在于汇率预测是否正确。采用这种交易方式，要求外贸企业在签订外汇买卖合同时，必须确定企业未来收付的外汇金额、收

6、付期限和交割日等。(2)外汇期权保值。期权是在外汇期货买卖中,合同持有人具有执行或不执行合同的选择权利，即在特定时间内按一定汇率买进或不买进、卖出或不卖岀一定数量外汇的权利。夕卜汇期货套期保值能达到保值的目的，是因为外汇期货价格与金融现货价格通常同方向变动，当价格发生变动时，无论其变动的方向如何,套期保值者总能以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损。(2)外汇期货保值。它也是根据目前约定的远期汇率在将来到期日办理交割的一种避险交易。所不同的是远期交易中多以实际外汇收支需要为基础的现货交易，而外汇期货通常可以不需要实际外汇收支为背景具有标准化合约的衍生交易工具。自1972年5月芝加哥商业交易所

7、(CME)国际货币市场部推出第一张外汇期货合约以来，随着国际贸易的发展和世界经济一体化进程的加快，外汇期货交易一直保持着旺盛的发展势头。(3)掉期保值。人民币与外币掉期业务是指境内机构与银行有一前一后不同日期、两次方向相反的本外币交易，在前一次交易中，客户用外汇按照约定汇率(即期汇率)从银行换人人民币，在后一次交易中，客户再用人民币按照约定汇率(前一次交易发生同时确定的远期汇率)从银行换回外汇。根据央行2005年8月2日