民营企业海外并购财务风险探究.doc

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1、民营企业海外并购财务风险探究摘要：随着世界经济一体化的飞速发展和我国经济增长方式的转变，中外企业更多地利用海外并购来抢占海外市场，从而达到发展壮大自己的目的。其中，民营企业为了扩大市场规模，选择海外并购进行投资来提高核心竞争力以及获取海外资源。然而和欧美国家相比，中国企业的海外并购起步较晚，并且海外并购相比于国内并购，其风险随着国内外市场环境的差异增加而逐渐显现出来。因此，需要对贯穿民营企业海外并购过程的财务风险的进行研究，并据此提出相应的建议措施。关键词：民营企业；海外并购；财务风险中图分类号：F275文献识别码：A文章编号:1001-82

2、8X(2017)009-0-01一、企业海外并购的动因1.垄断优势垄断优势理论是指当企业在不完全竞争的市场环境下在某一方面拥有优势并将其适当发挥来增加企业的竞争力。在民营企业海外并购的过程中，垄断优势是重要的并购动机，体现了企业在扩大市场和增加利润中显示出的优势资源。2.规模经济规模经济理论是指企业生产规模越大，其单位生产成本越低的经济现象。民营企业为了追求利润增加、效益提高，则会选择并购来扩大生产能力，来减少企业的经营成本。1.价值低估价值低估理论是指当目标公司的市场价值被市场所低估，从而不能体现其实际价值，此时就会引起并购活动的产生，这是

3、海外并购的重要驱动因素之一。2.协同效应协同效应理论是指当两个企业并购之后，通过资源整合和企业内部结构优化，其生产总值要高于两个企业单独运营的产值总和。这一效应被称为“2+2>4”的理论命题。协同效应理论包括财务协同效应、管理协同效应和营运协同效应等。二、民营企业海外并购的风险分析民营企业海外并购的财务风险分析如表1所示：三、民营企业海外并购风险应对的建议措施1.根据并购双方财务状况选择最优整合模式。民营企业在进行海外并购的过程中应该对参与并购的双方企业财务状况进行细致严密的审查：主并企业审查财务管理能力,目标企业审查其资产负债表等情况。经过

4、全面分析目标企业和本企业的财务管理能力，并据此选择最能提升整合效率的方式。例如，当并购双方的财务管理以及偿债能力都处于较弱水平，且资本运营状况较差，则应寻求新颖的财务运营策略来规避财务风险。1.制定有利于完善风险管理的经营方针本企业在并购整合过程中为了规避财务风险，可以分析并购双方的经营管理状况，进而制定一套详尽有效的经营方针，据此撤出企业不良业务，大力发展有利于企业提升效益的核心业务。此外，根❷^方针的指导再列出细致的研发、营销、市场开拓以及未来投资等发展计划，从而调整企业并购后的发展方向。2.培养有专业素养的财务人员并对其加强绩效考核我国

5、民营企业在海外并购活动完成后，应该对其进行后续的有效监督，根据实际情况制定绩效考核机制，从制度上加强投资各阶段的管理规范。此外，大力培养高素质的财务人员，加强对财务人员进行专业培训，使其具备专业的财务知识和丰富的实践经验，从而来与国际接轨，从容应对海外并购的财务整合。四、结语我国民营企业区别于国有企业的战略性资源型海外并购活动，更多的侧重于获取核心技术，以及通过海外并购来规避贸易壁垒和扩大市场规模。但由于我国民营企业起步较晚、规模较小、资金有限并且融资渠道单一，其并购的对象多为陷入财务困境的企业；而另一方面，银行对民营企业的贷款条件较为苛刻。

6、这使得民营企业在进行海外并购的过程中承担了融资支付、价值估值和财务整合的风险。据此应该根据并购双方财务状况选择最优整合模式，制定有利于完善风险管理的经营方针，培养有专业素养的财务人员并对其加强绩效考核。参考文献：[1]杨生祥.中国企业海外并购财务风险分析及控制[J].经济研究导刊，2015,26：161-163.[2]冯银波，刘雨佳.中国民营企业海外并购财务绩效分析一一以吉利并购沃尔沃为例[J].现代管理科学，2016,3：97-99.[3]王箫漂.浅析我国企业海外并购财务风险问题的研究[J].经济研究导刊，2016,21：98.[4]姚俊宇

7、.中国企业海外并购财务风险规避案例研究[J].金融经济，2017,2：141-142.[5]李晓姗.企业海外并购的财务风险与防范[J].时代金融,2015,15：125.作者简介：王英哲（1990-）,女，黑龙江齐齐哈尔人，哈尔滨商业大学会计学院硕士研究生，主要从事财务会计理论与方法研究。基金项目：《2015年哈尔滨商业大学研究生创新科研项目》阶段性成果，项目编号：YJSCX2015-377HSDo