中国保险机构投资者参与上市公司治理研究.pdf

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1、中国保险机构投资者参与上市公司治理研究06892TheResearchonChineseInsuranceInstitutionalInvestorsParticipatinginListedCompanyGover．nance专业名称：金融学申请人姓名：王宁导师姓名：申曙光教授主席．一委员：懈u蒋珈I廿易考)天，。歌鬈L，I●IlIl{学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成杲。对本文的研究作出重要贡献的

2、个人和集体，均己在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：夏彳、，日期：沙9年6月／日

3、学位论文使用授权声明本人完全了解中山大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留学位论文并向国家主管部门或其指定机构送交论文的电子版和纸质版，有权将学位论文用于非赢利目的的少量复制并允许论文进入学校图书馆、院系资料室被查阅，有权将学位论文的内容编入有关数据库进行检索，可以采用复印、缩印或其他方法保存学位论文。学位论文作导师签名：日期：二。口歹年‘为／日中国保险机构投资者参与上市公司治理研究专业：金融学学位：硕士姓名：

4、王宁指导教师：申曙光教授摘要目前我国保险业总资产规模已超过3．3万亿元，按照10％的直接入市比例，将有近3300亿元保险资金可以直接入市。保险机构投资者作为保险资金的管理者凭借雄厚的资金实力，应坚持价值投资和长期投资的理念，逐步参与到目标公司的治理中去，以摆脱在投资市场上的被动局面。保险机构投资者参与上市公司治理，监督公司管理者，可以改变股东相对于管理者的弱势地位。本文结合保险机构投资者的特点，阐述了保险机构投资者参与上市公司治理的影响因素、参与治理的内在机制。本文通过定量分析，建立了保险机构投资者与其他投资者的博弈模型与保险机构参与上市公司治理的

5、数理经济模型。结论表明，对于资金规模巨大的保险机构投资者而言，要求他们在比较成本与收益的基础上积极参与公司治理。最后，文章通过建立paneldata计量模型，发现保险机构投资者是影响公司治理的一支积极力量，保险机构投资者持股比例与公司绩效之间呈现出一定的正相关性。关键词：上市公司保险机构投资者公司治理管理者监督TheResearchonChineseInsuranceInstitutionalInvestorsParticipatinginListedCompanyGovernanceMajor：FinanceDegree：MasterName：W

6、angNingSupervisor：ProfessorShengShuguangABSTRACTAtpresent．China’StotalassetsofinsurancehasreachedRMB3．3trillion，amongwhich330billioncanbeputintothestockmarketdirectlyaccordingtotherateof1O％．Astheinsurancecapitaladministrators．theinsuranceinstitutionalinvestors．bystickingtothei

7、deaofvalueinvestmentandlong—terminvestment，shouldparticipateintheaimcorporategovernancebysteptogetridofthepassivestateintheinvestmentmarket．insuranceinstitutionalinvestorsparticipateintheadministrationoflistedcompaniesandsupervisecorporationmanagers，whichcouldchangethestockhol

8、ders’weakerstatusthanthemanagers．TogetherwithChina’Sinsuranceinvestmentcharacters．thethesisexpatiatorsontheinfluenceelementsandtheinternalmechanisminwhichtheinstitutionalinvestorstakepartinthelistedcorporategovernance．thesis，byrationanalysis，establishesthegamblingmodelbetweent

9、heinsuranceinvestorsandotherinvestors．andthemathematicalecono