民营企业海外并购风险分析研究

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1、民营企业海外并购风险分析研究-会计民营企业海外并购风险分析研究高丽娜摘要：经济全球化的时代背景下，成功企业的发展空间已经不再局限于某个国家某个行业，只要有能力，企业可以将自己的产品和服务扩散到世界上任何一个角落。在经济快速发展的时代，如果企业想继续生存下去，为了增强经济竞争力，就必须要进行海外并购。本文对海外并购中的风险进行分类说明，同时提出有效的规避方案，为民营企业能够成功的进行海外并购提供一个有力的保障。关键词：民营企业；海外并购；风险分析一、民营企业海外并购的现状与问题（一）民营企业海外并购现状从上个世

2、纪末，我国有越来越多的民营企业开始了海外并购活动，这个时候，民营企业逐渐开始向海外扩张。我国的民营企业全都是自己筹集资金进行海外并购，政府并不会过多的给予资金支持。尽管民营企业缺乏资金，不过，在海外并购的诱惑下，人们只是看到近期的利益，看不到长远的利益，这样就有可能导致并购成本过高，并且因为对眼前的利益过多的追求，对国际市场整个大环境并没有进行细致的了解，就展开了海外并购活动，这可能会导致企业的资金出现断裂的情况，往往会导致交易失败，于是，从这些年海外并购活动的情况来看，尽管有越来越多的企业加入到了海外并购的

3、浪潮中，不过，交易的金额水平仍然很低。（二）民营企业海外并购出现的问题与障碍1.缺乏海外并购经验我国的民营企业在海外的并购发展较晚，与发达国家的海外并购相比，存在着许多的弱势，经验明显缺乏。其主要表现在民营企业进行海外并购之前，并没有做太多的准备，对目标企业的国家的法律、企业文化、政治以及当前的行情等并没有进行充分的了解；在并购过程中未充分评估企业可能存在的政治法律、资金和财务等问题，在实践中缺乏处置问题的能力；谈判技巧较弱；并购完成后整合经验不足；或者由于对目标企业的价值估计存在着偏差，而导致了财务成本的大

4、幅度增加，这必然会致使企业出现财务危机；或者是在并购完成后，由于我国民企与被并购企业间存在文化冲突、专业管理人才缺乏而导致人才和市场流失最终导致整合失败。2.缺乏财务资金支持民营企业在进行海外并购的时候，需要大量的资金支持，最少也需要上千万美元。民企往往自身规模较小而融资难度又比较大，因此仅凭民企自身能力优势难以保障并购的顺利完成。在海外并购历史中，TCL集团就深受这一问题的重击，2003年TCL净利达到7亿元；04年TCL集团在一年内先后并购阿尔卡特和汤姆逊两家国际知名大企业，这两家企业在被并购前已经巨额亏

5、损，在并购结束之后，这种状况使TCL集团要承担巨大的经济压力，导致了严重的财政危机，最后甚至严重影响TCL的正常运转。3.国内资本市场不够成熟民营企业在海外并购时脱离了本国的资本市场，如果要想企业自己在短时间内获得并购需要的资金是非常困难的。因为我国的贷款审批的过程太复杂、漫长，对所贷金额的数量有限制，所以使我国的民营企业在海外并购过程中错失了许多机会。4.中介机构发育不成熟民营企业由于自身规模较小、融资较困难、管理体系尚不健全、跨国并购经验匮乏等条件和环境的限制，其进行跨国并购需要面对更大的风险。由于中介机

6、构的体制还不健全，在民营企业的海外并购过程中，这些机构无法发挥出自己的作用。融资方面能够提供的服务比较缺乏，我国的法律制度也存在一定程度限制，在并购融资方面也缺少相对的空间，导致不能充分融资。二、海外并购的风险防范（一）我国民营企业的防范现状在这几年，我国的民营企业在扩大生产规模的时候，还是更倾向于海外并购的形式，在最近这几年，国营企业进行海外并购的热情已经开始下降，但民营企业的海外之旅却越来频繁，虽然有了这些年的经验成功率明显有所提高，但是很多民营企业还是不够重视并购风险，对风险的防范没有做出规范的建设。1

7、.缺乏风险防范意识在海外并购这一过程中，我国的民营企业没有足够的风险防范意识，这是民营企业实行的国际化进程的直接结果。我国的大多数民营企业是中小型企业，在初级阶段的投资、出口，以及后来的海外并购，但是海外并购的风险要远大于出口与投资带来的风险，并且面临的风险情况也更加复杂。现在，大多数民营企业的风险防范意识还是太薄弱，影响并购成功的一个重要的因素是缺乏主动的防范意识。2.民企风险方法缺乏战略性一些民营企业并没有正确理解海外并购，只是盲目的跟随大潮流。海外并购并不只是是企业走向国际，而是企业发展到一定程度，在自

8、身实力和市场允许的情况下一个可以选择的手段。国内一些民营企业在自身资金、技术和规模还没有达到可以进行海外扩张时，就开始跟风试水，使他们的并购行为充满潜在的风险。这样的企业在进行并购时面对突如其来的风险，只能暂时应对，没有一套完整全面的应对方案。（二）面临的政策障碍海外并购既需要企业的努力，又需要国家相关政策的扶持，而国企能够得到国家的资金支持。国家对民营企业并没有制定明确的政策。1.审批制度，限制政